天風證券主要觀點如下：
盛劍環境：泛半導體工藝廢氣治理龍頭標的。
盛劍環境是一家為泛半導體產業提供工藝廢氣治理系統解決方案的國內領軍企業，專注於泛半導體工藝廢氣治理系統及關鍵裝置的研發設計、加工製造、系統整合及運維管理，主要產品為廢氣治理系統及裝置。近年來公司業績穩步增長，淨利率保持穩定，2020年實現營收9.38億元，同比增長5.87%，歸母淨利潤1.22億元，同比增長7.27%。
廢氣治理是半導體生產必要環節，公司處於行業領先地位。
半導體工藝廢氣需要與生產工藝同步進行收集、治理和排放，因此廢氣治理系統及裝置是半導體生產工藝不可分割的組成部分，屬於產業剛需。公司深耕泛半導體工藝廢氣治理行業多年，持續為京東方、華星光電、天馬微電子、維信諾、中電熊貓、信利光電、惠科光電、中電系統等業內領軍企業提供工藝廢氣治理產品及服務，行業市佔率較高。
泛半導體行業高速增長，下游需求持續釋放紅利。
泛半導體產業以半導體制造業和麵板製造業為主，受到政策環境、技術研發和產品需求的影響，目前需求激增。2020年半導體銷售量分別達到8848億元，同比增長17%。預計2025年，我國積體電路市場總規模在1734-2445億美元之間，在全球市場佔比達到43.35%-45.64%，複合增長率達到3.5%。中國面板產能增速持續領先全球，2019年我國LCD和OLED產能分別同比增長19.6%和179.6%。半導體行業國產替代的高速進展以及面板產能的持續增長將為公司的廢氣處理業務帶來更多的訂單。
多元化業務拓展，開啟全新增長空間。
公司已經進軍泛半導體工藝製程附屬裝置領域，相關產品包括LocalScrubber(L/S裝置)和LOC-VOC裝置。L/S裝置能夠對有毒有害廢氣進行源頭控制和處理，再透過中央治理系統實現達標排放，提升了公司工藝廢氣治理的綜合實力。公司透過與北方華創等半導體主裝置龍頭廠商的合作，藉助口碑優勢，有望快速開啟半導體工藝製程附屬裝置的市場空間。此外，公司深度挖掘客戶需求，逐步進入泛半導體溼電子化學品供應與回收再生系統服務以及上游的溼電子化學品製造領域，實現產業價值鏈縱向延伸。
風險提示：泛半導體行業投資波動、行業競爭加劇、業務及客戶拓展不及預期、客戶較為集中以及產品質量控制等。