“復星系”入主後，捨得酒業（600702.SH）交出了一份不錯的年報：營收大增逾8成、淨利潤實現翻倍增長。
3月17日晚間，捨得酒業釋出2021年年度報告，全年實現營業收入49.69億元，同比增長83.8%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤12.46億元，同比增長114.35%；基本每股收益3.78元，擬向全體股東每10股派發現金8元(含稅)。
紅星資本局注意到，因投資捨得酒業一戰成名的“最強牛散”範社彬，仍在一根筋式加倉捨得酒業，目前個人賬面浮盈已超10億元。
捨得酒業踏入“50億俱樂部”
從營收看，捨得酒業已經踏入“50億俱樂部”。公司表示，營業收入增長的主要原因是公司持續推進老酒戰略，老酒品質進一步得到認可，經銷商數量和質量提升明顯，忠實消費者越來越多，銷售收入增加。
2021年，捨得酒業堅持“老酒、雙品牌、年輕化、國際化”戰略。報告期內，公司“捨得”系列、“沱牌”系列產品的產量、銷量較上年同期均有較大幅度增長。其中，捨得系列年度內生產、銷售分別較上年增長74.09%和60.08%；沱牌系列年度內生產、銷售分別比上年增長168.08%和192.02%。
分產品看，2021年捨得酒業中高檔酒實現銷售收入38.74億元，同比增長81.94%；低檔酒實現銷售收入7.03億元，同比增長218.66%。從渠道銷售情況來看，批發代理渠道依然佔據主流，但電商渠道增速較快。2021年捨得酒業電商銷售收入為4.02億元，同比增長129.43%。公司表示，未來還將持續加強網際網路營銷渠道建設。
捨得酒業主要會計資料
酒業分析師蔡學飛向紅星資本局表示，捨得酒產品高階化戰略效果顯著，產品結構大幅提升；同時以沱牌為代表的低端酒增幅很高，說明“捨得+沱牌”的雙品牌戰略初顯成效。在疫情等諸多不確定因素影響下，捨得酒業過去一年表現優秀，證明了捨得酒最近幾年“文化+老酒”戰略的成功，也是目前大資本推動下區域酒企成長的樣板。
搶抓“老酒”風口取得階段性成果
不過以捨得酒業的名氣及影響力，50億元營收還是顯得有點“對不起觀眾”，且淨利潤水平表現一般。它的前身沱牌麴酒曾位列“中國名酒”之列，並且貴為四川白酒“六朵金花”之一，可謂大名鼎鼎。但這些年來，捨得酒業被股東方不停折騰，快要淪為三線白酒的營收水平。甚至一些名氣遠不及它的酒企，都悄悄將它甩到了身後。
直到2020年底復星系接替天洋控股入主後，捨得酒業才總算停止了折騰，並搶抓“老酒”風口，取得了階段性成果。在跨入50億門檻後，其增長勢頭良好，進入快速發展階段。照這樣下去，捨得酒業接下來應該會瞄準“百億俱樂部”的目標。
捨得酒業在公司的財報中，多次提及“老酒戰略”，這也是其引以為傲的核心競爭力之一。但在2021年下半年，其老酒儲量卻引發媒體質疑，讓捨得酒業站上風口浪尖。為此捨得酒業不得不發出澄清公告，稱公司12萬餘噸老酒儲量真實，主要是前期因市場銷售規模不大，公司產量大於銷量，導致累積儲存了大量優質基酒。
說白了，捨得酒業的大量老酒和當年銷售不暢有關。紅星資本局注意到，捨得酒業歷史上產量很大，生產規模行業內居前，基酒大量留存日積月累後慢慢就成了老酒。眾所周知，“酒是陳的香”，捨得如今大力推進老酒戰略，當年那些讓人頭疼的庫存，搖身變成了公司的核心競爭力。
“最強牛散”還在加倉，狂賺10億仍不收手
在捨得酒業年報中，十大股東名單的變化引人關注。2021年下半年以來，捨得酒業股價高位震盪，部分基金進進出出，但以投資捨得酒業一戰成名的“最強牛散”範社彬並未高位退出，而且還在大幅加倉，堪稱“一根筋”式的押寶。
範社彬2020年三季報現身捨得酒業十大流通股東名單，當時公司股價僅30元出頭。之後每個季度他都在加倉，捨得酒業股價也一路瘋漲至200多元。據捨得酒業年報披露，範社彬第四季度繼續加倉550.92萬股，合計持股數量已達1464.17萬股，以4.41%的持股比例成為第二大流通股東。
“牛散”範社彬持續加倉
紅星資本局以當前股價計，雖然捨得酒業股價較265元的高位有所回撤，但範社彬仍然賺得盆滿缽滿，他一個人的持倉市值就高達26億元，預計賬面浮盈在10億元以上。
範社彬背後有私募基金元復資本，2021年他還短暫持倉過醬油股加加食品（002650.SZ），但從加加食品的股價表現看，這筆投資就像“打醬油”，後來他選擇了離場走人。目前範社彬還持有華誼兄弟（300027.SZ），但已經產生了不小的浮虧。
紅星新聞記者 李偉銘
編輯 楊程
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