信貸資產質量穩定 消費貸款ABS評級規模“雙豐收”

　　今年上半年，信貸ABS發行規模同比大幅反彈，迎來久違的“春天”。中央結算公司近日公佈的資料顯示，信貸資產支援證券（ABS）上半年發行4257.9億元，在去年受疫情影響發行放緩的低基數效應下，同比大幅增長105%。

　　其中，個人住房抵押貸款支援證券（RMBS）、個人消費性貸款ABS表現較為亮眼。RMBS上半年發行2642.92億元，同比增長313%，佔信貸ABS發行量的62%，環比去年下半年則有明顯回落；個人消費性貸款ABS發行121.08億元，同比增長52%。

　　公開資料顯示，超過120億元的消費貸款ABS新發規模，已經接近去年全年的發行總量。聯合資信認為，隨著鼓勵消費的政策不斷推出，以消費性貸款為基礎資產的資產支援證券可能繼續增多，發行規模可能繼續擴大。

　　發行規模“大踏步”前進的同時，今年以來，多隻個人消費性貸款ABS獲得評級上調。Choice資料顯示，截至記者發稿，由招商銀行、興業消費金融分別發行的“招銀和智2019-8”、“興晴消費2020-1”優先順序產品獲得評級調高。

　　從中誠信國際給出的評級報告來看，跟蹤期內，上述兩款產品優先檔證券的利息和本金獲得正常償付，跟蹤期末，優先檔證券獲得的信用支援有所提高。截至跟蹤計算日，正常類貸款比例分別為77.08%、95.88%，累計違約率低於相應監控指標。

　　根據中金公司固收團隊研究報告，今年上半年，評級上調個券的基礎資產以租賃和消費貸為主，消費貸屬於信貸ABS。在中金分類下，評級上調的67只個券中基礎資產為租賃資產和個人消費貸款的個券有66只，皆是具有一定分散度的債權類資產。

　　中央結算公司報告顯示，今年上半年資產證券化產品發行利率整體震盪下行。信貸ABS優先A檔證券平均發行利率為3.49%，上半年累計下行41個基點；優先B檔證券平均發行利率為4.07%，上半年累計下行20個基點。

　　此外，在去年低基數效應下，不良貸款ABS也同比增長。中央結算公司資料顯示，今年上半年，不良貸款ABS發行89.09億元，同比增長44%。

　　事實上，不良貸款資產證券化試點擴圍後，三大資產管理公司已經成功發行相關的資產支援證券產品。去年12月，中國東方、中國華融率先發行不良貸款ABS，規模共計22.5億元，今年7月，中國信達又發行了一單規模達23億元的不良貸款ABS。