資訊：市場風格變太快？絕對收益大佬這樣看

高低切換，市場震盪不止

近來，從白馬藍籌到中小盤成長，市場似乎總處在“選邊站隊”的狀態中。進入2021年，市場震盪加劇，尤其是春節之後，行業輪動加速、高低切換頻繁，在如此動盪的環境下，想要捕捉瞬息萬變的市場趨勢絕非易事。

站在當前時點回顧今年以來的市場表現，中銀基金權益投資總監、中銀興利擬任基金經理李建認為，今年的A股市場風格和過往確實有很大變化：高波動資產和中小市值公司走的更強；週期股的表現持續超出預期；中小市值股票表現較好。

在這樣的背景下，中銀基金的絕對收益系列值得關注。

絕對收益為盾，資產配置為矛

相較於相對收益，絕對收益力求的是控制風險來力爭組合獲得正收益。

“保持相對穩定的收益，追求的是淨值向上的曲線和比較好的夏普比率。”李建時常將這句話掛在嘴邊。

作為中銀絕對收益團隊的領軍人物，李建擁有24年證券從業經驗。他領導的中銀基金絕對收益團隊採用的主要是大類資產配置策略，並遵循五大“注重”原則——注重行業、個股、個券的比較，注重資產的價效比，注重控制回撤，注重收益的確定性，注重複利效應。

以中銀順興回報A為例， 2020年6月成立之後精準建倉，精準捕捉市場行情。

在2020年的資產組合中，其股票的持倉佔比基本維持在50%左右。今年一季度，權益市場出現調整、債券市場總體震盪，該基金增加了對短久期高等級信用債的配置，同時股票倉位降至26.14%；二季度權益市場和債券市場均有所上漲，截至2021年6月30日，該基金的股票配置比例回升到了37.39%。（資料來源：基金定期報告，截至2021/6/30）

該基金的主動調倉體現了絕對收益的特點：即在市場風險偏好上升時盡力爭取超額收益，在不確定性增加之際注重底倉收益的累積，以退為進，靈活調整大類資產配置策略。

中銀興利：深秋裡別樣的“顏色”

李建是業內為數不多橫跨股、債、轉債各類資產研究的基金經理，他深諳大類資產配置之道、對國內外宏觀經濟及市場高度敏銳，有著出眾的大類資產配置前瞻性。

事實上，李建管理的絕對收益系列產品表現不俗。以中銀雙息回報為例，自2018年9月成立以來至2021年6月30日，累計收益達105.70%，超越業績基準82.28%。（資料來源：基金定期報告，截至2021/6/30）

日前，中銀絕對收益系列產品即將迎來一隻重磅基金髮——中銀興利穩健回報。該基金傳承了中銀絕對收益投資策略的優勢，依託中銀“全球多資產專家”股債雙優的強大投研體系，透過對不同資產的動態配置以及個券精選，在嚴格控制風險的基礎上，力爭實現基金資產的長期穩健增值。

中銀興利穩健回報為混合型證券投資基金，基金合同生效後的前一年為封閉運作期，封閉運作期屆滿開放後轉為開放式運作。該產品倉位更為靈活，封閉運作期內股票及存託憑證投資佔基金資產的比例範圍為 0-100%；封閉運作期屆滿轉型為開放式基金後，股票及存託憑證投資佔基金資產的比例範圍為 0-95%。（資料來源：中銀興利穩健回報基金合同）

作為該基金的擬任基金經理，李建表示，中銀興利穩健回報的主要投資優勢就是可以有邏輯的靈活調整倉位，它的投資策略是依據股票指數（主要指滬深300）的風險溢價指數和企業盈利的變化趨勢來動態調整股票的配置比例。

業績回顧：中銀順興回報A成立於2020年6月16日，回報/業績基準回報分別為：成立日至2020年度末13.75%/9.73%，2021年1月1日至2021年6月30日 -1.15%/1.30%；中銀順興回報C成立於2020年6月16日，回報/業績基準回報分別為：成立日至2020年度末，13.38%/9.73%，2021年1月1日至2021年6月30日 -1.45%/1.30%。（資料來源：基金定期報告）中銀雙息回報成立於2018年9月27日，回報/業績基準回報分別為：成立日至2018年度末0.49%/-1.59%,2019年度19.61%/11.88%，2020年度60.61%/5.02%，2021年1月1日至2021年6月30日6.56%/6.74%。（資料來源：基金定期報告）風險提示：投資有風險，在市場波動等因素的影響下，基金投資有可能出現虧損，在少數極端情況下可能損失全部本金。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資者投資基金前，應詳細閱讀基金的招募說明書、基金合同等法律檔案，瞭解具體產品情況，並根據自身情況判斷基金是否與其風險承受能力相匹配。文中觀點不構成中銀基金的投資建議或任何其他忠告，並可能隨情況的變化而發生改變。