能化品跌幅居前，燃料油跌超4%，液化石油氣、原油跌近4%，機構觀點：焦煤整體供需格局良好

12月20日，國內期貨早盤多數品種下跌，能化品跌幅居前。低硫燃料油、燃料油跌超4%，液化石油氣、原油、乙二醇、PTA(4562, -160.00, -3.39%)、20號膠跌超3%。漲幅方面，錳矽(8258, 290.00,3.64%)漲超3%，焦煤(2216, 56.00, 2.59%)漲超2%。

　　國貿期貨點評一年期LPR下調，五年期維持不變

　　LPR落地後。寬鬆預期仍在，市場對於後續MLF和OMO利率下調仍有預期。不排除明年一季度LPR和MLF進一步下調。

　　LPR下調期限為一年期，旨在降低實體融資成本，而五年期的資金利率維持不變，表明對於房地產是託底思路。邊際放鬆幅度有限。

　　LPR調降對於債期影響偏中性，且在上週預期先行已經提前交易。目前進一步寬鬆的預期，資產搶配的邏輯都有望持續支撐債期，對於債期維持樂觀判斷。

　　機構觀點：焦煤整體供需格局良好，漲幅一度漲超5%

　　南華期貨認為，焦煤近期供需格局改善明顯，儘管上週受到澳煤通關訊息影響下跌一波，但是本週國產煤供給影響比較大，包括內蒙古烏海市嚴禁夜間採煤超產，烏海市的焦煤產能大概3500萬噸（不算核增產能）；晉能集團等一系山西煤礦因超產被查，導致後期產能有收緊預期；呂梁發生透水事故，市場依然擔心後期的安檢加嚴，動力煤(722, -18.00, -2.43%)焦煤週五均有較大漲幅。需求端，焦炭(3062, 0.00,0.00%)產量有所回升，焦化利潤也重新站上100元/噸，獨立焦企也開始啟動了補庫。進口方面，澳煤自從通關110萬噸後，預計後期還有200萬噸通關量，但是要注意這部分澳煤的價格並不具有優勢；蒙煤由於南非病毒，通關車輛被限制在100車以下，近期蒙5精煤漲幅明顯。

　　淡季PVC(8401, 128.00, 1.55%)持續走軟，利潤環比下降

　　目前PVC開工率仍就維持在高位，產量繼續增加，而下游需求表現低迷，整體需求轉弱，這令PVC現貨上週大幅走低。而PVC傳統銷售淡季繼而下調電石接貨價，不過西北寧夏電石現貨降幅不及PVC，所以理論PVC利潤環比走低。

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