2022-04-28華安證券股份有限公司宋偉健,陳曉對長安汽車進行研究併發布了研究報告《量利齊升，發力新能源市場》，本報告對長安汽車給出買入評級，當前股價為9.52元。
長安汽車(000625)
事件：
公司公佈2021年年報，2021年實現營收1051億元，同比增長24%，實現歸母淨利潤35.5億元，同比增長7%。
全品牌發力，量利齊升。
2021年全公司口徑實現銷量230萬輛，同比增長14.8%。其中長安乘用品牌、歐尚品牌分別實現銷量96.6萬輛和22.8萬輛，分別同比增長20%和49%。新能源汽車銷量突破10萬輛，同比增長超200%。長安自主品牌單車均價為7.7萬元左右，同比基本持平，毛利率16.64%，同比提升2.3個百分點，長安新能源科技因新能源補貼退坡、銷售資源投入加大等原因，當期虧損約28億元，對整體業績早成拖累。合資方面，長安福特全年銷量30.5萬輛，同比增長20.3%，同時受益於銷量增長、產品結構改善等因素，長安福特全年實現盈利約23億元，同比實現大幅扭虧。
全域產品提速，新能源產品發力。
公司將於2022年實現新能源領域的快速發展，當前公司已經完成新能源全市場全車型的品牌佈局。在中高階智慧電動化領域，公司阿維塔品牌聚集了長安汽車、華為、寧德時代的優勢，目前規劃4款車型。在小型車領域，公司著力打造國民精品代步車，未來計劃推出4款全新產品，2022年將推出LUMIN。在主流乘用車市場，公司推出全新數字純電品牌長安深藍，未來規劃5款車型，其中2022年將推出C385、C673等車型，全面支撐公司戰略轉型。
投資建議
公司2022-2024年EPS分別為0.71元、0.99元和1.25元。維持“買入”評級。
風險提示
汽車銷量不及預期；新車型上市進展不及預期等風險。
證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，民生證券邵將研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為70.21%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利58.11億，根據現價換算的預測PE為8.9。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級9家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為15.76。證券之星估值分析工具顯示，長安汽車（000625）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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