TCL電子(1070.HK)打破投資者的“思維定勢”

9月7日,港股TCL電子放量大漲10.91%,股價站回6元。逾兩個月時間漲幅高達80%,期間四個交易日漲幅超過10%。而與漲幅相對應的是,在港股二八分化的流動性格局下,TCL電子在9月份的成交額重新整理了自2010年9月以來的十年新高。種種跡象顯示,TCL電子這隻登入港股超過二十年的老牌科技股,正在用實際表現吸引越來越多投資者重新矚目。

TCL電子連番大漲或始於今年6月29日。彼時TCL電子宣佈踐行TCL集團內部資源整合,收購TCL通訊科技控股有限公司100%股權,同時出售主營黑電產品ODM業務子公司,形成TCL電子大小屏消費電子新生態。8月31日,TCL電子公告已達成收購先決條件,收購終告完成,其標誌著TCL電子並表通訊業務,大消費電子在TCL電子平臺開啟協同時代,同時完成代工業務剝離,聚焦大消費電子品牌升級。

TCL電子(1070.HK)打破投資者的“思維定勢”
8月25日,TCL電子公佈完成重組前的最後一次財務報告。在疫情導致投資者對上市企業財報普遍看衰的情況下,TCL電子業績出現逆勢增長,其幾乎完全打破了市場對電子消費產業普遍的悲觀預期。

9月3日,在德國柏林電子消費品展覽會上,TCL宣佈與FIBA國際籃聯續約,雙方將攜手打造包括奧運會男、女籃資格賽、國際籃聯男、女籃洲際盃賽、國際籃聯青少年世界盃在內近20項全球賽事。TCL作為全球知名消費電子品牌的形象再一次得到強化。接連不斷的利好訊息則成為TCL電子連番大漲的直接原因。

財務表現大超市場預期

幾乎所有人都有這樣的思維定勢:在疫情於全球各地蔓延時,主打海外出口策略的TCL電子可能受抑於海外經濟關停導致需求低迷影響,二季度業績或出現較大幅度下滑。

然而在TCL電子財報公佈後,上述預期幾乎完全被逆轉。

根據TCL電子半年報,公司報告期內實現營業收入172.8億港元,其中第二季度營業收入達到102.8億港元,同比增長36.6%,環比增長46.8%;公司毛利達35.4億港元,同比增長3.9%;毛利率較去年同期提升1.4個百分點至20.5%;其中第二季度毛利達21.4億港元,同比增長29.5%。

而在淨利方面,除上半年TCL電子獲得4.59億港幣的歸屬母公司股東淨利之外,三季度公司將收穫重組計劃中置出ODM代工業務一次性獲得的約10億一次性交易收益,該筆收益由於時間滯後未體現於二季度TCL電子資產負債表中。

對於疫情為何沒有對TCL電子的業績產生較大影響的問題,TCL電子執行董事兼執行長王成表示,疫情的影響實則催生宅經濟活躍,後者幫助TCL品牌電視產品銷量在二季度大幅增長。與此同時,TCL電子與其在全球培植的經銷渠道網路關係緊密,其保障了TCL電子充足的供貨能力。

而對於銷量,市佔率等硬核資料,TCL電子在二季度更超出市場預期良多。

根據OMDIA資料(原IHS資料),2020年第二季度TCL電子旗下電視產品已經在全球範圍斬獲12.7%的市場份額,其超越LGE成為全球市場第二。而從銷量來看,今年公司市佔率由二季度全球銷售同比增長帶動,其中TCL電子北美市場銷量同比增長68.5%,新興市場同比增長5%,歐洲市場同比增長了55%。

王成解釋稱,這樣的增長其實也來源於二季度“宅經濟”在美國本土以及其他地方的發酵。由於居家辦公的影響,許多美國家庭計劃在家中增設娛樂電子產品,而這樣的特殊時期預計會等到今年年底。

