去年，劉格菘管理的基金一舉奪冠，資金蜂擁而至。截至今年三季度末，劉格菘管理的基金規模超過840億元，他也有望成為第一個千億級別的主動偏股基金經理。
冠軍魔咒似乎並未在劉格菘身上上演，截至12月4日，他所管理的規模較小的廣發鑫享混合年內收益翻倍。
而這位頗為低調的公募一哥最近終於發聲了……
對明年不用過於擔憂
2019年、2020年公募基金罕見連續兩年取得高收益，在劉格菘看來，這也是當前投資唯一需要面對的問題。他解釋道，現在市場唯一風險可能在於好的資產漲得比較多了，估值可能需要消化，但這是一個比較小的風險，大的系統性風險現在其實看不到。
“明年可能既有風險也有機會，不用過於擔憂。現在海外復甦的預期比較強，包括最近大宗商品，都有比較好的表現，可能有很多人會擔憂明年通脹的問題。我也找了很多專家去深入的聊過這個問題，現在擔憂還早一點，可能未來看到的是復甦，但是通脹是比較平緩的態勢的市場。”劉格菘認為，從中長期來看的話，權益市場今年只是一個繁榮的元年，對基金經理來說，中長期的投資挖掘到一個好資產不容易，中長期投資才會有最大的回報。
對於未來A股市場風格會不會變，劉格菘認為，基金經理就應該尊重市場。如果市場風格發生巨大變化，要在第一時間把握這種趨勢，分析背後是否存在產業趨勢的原因，是否有更好的行業出現。
“家裡是太太管錢，但是基本上80%的流動性都在我管的基金上面，基本每隻基金都會配。”劉格菘表示，自己對短期的波動不太擔心，建議投資者一定要保持一個比較好的心態，不要預期這個月要賺10個點，下個月再換一個基金再賺10個點，這可能是不現實的。
龍頭公司會享受到估值溢價
A股估值結構也發生了較大變化。過去5年，消費類資產估值提升比較多，但是製造業的資產從今年開始才發生了估值溢價，一些細分行業領域的龍頭公司和其他公司的走勢完全不同了，估值出現了非常大的差異。
劉格菘認為，這可能也是未來幾年的大趨勢，龍頭公司會享受到估值溢價，背後的邏輯是已經從一個需求大爆發的年代，向供給最佳化年代轉變。
“經過了供給側改革之後，現在供給層面其實已經能看到龍頭公司慢慢走出來了，在很多行業裡面都能看到。這就是為什麼過去幾年光伏行業其實是有比較強的週期性。一方面供給格局還沒有定，另一方面這個行業是政策驅動的行業。但是再往後看，這個行業供給格局現在已經基本上定型了。此外，這個行業已經從政策驅動向市場驅動轉變，這樣的行業未來可能還有很大的投資機會。”劉格菘稱。
值得注意的是，光伏行業也是劉格菘三季度大手筆佈局的板塊。梳理基金三季報可以發現，劉格菘在隆基股份、億緯鋰能和通威股份三隻股票上的持倉市值超過百億元。
劉格菘認為，還有很多行業裡，都能找到這種邏輯，即供給格局發生最佳化，整個產業鏈裡面大部分產能集中在中國，但是需求面向全世界的這種資產。
劉格菘管理的廣發科技先鋒三季度末前十大重倉股
明年看好高階製造
去年劉格菘憑借重倉科技股一戰成名，但科技股由於波動較大，不少投資者頗有微詞，戲謔其為“渣男”，劉格菘對科技股投資有自己的一番理解：“去年選科技股其實完全是基於自己的框架，因為去年有很強的這種邏輯。中國的科技龍頭公司一定會尋求中長期的供應鏈安全，這是經營安全的一個最重要的方面。所以從那個時刻開始，國內有很多原來不太會被國內科技巨頭看上的公司，就會進入到這些科技巨頭的視野裡。在經過了一年以上的產品驗證之後，發現國內的科技公司產品力其實一點都不差。”
劉格菘表示，自己調研過非常多的科技公司，這些科技公司的老闆、高管，兢兢業業，雖然也有市場驅動因素，未來這些企業家是中國未來的一箇中流砥柱，很看好這些公司未來的成長性。
“短期有短期的問題，一些高階的技術，可能還沒有突破，但這是時間的問題，國產的大趨勢遠遠沒有結束。換個角度想，科技公司未來幾年受益於國產替代，因為國內市場非常大，每年要進口大概4000億美金的元器件，足夠這些企業去成長。”劉格菘表示，從去年下半年開始，國內的科技公司、尤其半導體都享受到了國產化的紅利，在這個時點上往後去看，國產化的紅利完全沒有結束，可能還有很長的時間。
對於接下來看好的方向，劉格菘表示，較為看好高階製造。“明年可能是海外預期復甦，但是疫情還沒有控制住的大的環境。在這個情況下，可能需求先復甦了，但是供給跟不上，國內的製造業可能會享受到紅利，而且中國公司憑能力拿到的市場份額可能會長久的留在手裡面，不會還回去太多。”
（文章來源：上海證券報）