政策重磅
【證監會整合監管規則 完善基礎性制度】中國證監會昨日整合監管規則，涉及上市公司現場檢查、獨立董事規則、轉板制度、停復牌制度等。證監會組織開展監管法規體系整合工作，是推進完善基礎性制度，形成體例科學、層次分明、規範合理且協調一致的監管法規體系的舉措。
【證監會發布北交所上市公司轉板指導意見】1月7日晚間，證監會官網發文稱，為進一步明確轉板相關安排，對《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》進行修訂，形成了《關於北京證券交易所上市公司轉板的指導意見》。證監會表示，本次修訂在保持原指導意見制度框架、體例和主要內容的基礎上進行修改，主要包括5個方面。一是調整制定依據。刪除《國務院關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》(國發〔2013〕49號)。二是名稱修訂。將“全國股轉公司”“精選層公司”分別修改為“北交所”“北交所上市公司”，將“轉板上市”修改為“轉板”。三是明確上市時間計算。北交所上市公司申請轉板，應當已在北交所上市滿一年,其在原精選層掛牌時間和北交所上市時間可合併計算。四是股份限售安排。明確北交所上市公司轉板後的股份限售期,原則上可以扣除在原精選層和北交所已經限售的時間。五是對其他文字表述作了適應性調整。
【證監會：上市公司經法定程式可解除任期內獨董職務】1月7日晚間，證監會發布修訂後的《上市公司獨立董事規則》，上市公司經法定程式可解除任期內獨董職務。據瞭解，此前相關規定明確，獨立董事任期屆滿前不得無故被免職。此次修訂重新明確，獨立董事任期屆滿前，上市公司可以經法定程式解除其職務，該規則自即日起實施。
【證監會：修訂《上市公司股票停復牌規則》 明確上市公司不得濫用停牌或復牌損害投資者合法權益】證監會公佈《上市公司股票停復牌規則》，自公佈之日起施行。一是規範文字表述，統一格式體例。將規則名稱改為《上市公司股票停復牌規則》，行文方式由政策指導性檔案修改為規範的法律檔案表述，刪除原規則章節名，統一編號後形成15條規則。二是落實上位法要求，根據《證券法》第110條規定，明確上市公司不得濫用停牌或復牌損害投資者合法權益。此外，結合交易所監管實踐，為避免造成市場擾動，刪除上市公司停復牌申請被交易所拒絕時的披露要求。上市公司如發生應當披露的重大事項，仍需按照分階段披露原則及時履行資訊披露義務。
【證監會：上市公司不得分拆主要業務相同的子公司上市】《上市公司分拆規則(試行)》整合了《境內分拆規定》和《境外分拆通知》，條文形式有所調整，針對市場反映的問題，明確“擬分拆所屬子公司最近三個會計年度使用募集資金”的方式及起算期間，“最近三個會計年度使用募集資金合計不超過其淨資產百分之十”的計算標準，董事、高管持有擬分拆子公司股份不超過一定數量的認定依據等。此外，為促進上市公司聚焦原有主業發展，《分拆規則》進一步明確子公司主要業務或資產若屬於上市公司首次公開發行股票並上市時主要業務或資產的，不得分拆該子公司上市。
【證監會修訂董監高持股變動規則：最佳化禁止交易“視窗期” 刪除短線交易規定】據證監會官網1月7日訊息，證監會發布《上市公司董事、監事和高階管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》修訂說明。主要修訂內容包括：一是最佳化禁止交易“視窗期”的規定。按照新《證券法》，將定期報告修改為年度報告、半年度報告，明確季度報告的視窗期為“公告前十日內”，刪除“重大事項披露後2日內不得買賣”的要求。二是刪除短線交易的規定。《董監高持股變動規則》第十二、十七條關於短線交易的規定，與新《證券法》不完全一致，考慮到新《證券法》規定較為具體，可直接適用，因此刪除了相關條款。
【證監會發布《證券期貨業移動網際網路應用程式安全檢測規範》金融行業標準】近日，證監會發布《證券期貨業移動網際網路應用程式安全檢測規範》金融行業標準，自公佈之日起施行。《證券期貨業移動網際網路應用程式安全檢測規範》規定了證券期貨業移動網際網路應用程式安全檢測的總體要求及檢測方法等,適用於資訊保安檢測服務、移動網際網路應用程式的安全測試評估、自動化安全檢測工具的設計與開發等。標準的制定實施,將統一行業對移動網際網路應用程式的安全要求,提高移動網際網路應用程式的安全性,增強行業機構移動業務資訊保安能力,有效防範相關安全風險。
