十大熱門行業逐個看 【家電篇】 | 家電行業同比恢復性增長 業績和股價現背離

2021年一季度，國內家用電器上市公司業績同比現恢復性增長，不少公司營收和利潤同比翻倍，這裡面有去年同期新冠疫情爆發，導致去年同期基數低的因素。

行業龍頭公司中，美的集團營收同比增長42.26%，利潤同比增長34.45%，格力電器營收同比增長60.30%，利潤同比大增120.98%，增速均較為可觀。 

總的來看，行業內9成以上公司一季度營收和利潤同比增長。 

不過，年內家電板塊個股的走勢和業績表現呈現一定背離，期間多數個股下跌 ，長虹美菱、九聯科技、澳柯瑪、小熊電器等年內跌幅甚至超過3成，美的集團年內跌幅也接近兩成。  

國海證券的研究觀點認為，2021一季度（Q1）家電市場恢復情況良好，多品類呈量價同升。從需求端來看疫情影響逐漸褪去，經濟增長強勁，消費刺激方案出臺，消費活力回升。從供給端看，受原材料價格上漲和缺芯潮影響，家電總體價格上升。相比中小家電企業，龍頭企業具備較強的費用控制能力，比如提前備貨、參與套期保值等，部分龍頭如格力表示暫不漲價，短期內有利於龍頭企業集中度提升。長期來看主機廠有望透過提升部分產品價格或透過不同型號的產品調整來實現毛利率的相對穩定，增加高階供給，這將有助於行業轉型升級，實現良性發展。

國海證券指出，中國家電行業是隨著消費者需求而發展起來的，未來隨著城鄉居民收入水平的穩步提高、高科技推動產品的不斷更新，對家電消費產生較大影響力和吸引力，行業市場需求前景廣闊，維持行業“推薦”評級。 

興業證券近日的研究觀點認為，國內需求復甦跡象明顯，竣工拉動、低基數，全年維持較高景氣度，結構升級與成本上行拉動終端價格提升，2021年家電內銷量價齊升確定性較強。海外經濟復甦需求向好趨勢不變，預計全年增速前高後低。成本上行壓力下龍頭企業憑藉規模、品牌、渠道等優勢強者恆強，維持較為穩定的盈利水平。該機構推薦競爭優勢持續擴大的白電龍頭：海爾智家、格力電器、美的集團；推薦滲透率提升、行業成長空間寬廣的投影儀龍頭極米科技和整合灶龍頭火星人、浙江美大；推薦估值底部、基本面反轉的小家電龍頭蘇泊爾。