良品鋪子前三季度營收穩增達55億元 線下業務已恢復至同期水平

10月25日，良品鋪子2020年第三季度業績公告掛網。報告顯示，前三季度，良品鋪子營業收入繼續保持增長達55.29億元，同比增長1.29%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.64億元，因疫情大環境影響，同比有所下滑，不過，下滑趨勢減緩。第三季度，良品鋪子淨利潤絕對值1.02億，處於行業較高水平。

線下恢復到去年同期水平

從資料看，良品鋪子盈利水平已經逐漸恢復，經營情況持續改善，營收規模和淨利潤已經展現出領先同業的趨勢。其中，第三季度營業收入19.19億元，與去年同期基本持平，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.02億元，同比有所下滑，但較2020年第一、二季度淨利潤下滑19.43%、15.19%，三季度下滑13.83%，下滑的趨勢有所放緩，並且淨利潤是同業企業的1.3倍。

從迅速改善的經營情況可以看到，公司全渠道優勢在抵禦渠道策略導致的營收風險方面優勢明顯。線下市場的銷售第三季度已經逐漸恢復至去年同期水平，根據計算，第三季度線下營收整體同比微降，除華中以外地區，營收同比大幅提升18%，隨著後疫情階段華中市場復工復產，華中也由一季度的下滑25.13%縮減為下滑14.80%。資料說明，良品鋪子線下經營已經逐漸恢復，疫情的不利影響逐漸消化。

市場人士指出，受新冠疫情影響，消費品與零售行業在今年均受到了較大沖擊，但疫情得到控制後，零售額開始有所回升。從長遠來看，我國休閒食品行業將呈現出長期穩定增長的態勢，商業模式完善、創新能力強、品牌信用度高的企業將迎來廣闊的發展空間。

庫存週轉效率比同行快20%

今年以來，構建國內國際雙迴圈相互促進的新發展格局。成為了海內外熱烈討論的議題。經濟下行期，內迴圈怎麼迴圈？良品鋪子董事長楊紅春認為，就是倒逼企業高質量發展，而休閒食品行業的高質量發展，就是高質量標準、高效率、大規模。

良品鋪子始終堅持做實高階戰略方面持續發力，公司目前已形成一套完整的“高質量發展模式”，對零售端和供應端進行著有效的雙邊管理。

在零售端，良品鋪子主張與消費者互動，並根據消費者的反饋，不斷提升研發能力。第三季度，良品鋪子繼續加大研發方面的投入，同比增長29.48%。目前，良品鋪子各類渠道會員已累計超過9000萬，透過大資料的賦能以及14年來對消費者的持續研究，良品鋪子能更深入洞察到消費者的需求變化，並迅速作出應對。

在供應端，以數字化為核心對供應商的生產流程進行全面最佳化，能極大提升全流程運轉效率。一方面，透過大資料洞察使用者需求，提升產品開發、生產流程效率； 另一方面，透過使用者反饋資料，反過來對生產工藝進行升級改造，提升產品升級改造。

尤其是疫情期間，面對物流和交通不暢的困境，良品鋪子加大了分倉配送的運營模式，去年起，良品鋪子創新運營方式，最佳化物流和配送效率。原來，良品鋪子的供應商需將生產號的貨物送到良品鋪子的總倉，再由總倉發往全國各地。現在，良品鋪子在全國佈局了13個分倉，供應商可以就近將貨物送到各分倉，分割槽配送，大大節省了配送效率。目前，分割槽配送已經達到60%以上的比例。

據良品鋪子透露，第三季度庫存週轉天數達41天，比同行快20%，在休閒零食行業中變現最好。

武漢大學質量發展戰略研究院院長程虹表示，在製造業產能過剩，企業普遍感到轉型乏力的時代，良品鋪子這種高質量發展模式堪稱“及時雨”，為中國成長型、創業型企業提供發展參考。

深耕細分市場 健身零食複合增長256%

此外，今年也是良品鋪子在細分市場持續發力的一年。在注重產品品質、注重營養健康的同時，良品鋪子深耕細分市場，根據消費需求制定產品結構，並對供應鏈進行系統性的升級，為目標消費人群在不同購買任務、不同使用場景下對休閒食品的多樣化需求提供解決方案。

今年上半年，良品鋪子行業首創針對兒童零食市場的子品牌“良品小食仙”，釋出兒童零食團體標準，填補國內兒童零食標準缺失的空白。自兒童零食產品上線，收穫了市場和消費者的雙重認可：上半年，公司兒童零食營收同比增長34%，增速領先其他品類；其中，一款“抱抱熊餅乾”，因其獨特的創意，豐富的營養，獲得了2020年世界食品創新獎“最佳零食創新獎”提名。

隨著健身和運動生活方式的普及，運動營養食品的需求將不斷釋放，健身零食市場將發展快車道。根據《國務院關於印發全民健身計劃(2016—2020年)的通知》確立的發展目標，到2020年，每週參加1次及以上體育鍛煉的人數達到7億，體育消費總規模達到1.5萬億元。抓住市場的消費趨勢，三季度，良品鋪子推出了健身輕零食子品牌——“良品飛揚”，為18-35歲女性提供代餐、體重管理解決方案。據悉，良品鋪子健身零食7月份陸續上市後迅速開啟市場，9月份收入達到1099萬，上市3個月的月度複合增長率達256.73%。

在節令手禮的細分市場，良品鋪子在中秋節之際，聯合敦煌研究院，推出了行業首創的月餅新物種“鮮果月餅”，透過“四重包餡”，首次將新鮮的水果包進了月餅裡。這款傳承了傳統文化的國潮月餅，受到了市場的喜愛，實現終端銷售8226萬元，同比增長26.67%。

對此，中信證券認為，隨著良品鋪子線下發力“門店 數字化”、線上強化直播運營，持續推出新品牌，拓展品類佈局，雖然短期業績承壓，但長遠有望立足高階零食市場，持續推動線上份額提升，開啟長期空間。(高良)