加息預期攪亂市場 風險資產再遇“拋售劫”?

智通財經APP瞭解到，繼高盛、瑞銀等華爾街同行上調美聯儲本輪加息週期的利率峰值預期後，美國銀行跟隨華爾街同行步伐上調利率預期。該機構目前預計美聯儲將繼續加息至6月份，而不是此前預計的5月停止加息，同時將利率預期上調至5.25%-5.5%區間，即預計美聯儲年內還有三次加息，幅度皆為25個基點。不過，美國銀行策略師們仍然預計美聯儲將在2024年年初開啟降息程序。

美國銀行還預計，1月份美國總體和核心CPI通脹均將略高於預期。該機構在最新報告中表示:“我們將今年的整體和核心個人消費通脹預期分別上調0.3個和0.1個百分點，預計約為3.0%和2.9%。”不僅美銀，多數投資機構的分析人士都在上調美國今年剩餘時間的通脹預期。

儘管美國銀行上調了全年的加息次數和利率預期，但該機構強調，仍然認為美聯儲將在2024年3月進行加息週期之後的首次降息。

此外，美國銀表示，到目前為止，具有彈性的經濟意味著利率水平將在更長時間內保持在較高水平。該機構預計今年上半年將出現所謂的“不著陸”情況，即經濟增長將保持強勁，美聯儲可能會在更長時間內保持鷹派立場，即加息完成後的高利率維持一段時間，該機構預計2023年下半年可能會出現“硬著陸”。

加息預期急劇升溫!5.25%-5%成華爾街共識預期

超強的非農就業資料、頑固的通脹率(1月份的CPI與PPI皆超預期)，以及最能反映美國消費者需求的“恐怖資料”——零售銷售額，也大超市場預期，這些資料基本上都暗示了消費者需求仍然相對強勁，因此這一系列勁爆的資料也令美聯儲的加息壓力陡增，或許在一段時間內很難再感受到偏向“鴿派”的政策預期和相關言論。

投資者開始上調美聯儲加息次數和利率峰值

頂級投資公司黑石的總裁Jonathan Gray在昨日接受採訪時表示，儘管出現了通脹放緩的跡象，但他預計美聯儲將把利率提高到5.25%-5.5%的水平(即還要加息75個基點)，然後長期保持該利率水平。

德意志銀行在近期釋出報告稱，最新的通脹資料顯示美聯儲將需要進一步收緊貨幣政策，該機構目前將美國利率峰值預期從此前的5.1%預期上調至5.6%，並預計美聯儲將在6月和7月分別加息25個基點。

瑞銀經濟學家們在最新發布的報告中表示，美聯儲極度依賴資料，從近期公佈的資料來看，利率峰值或超此前預期，存在上行風險。因此他們預計美聯儲將在3月會議上加息25個基點，在5月會議上再次加息25個基點，6月的議息會議也存在進一步加息的可能性且非常高，預計利率峰值或將達到5.4%。

瑞銀指出，在此前的6個月裡，美聯儲官員們對於通脹的預測基本沒有太大的偏差，但如果核心通脹在6月的議息會議前高於此前預測的3%基準趨勢線，那麼美聯儲的加息步伐將維持更久。

高盛的經濟學家們今日釋出報告表示:“鑑於強勁的經濟增長和更加堅挺的通脹訊息，我們預計美聯儲6月份將再加息25個基點，基金利率峰值為5.25%-5.5%，高於我們此前預期25個基點。”

如今利率期貨市場將本輪美聯儲加息週期峰值區間從今年以來多數時間都維持的4.75%-5%區間火速上調至5.25%-5.5%區間，遠遠不是在上週火爆的非農資料正式公佈前市場預期的4.75%這一樂觀區域。

利率期貨市場目前預計年前美聯儲僅宣佈一次降息，並且押注降息的百分比數值越來越接近，可以看出市場對於年前是否降息存在巨大分歧，而不是此前普遍押注的兩次降息。

新一輪拋售潮在路上?資料顯示投資者正逃離風險資產

美國銀行公佈的一項資料顯示，投資者在截至週三的一週操作層面變得更為謹慎，主要因一連串資料促使許多人上調對美聯儲加息幅度的預期。

美國本月公佈的就業、零售銷售和通脹資料均強於預期，推高了市場對美聯儲加息幅度的預期，對於風險較高的股票等風險資產和新興市場資產來說，這通常是個壞訊息。美銀策略團隊表示，該資料意味著儘管美聯儲本輪週期迄今已採取加息450個基點的貨幣政策，但是美聯儲的抗通脹使命遠未完成。

美銀全球研究(BofA Global Research)週五釋出的每週“資金流”資料顯示，科技型的各類基金出現自去年9月以來最大規模的資金流出，新興市場債券基金出現14周以來最大規模的資金流出，垃圾債券基金出現8周以來最大規模的資金流出。

在去年下半年全球通脹風險導致全球風險資產拋售潮時，資金同樣大幅流出風險資產。如今標普500指數等基準指數經歷了一波強勢上漲，如果資金後續持續流出股票、加密貨幣等風險資產，等待著它們的有可能是新一輪拋售。今日美股開盤後，三大指數齊跌且之後持續走弱，也許暗示投資者正在加速逃離股市。

本週早些時候，美國銀行的全球基金經理調查顯示，大多數投資者不相信2023年的股市反彈將持續下去。Michael Hartnett領導的美國銀行策略師團隊表示，最近的經濟指標顯示，美聯儲降低通脹的使命“在很大程度上尚未完成”，他們預計標普500指數將在未來三週內跌至3800點，較當前水平下跌約7%，此前該指數未能突破4200點的上限。

Michael Hartnett等策略師還預測，今年上半年美國經濟將出現所謂的“不著陸”情況，即經濟增長將保持強勁，美聯儲可能會在更長時間內保持鷹派立場。他們寫道，2023年下半年美國經濟可能會出現“硬著陸”。

Hartnett在報告中援引EPFR Global資料稱，截至2月15日的當周，投資者繼續避開美國股市，總計流出22億美元。另一方面，歐洲股市有15億美元的資金流入，新興市場股市吸引了1億美元。

一些華爾街策略師同意Hartnett的謹慎觀點。摩根士丹利首席股票策略師威爾遜(Michael Wilson)本週曾表示，在過早地消化了美聯儲暫停加息的因素後，美國股市的拋售時機已經成熟，他預計股市將在春季期間觸底。

威爾遜在今年1月曾表示，2023年美股將迎來全球金融危機以來最糟糕的一年，預計標普500指數可能在3000點左右觸底，同時企業盈利水平也將遭遇同樣的命運(自金融危機以來的最糟糕表現)。