頂層設計向機構投資者發出資本市場“邀請函” 銀行理財子公司與基金將進一步攜手

　　本報記者 劉 琪

　　日前，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《建設高標準市場體系行動方案》（以下簡稱《方案》），在促進資本市場健康發展方面明確提出，培育資本市場機構投資者。同時，《方案》指出，“穩步推進銀行理財子公司和保險資產管理公司設立，鼓勵銀行及銀行理財子公司依法依規與符合條件的證券基金經營機構和創業投資基金、政府出資產業投資基金合作”。

　　東方金誠金融業務部助理總經理李茜在接受《證券日報》記者採訪時認為，銀行理財子公司加大與基金合作的力度，託管和代銷的聯動機制將進一步完善，發揮協同效應。同時將推動商業銀行持續增加代銷基金產品數量，並將重心置於構建從自身低風險低收益到高風險高收益的產品線，以滿足不同風險偏好客戶需求。此外，還能推動銀行逐步建立完善自身的投研體系。

　　近年來，我國資本市場中機構投資者的隊伍不斷髮展壯大。《證券日報》記者據中國結算公佈的資料統計，2019年，我國股票市場新增投資者數量為1324.8萬，其中非自然人為2.69萬；2020年，我國股票市場新增投資者數量為1802.25萬，其中非自然人為3.71萬。截至2020年末，非自然人中已開立A股賬戶投資者為39.59萬。

　　從上述資料可以看到，機構投資者的數量規模在逐步提升。機構投資者的壯大對資本市場的健康發展也起到了至關重要的作用，據中金公司去年12月份釋出的研報顯示，2020年市場繼續呈現“機構化”的趨勢。估算顯示，A股各類機構投資者合計持有的自由流通市值佔比已經接近50%。

　　同時，近兩年，監管部門多次發聲鼓勵銀行理財資金入市。從當前銀行理財子公司發展情況及入市規模來看，2018年12月份，銀保監會正式批准兩家理財公司——中銀理財和建信理財的籌建拉開了理財子公司時代的序幕。截至2020年底，已有24家理財子公司獲批籌建，其中20家已經正式開業。據銀行業理財登記託管中心近期釋出的《中國銀行業理財市場年度報告（2020年）》（以下簡稱《年報》）顯示，截至2020年度，理財子公司理財產品存續數量為3627只，存續餘額6.67萬億元，佔全市場的比例達25.79%。

　　從理財公司理財產品按投資性質劃分的比例結構來看，截至2020年底，理財公司存續產品中規模最大的是固定收益類，佔理財子公司全部產品的92.26%；其次是混合類產品，佔比7.47%；而權益類產品佔比最少，為0.27%。

　　《證券日報》記者梳理中國理財網資料顯示，截至2月1日，銀行理財子公司在售理財產品為103只，存續中的理財產品為3155只，共計3258只。其中，沒有在售中的權益類的理財產品，存續中的權益類理財產品為5只。也就是說，目前權益類理財產品在所有銀行理財子公司登記的理財產品中僅佔0.153%。

　　對於當前理財子公司權益類理財產品佔比較少的原因，李茜表示，一方面，銀行理財子公司面向的客戶風險接受程度較低，目前銀行權益類理財產品絕大部分還是更為注重以固收“打底”控制回撤；另一方面，銀行理財子公司大都由總行金融市場部、資產管理部發展而來，在固收投資方面的投研建設較為全面。

　　就目前銀行理財子公司與基金的合作的方式，蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金對《證券日報》記者表示，目前，銀行理財子公司與公募基金公司等機構的合作愈發深入，尤其是當前理財子公司的實際投資中，對FOF的青睞越來越明顯。但與創投基金和政府投資基金的合作相對稀少，因為這些基金的投資領域和風格與證券投資差異較大，理財子公司並不熟悉這類投資業務，但考慮到理財子公司投資的長期性與這兩類基金較為匹配，未來兩方合作的空間很大。

　　《證券日報》記者注意到，早在2019年就已經開始有理財子公司與基金公司攜手合作。據中國證券投資基金業協會公示資訊顯示，建信基金於2019年7月份成立了“建信基金-建信理財固收1號集合資產管理計劃”，隨後銀行理財子公司與基金公司的相關合作不斷鋪開。2月1日，記者查詢中國證券投資基金業協會公示資訊發現，共有50只帶有銀行理財子公司名稱的基金公司及子公司集合資管產品備案。其中，權益類產品為7只。

　　陶金認為，銀行理財子公司在單純購買基金基礎上的深度合作有助於快速補充理財子的投研能力，改善投資結構和提高收益水平，同時對基金公司而言，理財子公司的渠道資源也能夠幫助其更好地拓展投資業務。