【滬深交易所規範上市公司破產重整】1月4日，滬深交易所分別釋出《上海證券交易所上市公司自律監管指引第13號——破產重整等事項（徵求意見稿）》和《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第14號——破產重整等事項（徵求意見稿）》，向市場公開徵求意見。具體來看，《指引》按照上市公司破產重整流程進行了體例編排，共8章53條。第一章明確了指引的適用範圍和資訊披露原則性要求。第二章規範了停復牌安排和內幕交易防控，保障資訊披露公平性。第三章明確了破產事項申請和受理過程中的資訊披露要求，強化管理人的資訊披露意識，保障連續交易過程中投資者的知情權。第四章規範了引入重整投資人過程中的資訊披露。第五章明確了債權人會議的相關資訊披露要求。第六章規範了出資人組會議及權益調整安排的資訊披露事項。第七章明確了關於法院裁定的披露要求和破產重整等事項實施過程中的資訊披露要求。第八章為附則。
行業熱點
基金行業動態
【基金產品註冊提速 常規產品由不超20天縮至15天】近日，監管釋出最新一期的《機構監管情況通報》。記者注意到，此次《通報》主要涉及兩方面的內容：一是進一步最佳化常規基金產品註冊機制，自2022年1月1日起，納入快速註冊機制的常規混合類、債券類基金產品，註冊期限由原則上不超過20天縮短至15天。其次，在進一步加強事中事後監管方面，《通報》表示，在提高產品註冊效率的同時，要進一步健全事中事後監管，壓實機構合規風控主體責任。
基金產品
【新年基金髮行突遇寒潮 明星雲集也難“救場”】從歷史來看，1月往往是基金髮行的“爆款季”，無論是渠道還是基金公司都非常重視“開門紅”這個營銷視窗。但在今年，“開門紅”落空了。證券時報記者從多個渠道瞭解到，開年的基金銷售情況十分慘淡，不僅沒有爆款，甚至有多隻基金的單日募集規模僅“個位數”，即使是明星績優基金經理掌舵也未能例外，和往年同期“日光基”、“百億基”頻現的盛況形成鮮明對比。對此，不少市場人士將其歸因於近期跌跌不休的市場，也有業內人士表示，市場觀望情緒濃厚，可能是擔心今年重現去年初的風格劇烈切換，新基金再次建倉在高位。
【開年首周88只基金暫停大額申購 基金公司密集限購緣由何在】A股接連下跌的市場背景下，基金產品暫停大額申購的情況也越發頻繁。公開資料顯示，自2022年首個交易日以來，截至1月7日，興證全球基金、易方達基金、廣發基金等多家公募機構相繼釋出旗下部分產品暫停大額申購的公告，至今已多達88只，更有基金進一步收緊大額申購限額。關於暫停大額申購的原因，多隻基金的相關公告表示，主要是為了保證基金的平穩運作，保護基金持有人利益。
基金公司動態
【去年325位基金經理離職環比增超七成，平均從業年限僅4年】2022年前三個交易日，A股似乎並未出現“開門紅”，主要指數悉數下跌，明星基金經理的“光環”備受考驗。事實上，正如2021年，在A股市場的極度分化中，基金經理們也被裹挾其中。Wind資料顯示，2021年全年崗位發生變更的基金經理人數超過1000名，達到了1085名（其中有325位離任，760位上任），較2020年的變更人數797名增加36.14%，創下歷史最高水平。有業內人士表示，基金經理離任主要原因與市場行情、業績分化、職業發展等因素密切相關。不過，在2021年公募行業整體大發展背景下，基金經理們的流向方面也呈現出了一些新特點。
【底價增長約15% 先鋒基金34.21%股權再拍賣】近日，記者從阿里拍賣平臺獲悉，先鋒基金34.21%的股權將於2月份進行拍賣。值得一提的是，上述股權在2020年4月份就曾公告要進行拍賣，但後來又被撤回。相隔一年多，此次拍賣的底價定在6821萬元，相比上次5931萬元的拍賣底價，增長了約15%。
券商要聞
