財聯社（上海，編輯 胡家榮）訊，在2021年，港股市場經歷不少波折，包括網際網路反壟斷監管、房地產債務違約風險、海外流動性衝擊、奧密克戎疫情衝擊，這些因素令恆生指數及恆生科技指數表現不佳，落後於其他市場。今年以來。港股市場的表現雖未有明顯改觀，亦未影響南向資金參與的熱情。
自2022開年以來，港股通南下資金持續流入港股，只有開年第一日（1月4日）錄得流出，延續了去年12月以來的強勁資金流入勢頭，且有進一步加速態勢。
截止2022年1月26日資料，南向資金首月流入358億元人民幣。由於春節假期，南向通自1月27日起關閉，2月7日(星期一)起恢復開通港股通服務。
時間拉長來看，近五年南向資金對港股市場年度淨流入態勢一直在持續。除了2018年之外，其他年度的淨流入規模均超千億元。根據choice資料統計，截止2021年12月末，去年的南向資金淨流入金額為4130.22億元，但相較於2020年的6721億元有所減少，增速有所放緩。
南水偏愛網路股
在買入個股方面，南向仍偏愛網際網路股，從近三個月度表現中看出，科技股幾乎佔據半壁江山，其中騰訊控股、快手、美團點評每個月都穩穩位列前五。單單1月來看，美團、騰訊和快手繼續駐守前三名，而贛鋒鋰業和中國海油成為新入榜前十的個股。
根據資料統計，美團、騰訊控股、快手在今年1月分別以89.47億元、46.61億元、30.25億元的買入量位列榜首。
而2021年12月份亦是相同的“配方”，美團、騰訊控股、快手仍是南向資金最愛個股的前三名，分別被買入137.08億元、82.81億元、52.09億元。只是在2021年11月份，“配方”略有變動，美團、快手、碧桂園服務分別被買入284億元、118.4億元、471.152億元，位列前三。
由此可見，即便港股科技指數近階段表現不佳，亦難擋南向資金加倉科技股的興趣。
對於南向資金加倉舉動，有分析指出，港股中資股的盈利確定性高、估值優勢明顯，投資人較為看好港股中具有資產稀缺性的新經濟板塊，以及受益於中概股迴歸的板塊，也在意料之中。
長城基金表示，目前以科技網際網路企業為代表的行業和公司估值整體處於低位，頭部公司相對於美股科技巨頭的PEG（市盈率/淨利增速）估值具有較高吸引力。
持續減倉醫藥
值得注意的是，近三個月，南向資金持續減倉個股包括藥明康德、比亞迪股份為代表的醫藥和新能源板塊，以藥明生物(02269.HK)流出量最大，累計淨賣出4.4億元。
注：藥明生物近三月的淨買入資料
醫藥板塊持續減倉，與市場對醫藥板塊的風險偏好轉弱相關。隨著疫情逐步明朗，且多款新冠藥物相繼上市，市場預計疫情離結束不遠，同時在疫情期間，受益市場需求而大漲的醫藥公司股價大漲，亦提高該板塊估值，令市場擔憂後續股價上漲的可能性。
南向資金話語權擴大
隨著南向資金參與港股市場規模持續擴大，並對港股產生的影響力也在擴大。
以2021年為例，南向資金在2021年1月大幅流入，其規模達2594.23億元，這一舉動刺激港股大幅上漲，當時恆指點位升至2021年的最高點位31183.36點。隨後港股出現下行趨勢，南向資金相繼撤出港股市場，分別在7月和8月流出529.88億元和164.56億元。
同時在個股成交方面，南向資金持股比例在港股已佔據不小的比例。在2021年，南向資金持股比例佔總股本30%的個股已達到30只股票，持股股票比例在20%-30%之間的個股達81只股票，持股比例在10%-20%區間的個股達186只股票。
南向規模有望進一步擴大
不少機構表示，目前較為寬鬆的流動性環境、疊加明顯的估值優勢，足以在現階段吸引更多內資資金流入，進而推動港股市場出現估值修復。
中庚基金基金經理丘棟榮十分看好港股中的大盤價值股和部分網際網路。他指出，目前隨著基本面、監管層面和流動性壓力的逐步緩釋，港股值得關注。
雖然美國加息無不令全球金融市場擔憂美元迴流，但有分析人士表示，與過去的加息週期不同的是，南下資金有望持續流入，或許會為港股帶來略有不同的走勢。
中金公司近日指出，目前香港市場所面臨的環境與2016年初和2019年初在各方面都有諸多類似之處，例如市場經歷大幅回撥、估值處於歷史低位、投資者情緒低迷且觀望情緒濃重、一段時間內缺乏資金流入、但政策進入放鬆期等等。
而南向資金此時開始流入也與當時相似。中金預計，目前較為寬鬆的流動性環境、疊加明顯的估值優勢足以在現階段吸引更多內資資金流入，進而推動港股市場出現估值修復。