營收達209億元，小鵬卻壓力山大

Q1收尾，又到了一年財報高峰期。據不完全統計，目前已有超10家上市車企釋出了2021年財報，照例有人歡喜有人愁。全年營收創新高、銷量領跑新勢力、現金流有較大增幅……小鵬汽車財報的字裡行間，都透露出滿滿的自信

近日，小鵬汽車釋出了2021年第四季度及全年財報。第四季度，小鵬汽車營收為85.6億元，同比大漲200.1%。2021年全年，小鵬汽車營收達到209.9億元，同比大增259.1%。同期，公司全年毛利率為12.5%，截至四季度末現金儲備規模為435.4億元。

然而，這份看似靚麗的成績單背後，小鵬汽車仍然面臨各種尷尬：增收不增利、新車交付慢被投訴、旗下車型起火事故時有發生等。在這份有亮點又有危機的財報背後，究竟講述了小鵬汽車的哪些變化，我們一起來聊聊。

銷量領先卻難擋虧損加劇

“賣一輛虧一輛”已成為造車新勢力的常態。從2021年來看，小鵬汽車共交付新車98155輛，同比增長263%，首次奪得造車新勢力全年交付冠軍。最漂亮的是去年第四季度，小鵬汽車在10-12月份交付量達到41751輛，佔據全年銷量的42.54%。

不過，在銷量和營收大幅增長的同時，小鵬汽車卻陷入了虧損的泥沼。2021年，其錄得淨虧損48.6億元，2020年同期虧損27.3億元，虧損同比擴大78%，這也將小鵬汽車“增收不增利”的尷尬暴露在大眾面前。

雖然目前大多數造車新勢力都未實現盈利，但小鵬汽車則是賣得最好，虧得最多。資料顯示，蔚來汽車和理想汽車2021年全年銷量分別為91429輛和90491輛，相比之下蔚來才虧損40.16億元，理想虧損最小，為3.22億元。2021年小鵬汽車成為“蔚小理”中虧損最大的一家。

雖然小鵬汽車虧損加劇，但其全年整車毛利率同比增長7.9%，達到12.5%。當然，小鵬汽車的毛利率還有不少提升的空間，比如理想汽車的毛利率為21.3%，蔚來為18.9%。據瞭解，小鵬的中長期目標是將公司的整體毛利率提高到25%以上，將透過一系列先進製造技術實現更好的成本控制，接下來發布的G9有望提升整體毛利率。

小鵬危機意識：重點解決兩件事

2022年，小鵬汽車有兩件事要做：一、解決電池短缺問題；二、提升整體毛利率。

小鵬汽車之所以在2021年可以取得不錯的銷量成績，還是得益於其產品線分佈較為廣泛，從已經開啟交付的緊湊級SUV G3i、A級轎車P5到B級轎車P7，再到今年三季度上市的旗艦SUV G9，小鵬產品佈局比其它造車新勢力更為豐富。而且，小鵬汽車的產品價格相對親民，所以銷量增長也更快。

小鵬汽車獲得大量訂單的同時，也遇到了一些交付問題。去年多款車型大賣但交付速度很慢，主要是電池的供應不足，小鵬汽車現在正在想辦法解決電池供應不足等問題。何小鵬表示，今年會與供應商聯手增強在電池短缺問題的防控能力，相信會在1-3個季度左右，材料價格會有一定變化，最終有能力更好地控制電池成本。

為了提供更為周全的服務，小鵬汽車將持續加大研發投入、拓展銷售和服務網路。在銷售門店及超充站方面，小鵬汽車去年新增197家門店，門店總數達到357家，覆蓋全國129個城市。品牌超充站2021年新增613座，覆蓋308個城市共772座。

而這些方面的投資，也會使小鵬汽車在人員成本、管理、營銷等方面的費用更高。前面提到，小鵬汽車的中長期目標是將公司整體的毛利率提升到25%以上。所以接下來，小鵬汽車希望推出定位更高的車型來提升公司整體的毛利率，據悉，小鵬汽車將在2023年推出兩個全新車型平臺（C級車平臺和B級車平臺）及其首款車型。

另外，XPILOT3.5的核心功能城市NGP的研發進展順利，計劃於今年二季度末在首批城市推出城市NGP，2023年還會推出更高階的XPILOT4.0。有了先進智慧技術和更多新車型的加持，小鵬汽車非常有信心實現持續的增長和毛利率的結構性提升。

站在年交付量10萬輛的門檻前，小鵬汽車正以前所未有的速度高歌猛進。不過，小鵬汽車也不是每一項資料都看上去完美，虧損加劇、毛利率較低等都是無法忽視的壓力。至於小鵬汽車銷量持續走高的同時，能否解決盈利問題，我們拭目以待吧。