【科創板擬引入做市商制度！百億淨資本與A類評級成券商申請基本門檻】為深入推進設立科創板並試點註冊制改革，1月7日證監會起草了《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定(徵求意見稿)》(以下簡稱《做市規定》)，擬在科創板引入做市商機制，並向社會公開徵求意見。證監會表示，將按照“穩妥起步、風險可控”的原則，初期參與試點證券公司除具備完善的業務方案、專業人員、技術系統等條件外，還需滿足資本實力、合規風控能力方面的兩項條件：一是最近 12 個月淨資本持續不低於 100 億元；二是最近三年分類評級在 A 類 A 級（含）以上。
【券商資管業績放榜：8只產品收益翻倍 中金新銳領銜大集合公募】截至2021年12月底，記者據Wind資料統計，共有3133只券商資管產品更新了2021年12月20日以後的資料。其中，在2021年12月20日以來有淨值更新的3133券商資管產品（下同）中，有8只券商資管產品收益翻倍，特別是科創板、創業板的定製化戰配產品。其中，“招商資管華銳精密科創板戰略配售”總回報302.85%，位列第一。而轉型公募化的券商249只（A/C類分別計算）大集合公募化改造產品，2021年有資料顯示的，有44只正收益，46只負收益。其中，“中金新銳A”以44.62%總回報排名第一。
【券業ESG評級獲突破 兩家券商闖進A類梯隊】2021年，國內券商在ESG（環境、社會和公司治理）領域有所突破。據證券時報記者對明晟（MSCI）資料的統計，2021年東方證券、華泰證券(601688)的ESG評級首次步入A類梯隊，是目前中國券商的最高評級。記者獲悉，多家券商2021年在ESG治理方面的動作不小，比如設立ESG委員會以系統推進ESG管理。儘管部分券商在ESG評級方面取得成績，但國內券商的整體評級仍然偏低。有業內人士分析，主要因為ESG管理起步晚、資訊披露不充分、評級工作重視度不夠等。
期貨行業動態
【滬深兩市套保信披差異大 業界呼籲統一規範】2020年以來，越來越多的上市公司加入套保行列，利用金融衍生工具管理商品、匯率、利率等風險。據記者不完全統計，2021年上半年營業收入排名前100位的A股非金融類上市公司中，中國石化(600028)、上汽集團(600104)、美的集團、萬科A等67家上市公司開展了衍生品業務。記者發現，上述上市公司在2021年半年報中對衍生品業務披露的詳細程度存在較大差異，有的上市公司在開展衍生品業務之前沒有釋出相關公告，有的公司開展衍生品業務的資訊“隱藏”在董事會的決議中，資訊披露的不完善無疑增加了市場對衍生工具和衍生品市場的理解難度，甚至產生誤解。業內人士呼籲，各交易所的相關資訊披露制度應儘量統一規範，對投資者負責。
【2693名居間人完成中期協居間人資訊管理系統登記】11月1日，中國期貨業協會居間人資訊登記管理系統正式上線執行。截至12月底，系統上線2個月來，10943名居間人透過系統報名參加職業培訓，其中6104人完成培訓，2693人完成居間人資訊登記。
【2021年期市成交再創歷史新高】2021年國內期貨市場成交資料出爐。中期協最新統計資料顯示，2021年1—12月全國期貨市場累計成交量約為75.14億手，累計成交額約為581.20萬億元，同比分別增長22.13%和32.84%。
機構觀點
大幅波動期貨品種：僅選取當週漲跌幅排名前三名，且周漲跌幅超過5%的品種。
玻璃
國聯期貨：本週，因淡季和疫情，現貨呈弱穩狀態。因轉結庫存偏高，上漲動力不足。後期，春季檢修、房產和基建回暖、下游補庫等；均引導玻璃供求向好演變，存在春季反彈的動能。因開工率和庫存過高，存在需求增長低於供給，導致庫存持續增長；那麼，玻璃市場的持續反彈可能夭折。
焦炭
華泰期貨：目前煤炭保供力度較大，使得動力煤供給出現了顯著的寬鬆局面。但焦煤產量開始環比下降，澳煤港存通關完成，蒙煤通關接近於停滯狀態，焦煤整體供給仍處絕對低位。隨著下游大規模展開補庫，焦煤焦炭現貨價格短期預計偏強執行。
純鹼
廣發期貨：鹼廠繼續累庫，累庫幅度減弱，價格鬆動後部分下游補庫，當前庫存主要集中在上游鹼廠。玻璃企業純鹼庫存還算充裕，鹼廠和玻璃廠的價格博弈還在延續。當前玻璃企業純鹼庫存天數30天左右，估計年前玻璃企業將進行補庫，但目前上下游企業還在繼續談判博弈期。短期內行情缺乏驅動，小幅震盪為主。
