半年報解讀｜天齊鋰業淨利同比增長112% 中期鋰化工產品規劃產能逾11萬噸/年

財聯社（成都，記者 蘇啟桃）訊，受益於市場需求井噴，鋰產業鏈景氣度持續提升，“有礦的”天齊鋰業（002466.SZ）股價飆升。去年11月以來至今年8月27日收盤，10個月時間股價已經漲了逾5倍，市值突破1900億元。剛剛披露的中報亦顯示，上半年公司業績大幅改善，實現營收23.51億元，同比增長25.13%；實現歸母淨利潤8579.75萬元，同比增長112.32%，扭虧為盈。

對於業績增長，公司解釋主要有幾大原因：一是鋰化工產品銷售數量和價格與上年同期相比明顯增加，營業收入和毛利總額上升；二是報告期內，因SQM股價變動，公司持有的SQM的B類股領式期權業務產生的公允價值變動收益較上年同期增加；三是報告期內，公司利息費用較上年同期減少3.24億元。

財聯社記者從鋰行業人士處獲悉，下半年鋰產品大機率仍是處於高景氣行情中，鋰產品價格上漲及需求的擴容目前主要是下游新能源汽車需求大增驅動，此外手機等電子產品需求驅動也不錯。

所謂“有鋰走遍天下”，天齊鋰業的股價大漲自然是因為“有鋰”。公司相關人士向財聯社記者表示，目前公司擁有約4.48萬噸/年的鋰化工產品產能，同時還有4.8萬噸/年氫氧化鋰、2萬噸/年電池級碳酸鋰在建專案，中期鋰化工產品規劃產能合計超過11萬噸/年。後續公司將尋找更多志同道合的投資和商業夥伴，結合市場動向、公司資金流動性、專案可行性等多種因素綜合考量專案建設方式，以期提高市場佔有率。

中報披露，天齊鋰業的鋰產品加工業務目前主要依託四川射洪、江蘇張家港和重慶銅梁生產基地，提供碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰以及金屬鋰產品，其中張家港基地擁有全球首條全自動化電池級碳酸鋰生產線；另外，公司在西澳大利亞奎納納有兩期共計年產4.8萬噸電池級氫氧化鋰生產線處於建設和除錯中（其中一期工程已進入階段性除錯，二期工程處於暫緩狀態），在遂寧安居有年產2萬噸電池級碳酸鋰生產線已啟動建設（目前處於暫緩狀態）。

對於專案的進展，上述公司人士告訴記者，奎納納一期專案除錯工作按既定計劃正常推進中，目前仍然在致力於實現全流程穩定執行及工藝控制引數最佳化，力爭實現在2021年底前達到可銷售產品狀態、工廠進入正式運營試生產的階段性目標；在試生產過程中，公司將根據出現的問題，及時開展有針對性的整改工作，使專案逐步達到持續、穩定生產狀態，以期實現在2022年底達到設計產能的最終目標。二期專案主體工程已基本完成，但鑑於二期專案與一期專案有極強關聯性，公司將在有效驗證一期專案成熟運營的基礎上再結合市場需求、公司流動性等情況綜合論證和調整二期氫氧化鋰專案建設計劃。

而安居年產2萬噸電池級碳酸鋰的專案此前已經完成了可行性的研究，是公司中期產能規劃的一個重要組成部分，前期因公司資金壓力放緩建設，後續公司也會結合市場情況考慮是否尋求一些積極的方式論證重啟建設時機。

另外，公開資料顯示，天齊鋰業是全球極少數同時佈局優質鋰礦山和鹽湖滷水礦兩種原材料資源的企業之一，其控股子公司泰利森擁有澳大利亞格林布什鋰輝石礦，全資子公司盛合鋰業擁有四川雅江縣措拉鋰輝石礦採礦權，二者分別有878萬噸、63萬噸鋰資源儲量。同時，公司透過參股日喀則扎布耶和SQM，實現對優質的鹽湖鋰資源佈局，二者分別有183萬噸、4551萬噸鋰儲量。但目前唯一在產鋰礦僅有澳大利亞格林布什礦山。

公司稱，隨著全球新能源汽車銷量快速增長及產業鏈主動補庫，長期看，充足的資源儲備有利於提升公司的議價能力和產業鏈地位。

值得一提的是，市場普遍關注的公司債務問題也在逐步改善。2018年，為完成對SQM股權購買新增併購貸款35億美元，天齊鋰業資產負債率和財務費用大幅上升。中報顯示，2020年1月透過配股募資29.05億元人民幣償還銀團貸款後，公司積極拓展新的融資渠道，加快推進股權融資，力爭進一步最佳化債務結構。公司於2020年12月9日與澳洲投資者IGO簽署《投資協議》後，在2021年上半年陸續達成《投資協議》約定的交割先決條件，並於2021年7月2日收到全部交易對價。

“2020年第四季度以來，隨著銀團貸款展期、境外戰略投資人的成功推進，以及控股股東天齊集團的財務資助，加之鋰行業逐步復甦帶來鋰產品銷售量、價穩步上升，公司流動性及持續經營能力得以逐步改善。目前公司資產負債率已經降至63%左右。”上述公司人士表示，公司正在繼續推進有助於降低公司財務槓桿的股權融資工具的論證及實施，包括但不限於戰略投資者的引入、H 股發行、定向增發、市場化債轉股等方式，以儘快解決債務壓力，使公司資產負債率和財務槓桿迴歸至合理水平。