A股仍是內地TMT企業IPO退出首選

5月12日，比亞迪（002594）股價走強，收盤漲4.89%，報153.73元。5月11日晚間該公司披露，計劃分拆公司控股子公司比亞迪半導體至創業板上市。比亞迪半導體主營功率半導體、智慧控制IC、智慧感測器及光電半導體的研發、生產及銷售。普華永道MoneyTree中國TMT報告顯示，A股IPO仍然是內地TMT企業IPO退出首選。

隨著宏觀經濟逐漸恢復、中國內地資本市場活躍度持續提升，2020年下半年私募及創投（PE/VC）在科技、媒體及通訊（TMT）行業的投資大幅度反彈，投資金額創2018年下半年以來新高。下半年TMT行業的投資數量共2063起，已披露投資金額的TMT行業投資金額為346.85億美元，環比上升148%。大額交易的明星專案大量出現，單筆過億投資的數量共55起，環比上升120%。

普華永道中國內地TMT行業主管合夥人高建斌分析：“在市場大環境的帶動下以及國家對TMT行業特別是科技創新企業的大力扶持下，TMT行業的投資熱度大幅升溫。再加上科創板及創業板註冊制的逐步深化，以及海外資本市場活躍的驅動，中國內地TMT行業的整體投資金額和投資數量均較上半年有可觀增長。”

分行業看，2020年下半年TMT四大子行業中，科技行業的投資熱度持續增長，鞏固了子行業第一的位置：投資數量較2020年上半年環比上升83%，共1390起；投資總額環比上升176%，計218.23億美元；其中半導體行業受資本持續關注。網際網路及移動網際網路行業投資金額和投資數量也大幅上升，投資總額為115.56億美元，環比增加141%，達到過去兩年來最高點。通訊行業投資數量與投資金額背離；娛樂傳媒行業去年下半年也快速復甦，但尚未完全恢復。

從投資階段來看，初創期以及成熟期專案投資數量與金額同比上漲。但出於規避風險的考慮以及對於資本回報率的要求，資本仍集中投資於擴張期企業。2020年下半年擴張期平均單筆投資金額2029萬美元，其中科技行業投資金額為子行業第一，佔擴張期投資投資金額56%。下半年共有31家處於擴張期的公司取得過億融資，投資金額佔擴張期投資總額67%，其中兩筆投資金額超過20億美元，均投向半導體公司，拉動整個階段總體投資金額及數量。科技行業各個投資階段均受到資本青睞，投資數量和金額佔比均有所上升。

普華永道中國審計業務合夥人嚴彬表示：“得益於國家對於科技創新的大力支援，半導體、5G建設、大資料中心、人工智慧、物聯網中心及上下游產業鏈成為投資熱點。此外，在網際網路教育、電子商務、網路生活便民服務等一些特定行業也出現了投資機會。”

從投資區域看，2020下半年TMT行業投資者最關注的五個區域仍然是北京、上海、深圳、江蘇和浙江。北京及上海投資金額仍領先，主要集中於科技行業中的半導體行業以及網際網路及移動網際網路中的網路服務行業，投資金額佔比達到53%。但隨著深圳、江蘇及浙江等投資活躍度增加，北京及上海2020年下半年投資金額及投資數量佔比均下降。浙江受益於網際網路產業的基礎，相關行業出現了超大額過億投資。此外，深圳積極響應粵港澳大灣區新基建專案的落地，並陸續推出新基建相關政策，鼓勵加快工業網際網路相關的應用場景落地，因此深圳的投資金額和數量佔比也持續上升。

2020下半年整體退出市場也大幅回暖，投資退出共324 起，環比上升203%。退出型別上，股權轉讓數量仍居首位，佔比46%，是多數專案退出的第一選擇。此外，IPO數量大幅攀升，環比上升53%。A股IPO仍然是內地TMT企業IPO退出的首選。普華永道中國內地TMT行業合夥人林曉帆指出：“受益於工信部發布的促進積體電路產業和軟體產業高質量發展的政策，半導體、IT服務、電子及光電裝置等產業將持續受資本關注。可以預見的是，在國家政策不斷推動下，私募股權市場會持續展現出投資活力。未來隨著A股市場註冊制改革深入，越來越多的國內企業將考慮在境內資本市場上市。與此同時，香港市場將繼續成為中概股二次上市的首選地。”