白銀
瑞達期貨(002961)：展望下週，疫情避險不確定猶存，但在美聯儲加息預期或提前的背景下，疫情避險支撐仍有限，此外美指高位維穩亦不利於貴金屬多頭氛圍，金銀下方或尋求技術面支撐。技術上，金銀周線MACD指標綠柱擴大，且金銀日線KDJ指標向下發散。操作上，建議滬金銀主力暫時觀望為宜。
紅棗
方正中期期貨：倉單壓力較大疊加多頭接貨能力較弱導致紅棗期貨大幅下跌。短期重點關注年前備貨情況，目前限制現貨價格因素主要是市場上仍存有一定量的陳季相對低價紅棗庫存，按照目前銷區現貨價格來計算貿易商銷售利潤十分低迷，因此現貨價格繼續回撥幅度較為有限，且隨著陳季庫存逐步消化，加工企業和貿易商有一定提價需求。近期重點關注1月上旬年前備貨和年後二次補庫市場庫存去化速度和現貨價格走勢，據卓創資料，本年度紅棗減產幅度在 50%，年後二次補庫後市場供給可能逐步偏緊。單邊觀望為主，等待情緒穩定後在擇機入場，目前期貨價格低於同標準現貨價格，採購量不及往年同期的紅棗加工企業可考慮逢低適當買保。
大幅波動股票板塊：最多選取同花順(300033)行業當週漲跌幅排名前三名的板塊，且該板塊周漲跌幅超過4%。
醫藥商業
銀河證券指出，創新是醫藥行業的永恆主題。全球範圍來看，醫藥行業的投資機會緊密圍繞創新展開。重磅新藥可帶來豐厚的經濟效益，因此創新藥研發對全球醫藥巨頭意義非凡。看好具備持續創新能力的創新藥械公司。2020年我國有多款創新藥獲批或報產。我們認為國內醫藥創新的大時代已經來臨，新藥研發的收穫期正在到來。看好創新藥龍頭恆瑞醫藥(600276)、創新器械龍頭邁瑞醫療(300760)，同時關注貝達藥業(300558)等。看好服務於創新藥的CRO、CDMO公司，看好創新服務產業鏈公司憑藉“賣水者”邏輯保持高景氣。看好凱萊英(002821)，同時關注藥明康德(603259)、昭衍新藥(603127)和泰格醫藥(300347)等。
房地產開發
信達證券：地產行業正進入政策博弈的最佳時點。當前行業主要面臨的矛盾還是短期內房企資金鍊壓力較大，不足以應付到期壓力，尤其臨近年末，供應商、總包方以及農民工工資的付款已到時間節點，銷售市場短期內難以明顯好轉，大部分民營地產公司受到信用衝擊的影響，主體信用依然難以獲得修復，所以未來一段時間內房地產行業可能會進入密集爆雷的高風險時段。地產行業一旦大面積爆雷可能出現經濟失速下行的風險，為了防範化解房地產行業“灰犀牛”的影響，預計會有更大力度的政策或在路上，短期內地產板塊正進入政策博弈期間。在這一階段，建議優選貨幣資金充裕、經營穩健的國企央企。長期來看，待到未來房地產行業持續出清後，未來行業的參與主體減少，競爭格局得到顯著改善，從本輪市場化供給側改革下有望存活的企業將迎來經營規模和盈利能力的企穩，估值預計也會得到顯著修復，目前來看，長期經營穩健，管理能力出色，已經具備一定經營護城河性質的企業值得重點關注。
鋼鐵
天風證券：隨著地產端需求的改善，鋼材庫存的進一步下降，疊加鋼材產量的限制，鋼企對上游話語權的提升，鋼企利潤或將再次迎來高光時刻，噸利潤或長期維持在高位。
國防軍工
銀河證券：短期看，軍工國企改革預期發酵，投資風險偏好提升，疊加當前板塊估值分位數約為63%，投資價值凸顯；中期看，產能瓶頸破除助力行業景氣度持續提升，未來三年較快增長可期；長期看，建軍百年奮鬥目標近在咫尺，行業發展有望迎黃金時代。建議優選賽道，自下而上精選個股，推薦高成長兼具估值的標的。
半導體及元件
東方財富(300059)：半導體供需或呈現緊平衡狀態，國產替代正當時。2021 年疫情、自然災害等因素影響全球半導體行業供應鏈供給，出現供不應求狀況，單月同比增速呈現倒U 型，隨著突發狀況緩解，新擴產產能逐步爬坡，供給緊張的狀況或將逐漸緩解。2020年中國晶片市場規模為1310億美元，預計至2025年增加至2230億美元，2020-2025年CAGR為9.2%，其中中國國產晶片佔比預計將從2020年的15.9%提升至2025年的19.4%，隨著國內對半導體產業日趨重視，公司持續研發迭代產品，或將抓住國產替代的機會。在汽車電動化、智慧化方向，半導體市場需求增加，國產半導體廠商或把握國產替代良機。