財聯社（南京，記者 武超）訊，8月23日晚間，國內仿生農藥行業規模最大的企業揚農化工（600486.SH）披露的2021年半年度報告顯示，該公司在營收擴大的同時，利潤卻不升反降。有化工行業分析人士向財聯社記者表示，揚農化工的主要產品菊酯價格持續萎靡而成本卻不斷上漲，且受供求因素影響這種狀況短期很難有起色。
半年報顯示，揚農化工實現營業收入66.82億元，同比增長12.94%；歸屬扣非淨利潤7.70億元，同比下降5.75%。據瞭解，揚農化工的產品主要有殺蟲劑和除草劑，殺蟲劑主要有菊酯等品種，除草劑主要有草甘膦和麥草畏等品種，其中以菊酯最為重要，貢獻六成以上收入。今年以來，不僅原材料價格上漲幅度較大，且該公司除草甘膦以外其他主要產品價格持續低位執行，受以上雙重不利因素影響，導致利潤下降。
財聯社記者注意到，近年來揚農化工的毛利率水平呈現不斷下降的趨勢。2021年上半年該公司毛利率為23.97%，而2018年-2020年的年報顯示，揚農化工毛利率分別為29.64%、28.81%、26.31%；
對此，上述分析人士向財聯社記者稱，農藥企業的利潤增速與主要產品的價格走勢有強相關性。從價格走勢來看，菊酯的價格在2017-2019年以上漲為主，但自2019年起就開始持續下跌，目前還沒有回暖的跡象，今年主要是受到印度疫情失控的影響。印度是全球第二大農業國，大量菊酯類殺蟲劑依賴從我國進口，疫情失控對其農業生產造成較大影響，進而削減了我國菊酯殺蟲劑的出口，需求疲軟導致菊酯價格萎靡。
該分析人士還表示，由於菊酯在2019年前經歷了三年高景氣週期，吸引了不少業內公司擴建產能，包括聯化科技（002050.SZ）、長青股份（002391.SZ）、中農聯合（003042.SZ）等均有相關規劃，揚農化工自身也投資開建較多產能，這些新增產能在去年乃至今年逐步落地，使得菊酯產品供給較多。
此外，財聯社記者還了解到，因為農藥產品大多應用在春耕作物的除草和除蟲，農藥行業具有較強的季節性，北半球旺季主要是上半年，農藥製劑的使用旺季一般在每年的3-9月，原藥市場的旺季早於製劑市場。而揚農化工目前原藥銷售的比重較大，該公司亦在半年報中指出，上半年是本公司的旺季，第三季度收入將進入季節性回落。