產品思維升級

除此之外,TCL電子的二級市場價格翻飛,與5G時代引領的“換機潮”,手機大廠打響座次爭奪戰,行業格局有望重新割據有關。據瞭解,TCL通訊擁有完整的5G手機技術專利組合,更有累積多年的手機品牌經驗。TCL電子併入TCL通訊帶來的想象力,將經由TCL通訊的專利組合,以及TCL電子、通訊在產品思維上的碰撞與交融,從而實現迭代與延展。

就在TCL電子半年報的業績釋出會上,TCL大屏電視XESS成為了全場最大的亮點。除了能投影手機,適配短影片“豎屏”習慣,這款大屏產品還能代替手機通訊,並協助進行直播攝像的。據瞭解,該產品在“老羅帶貨”5月直播中創下單日最佳銷售額,並幫助TCL在京東6·18大促中獲得電視銷量頭名寶座。在直播從業者,短影片愛好者,以及電子消費品關注者中,TCL XESS已經成為了當之無愧的“網紅”產品。

而從TCL XESS的設計思路上,已經可以看到TCL電子忠實於挖掘國內使用者需求,著力打破大小屏電子產品功能界限,並外界傳達TCL電子對未來市場格局的看法,以及完成重組之後TCL電子的發展軌道等。

而另一方面TCL XESS著眼國內直播經濟生態,標誌著過去將大量業務重心放在海外市場的TCL電子已經開始考慮全面迴歸本土市場,並思考如何抓住本土消費者心理與消費趨勢帶來的機遇。

根據業績釋出會公佈的資料,在國內電視市佔率格局中,2020年第二季度TCL品牌電視機銷售額的市場份額排名達到前二,整個市場佔有率是13.3%,同比增長了1.5個百分點。從戰略思路來看,隨著公司受到中美貿易摩擦負面預期影響導致業務在去年二季度下滑後,TCL已經開始針對國內提倡的內外雙迴圈並重格局,調整加快國內市場開發節奏。

無獨有偶,TCL電子剝離電視代工業務,同樣標誌著公司卓越的遠見,包括拋棄原先重產品後端製造,輕前端設計的的固態思維,管理層更加專注在品牌業務,全力做好TCL品牌產品製造。

造屏連萬物生態

此外,對於大量投資者所關注的TCL電子網際網路業務,公司也交出了一份較為令人滿意的答卷。

根據半年報,2020年上半年,代表TCL電子網際網路業務的子公司雷鳥網路科技收入約4億港幣,上半年月活使用者同比增長24.2%至1696萬,平均開機時長增加16.8%,ARPU是提高了28.8%。

雷鳥是TCL電子基於智慧顯示戰略AI*IoT所確立的生態鏈交聯劑。在TCL電子的設想下,完整AI*IoT生態將建立在雷鳥連線IoT終端效率以及TCL電子引導使用者使用雷鳥的服務上。這種模式類似蘋果終端產品與蘋果APP Store的關係,最終透過增值服務變現並增強產品黏性,由此打造蘋果相對閉塞的生態連線。

而在硬體層面,TCL電子的AI*IoT戰略似乎已經開了個好頭。

此前TCL電子釋出了5G 8K智屏產品。這款產品與傳統電視最大的區別在於其納入了路由器的功能,能夠連線超16個終端裝置,同時允許其替代手機等通訊裝置完成遠端視訊通話、

5G 8K智屏讓TCL電子初步具備對AI*IoT核心智慧傢俱的定位。而藉助雷鳥的使用者系統以及AI*IoT環境終端的架設,由智慧大小屏所連線的TCL電子居家生態已經初具雛形。未來,隨著邊緣計算能力和雲計算能力的提升,以及5G技術的普及,AI*IoT的概念將掙脫智慧傢俱的地理侷限,向包括公共、商業、會議、辦公等更廣大的生活場景延展。

不論如何,財報逆勢增長,聚焦品牌塑造,融合大小屏智慧顯示,打造 AI*IoT生態,TCL電子在切換,融合,瞄準新賽道過程中已經斬獲了越來越多的市場關注。因此,TCL電子二級市場後續表現,值得投資者與以更多關注。

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