昨夜，商品市場又崩了！
週二晚間，國際油價集體跌超6%，布倫特原油期貨在美股開盤一小時便跌穿100美元/桶關鍵心理整數位，美油WTI最低失守97美元/桶。凌晨美油跌幅一度擴大至8%。
內盤方面，截至23：00收盤，國內期貨主力合約幾乎全線下跌。燃油跌超8%，棕櫚(7620,-488.00, -6.02%)跌超6%，棉花(15185, -970.00, -6.00%)跌6%，瀝青(3920, -226.00, -5.45%)、PTA(5680, -310.00, -5.18%)跌超5%，短纖、豆油、棉紗跌超4%，焦煤(2079, -76.00, -3.53%)、液化石油氣（LPG）跌超3%，熱卷(3893, -116.00, -2.89%)、螺紋、橡膠(12305, -355.00, -2.80%)、菜油、焦炭(2759, -76.00, -2.68%)、豆二跌近3%；漲幅方面，玻璃(1557, 11.00, 0.71%)漲0.71%。
匯市方面，隨著週二美元指數攀升至108高位，創下20年新高，歐元兌美元近20年首次跌破平價！受上週美國非農就業資料超預期表現影響，市場對美聯儲鷹派加息預期進一步上升。接下來，本週輪番登場的美國通脹資料或將繼續引爆市場。
截至今晨收盤，國際油價集體失守100美元/桶。WTI 8月原油期貨收跌7.92%，報95.84美元/桶。布倫特9月原油期貨收跌7.10%，報99.49美元/桶
國際農產品期價全線重挫，芝加哥玉米(2698, -28.00, -1.03%)跌超7%，創一年最大跌幅，美國小麥期貨跌超5%，大豆(5759, -12.00, -0.21%)期貨跌4.6%，豆粕(3919, -52.00, -1.31%)期貨跌近3%，豆油期貨跌近6%。ICE美國棉花期貨跌4.22%並跌停。
內外盤有色金屬同樣全線下跌，LME期銅跌3%，倫鋁和倫鋅再跌0.8%。滬銅(55870, -2070.00,-3.57%)主力合約跌3.57%，滬鋁(17410, -475.00, -2.66%)主力合約跌2.66%，滬鋅主力合約跌1.02%，滬鎳(166740, -1600.00, -0.95%)主力合約跌0.95%，滬錫(190680, -4300.00, -2.21%)主力合約跌2.21%，滬鉛(14885, -135.00, -0.90%)主力合約跌0.90%，不鏽鋼主力合約漲0.09%。
值得注意的是，當地時間7月12日，在與美國總統拜登的會晤中，墨西哥總統洛佩斯提出了墨美兩國合作的5點計劃。這些計劃主要包括：第一，墨西哥保證兩國邊境線地區的汽油等燃料供應，達到雙倍供應量，保證美國一側民眾可以到墨西哥給汽車加滿油；第二，墨西哥向美國提供超過1000公里的輸氣管線，保證從得州到新墨西哥州、亞利桑那州以及加利福尼亞州的天然氣運輸；第三，暫時取消兩國間部分農產品和商品稅，降低商品價格，抗擊通貨膨脹；第四，提出具體投資計劃，穩固市場信心；第五，對已經在美國工作多年的移民提供辦理身份的便利，同時讓部分勞動力以臨時簽證身份進入美國。
國際局勢有新訊息：
1．歐盟將允許沒收俄羅斯在歐盟的資產
歐盟司法專員迪迪埃·雷恩代爾當地時間7月12日表示，歐盟預計將於10月透過一項指令，允許在發現試圖規避或繞過制裁的行為後沒收俄羅斯在歐盟的資產。雷恩代爾表示，歐洲議會已經為這項指令“亮了綠燈”，並且歐洲理事會內部也就此事達成了一致。
雷恩代爾說，俄烏衝突開始以來，歐盟已凍結了來自俄羅斯富豪和其他實體的價值約138億美元的資產。
2．烏克蘭確認將在土耳其伊斯坦布林就糧食運輸問題進行談判
當地時間7月12日，烏克蘭外交部發言人尼科連科表示，針對土耳其、俄羅斯和烏克蘭的軍事代表團以及聯合國代表團將於當地時間13日在伊斯坦布林舉行的糧食運輸問題相關會談，安全問題仍將是烏克蘭最為關切的因素。
