國內市場遇冷的中國家電行業,在海外市場迎來了新的春天。根據海關總署的統計,2020年三季度,中國家電產業出口額同比增長40%,大幅超預期。
反映在資本層面,三季度以來家電行業復甦強勁,板塊營收環比大幅改善。
在這一輪家電反彈中,出口佔比較大的家電企業表現尤為出色。二季度和三季度,海爾智家和美的集團海外收入佔比均超過40%。
展望2021年,券商人士認為,家電行業將迎來更好的內外需環境、更清晰的產業格局。
一方面,RCEP協議的簽訂為家電行業出口,拓展全球化提供了良好的發展環境,打開了家電行業想象空間。另一方面,在智慧家電、智慧家居的大背景下,中國家電企業加速研發,海外需求在被不斷激發。
不過,必須要看到的是,海外需求激增並非長期趨勢,而是疫情“黑天鵝”事件引發的短期海外市場供需不足。
此外,在訂單需求暴增的背景下,只有部分具有成熟供應鏈和產業鏈的家電企業受益,受代工成本增加和降價搶市等影響,一些依靠貼牌、代工經營的家電品牌反而陷入了困境。
天風證券預計海外需求會迎來至少兩個季度的景氣上行,推薦美的集團以及改善彈性預期較高的海爾智家 。從增速絕對值角度來看,小家電板塊依然是景氣度最高的子行業,重點推薦明年有望進一步受益於海外需求擴張的新寶股份。