在市場震盪、新基金髮行遇冷的背景下，為實現與投資者利益捆綁、風險共擔，基金管理人通常會採用發起式的形式來發行新品。公開資料顯示，截至8月9日，年初至今共成立了218只發起式基金（份額合併計算，下同），新發規模合計為595.07億元，佔年內新發總規模的9.14%。部分新品提前結募，但年內也不乏成立滿三年規模不足2億元而觸發清盤的產品。有業內人士認為，在市場低迷、好做不好發時，基金公司採用發起式佈局新品，可以降低市場情緒帶來的影響，但若經過一段時間執行後，相關產品沒有獲得渠道和持有人的關注認可，仍然有清盤的風險。
年內新發數量同比增多
8月9日，東海基金髮布公告稱，原定募集期為8月1日-18日的東海數字經濟混合型 發起式將提前至8月9日結募，自8月10日起不再接受認購申請。從年內情況來看，上述情況並非個例，同花順iFinD資料顯示，截至8月9日，年內已有52只發起式基金提前結募。
在基金新發市場頻頻遇冷的背景下，不少公募基金管理人採用發起式的方式完成新基金髮售。根據相關規定，發起式基金是指基金管理人在募集基金時，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高階管理人員或者基金經理等人員資金認購基金的金額不少於1000萬元人民幣，且持有期限不少於三年。發起式基金的基金合同生效三年後，若基金資產淨值低於兩億元的，基金合同自動終止。
同花順iFinD資料顯示，截至2023年二季度末，全市場共有1708只發起式基金，合計規模為2.55萬億元，在同期27.69萬億元的公募基金規模中佔比超9%。按基金成立日來看，截至8月9日，年初至今共成立了218只發起式基金，新發規模合計為595.07億元，佔年內新發規模9.14%，而2022年同期，僅有194只發起式基金成立。
從發行規模來看，年內有20只發起式基金的發行規模超10億元，其中，上銀聚合益一年定開債券發起式、永贏浩益一年定開債券發起、華安鼎盈一年定開債發起式的發行份額超50億元，與此同時，也有44只產品的發行規模僅滿足1000萬元的最低標準。
有業內人士指出，發起式基金是證券投資基金募集方式的一種創新形式，最大優點是實現投資者和基金管理者的“利益捆綁，風險共擔，實現共贏”，對基金管理者是一種正面的激勵，可以提高基金經理的責任心，最終目標是提高基金業績。自2012年8月10日業內首隻發起式基金——天弘增益回報債券發起式成立，該型別產品已走過了11年。
華林證券資管部落董事總經理賈志表示，在市場情緒不高、新基金產品募整合立有風險時，或者新基金經理缺乏市場號召力時，基金管理人通常用自有資金採用發起式成立新品。具體來看，在市場低迷、好做不好發時，基金公司普遍採用發起式，可以讓基金公司的產品佈局減少受市場低迷時的影響，也可以支援一些新人基金經理儘早實操，跑出業績。
部分產品面臨規模困境
在川財證券研究所所長陳靂看來，發起式基金在一定程度上降低了中小規模公募發行基金的壓力，由於發行門檻較低，且利於機構管理，價效比較高。在年初至今市場波動起伏較多的背景下，發起式基金深度繫結基金髮行人與投資人利益，有利於增強投資者信心，也受到部分投資者的青睞。
從業績表現來看，部分發起式基金在年內率先交出亮眼“成績單”。例如，截至8月8日，在年內表現強勁的華夏中證動漫遊戲ETF發起式聯接A/C的年內收益率已達60.33%、60.04%，在全部公募基金中排名第5、6。同期，還有169只發起式基金（份額分開計算，下同）的年內收益率超10%。若拉長時間至近三年來看，更有國泰中證煤炭ETF發起式聯接A/C的收益率高達103.19%、101.37%。
然而，部分投資於非風口方向的發起式基金則出現了虧損明顯的情況。資料顯示，截至8月8日，有包括鑫元清潔能源混合發起式C在內的31只產品年內收益率跌超20%；近三年維度，也有東方阿爾法優選混合發起式A/C、匯添富中證精準醫療主題指數發起式（LOF）A/C的累計收益率跌超50%。
另外，在“寬進嚴出”的要求下，也有部分發起式基金面臨成立滿三年規模不足2億元自動觸發清盤的窘境。例如，2023年下半年以來，就有前海開源惠澤兩年定期開放債券發起式、大成興享平衡養老目標三年持有期混合型發起式（FOF）、摩根錦程積極成長養老目標五年持有期混合型發起式（FOF）、嘉合永泰優選三個月持有期混合型發起式（FOF）釋出清算報告。
此外，也有部分發起式基金成立將滿三年，仍面臨規模告急的情況。同花順iFinD資料顯示，8月10日-31日期間，將有17只發起式基金成立滿三年，然而，其中多達7只產品截至2023年二季度末的規模不足2億元，最低的僅為1000萬元。
賈志也提醒道，“發起式也不是萬能的，仍然要考驗公司的戰略規劃能力。如果發起式產品經過一段時間執行後，沒有獲得渠道和持有人的關注認可，仍有清盤的風險”。
北京商報記者 李海媛