尼科連科表示，烏克蘭主張在聯合國主持下解決烏克蘭糧食運輸問題。為此，烏克蘭對聯合國秘書長古特雷斯“積極努力尋找能夠保障烏南部安全的解決方案”表示感謝。
3．外媒：樂高稱將“無限期”停止在俄業務
據法新社訊息，全球知名玩具製造廠商樂高（LEGO）稱，將“無限期”停止在俄羅斯的業務，涉及81家門店。
4．美軍稱擊斃“伊斯蘭國”在敘利亞領導人
5．伊朗將向俄羅斯提供數百架無人機
當地時間7月11日，美國白宮表示，情報顯示，伊朗將向俄羅斯提供包括武裝無人機在內的數百架無人機。
據《以色列時報》7月12日報道，美國總統國家安全事務助理傑克·沙利文11日在華盛頓的釋出會上說，“我們的情報顯示，伊朗政府很快將向俄羅斯提供數百架無人機。”他還說，目前尚不明確伊朗是否已經向俄羅斯交付了這些無人機，但美國掌握的資訊表明，伊朗準備最快在本月訓練俄羅斯軍隊使用這套無人機系統。
原油為何再度崩盤？原因可能找到了！
拜登中東之行啟程，力促OPEC進一步增產行動
據外媒報道，本週美國總統拜登將開展他上任以來的首次中東之行，將致力於遊說石油輸出國組織（OPEC）的領導人提高石油產量以降低汽油價格。
訊息顯示，拜登在當地時間12日晚將動身前往波斯灣，行程包括以色列、約旦河西岸佔領區和沙烏地阿拉伯。沙特和阿聯酋是僅有的兩大擁有大量閒置產能的OPEC成員國。官方資料顯示，他們目前大約有每天300萬桶的儲備。
報道稱，沙特和阿拉伯聯合大公國方面都說難以再增加油供，但美國國家安全顧問沙利文認為OPEC仍可以“採取進一步行動”。沙利文在拜登啟程前夕說：“我們將向OPEC傳達我們的總體觀點，那就是，我們認為全球市場需要有充足的油供，以保護全球經濟、保護美國汽油消費者。”
同時，拜登出訪前在《華盛頓郵報》撰文高調做宣傳，他辯稱此訪對美國安全“至關重要”。拜登在文章中多次提到自己此次訪問中東的“功績”，他宣稱“他將成為第一個從以色列飛往沙特的美國總統”，同時“他將成為自9·11事件後首位訪問中東的美國總統。”
據報道，油價居高不下是拜登在國內面對的棘手問題之一，這也導致他的民意支援率持續下滑。一項全美最新民調顯示，美國總統拜登的支援率暴跌至30%，再創新低。
中信期貨原油分析師朱子悅向記者表示，拜登在今年3月俄烏衝突以來出臺多項打壓油價的政策，多數都是紙上談兵，對於油價影響相對有限，在成本上升、煉能緊張的背景下，成品油價格一騎絕塵，直接推升了美國CPI達到1980年代以來的最高水平。高通脹、高油價、經濟衰退等因素已經導致拜登的支援率跌至30%以下的低位水平。隨著11月美國中期選舉臨近，拜登在政治壓力加劇的背景下，不得不加大力度打壓油價，然而美國本土原油和成品油的增產均困難重重，拜登只能轉而尋求在OPEC方面的突破，試圖透過OPEC增產來緩解油價壓力。
建信期貨原油分析師李捷認為，此次拜登啟程出訪中東，力促歐佩克進一步行動，一定程度上引發市場擔憂。不過他表示，沙特對高油價訴求強烈，且需要平衡OPEC產油國盟友以及俄羅斯的共同利益。目前油價較6月高點已累計跌近20%，因此沙特的增產決策將會更加謹慎。此外，上週沙特大幅上調了8月對所有地區的原油官方售價（OSP），幾乎創下紀錄高點，也彰顯了其對後期原油需求的信心。
6月減產執行率達229%，OPEC首度展望2023年：石油市場吃緊狀況依然難以緩解
北京時間週二晚間， OPEC公佈了最新的月度市場報告，並對2023年石油市場進行了首度展望。OPEC7月月報顯示，石油市場的供應短缺的狀況並未得到緩解。雖然OPEC組織6月實現增產，但其總產量仍遠低於協議量。
資料顯示，6月份OPEC原油日產量增加了23.4萬桶，達到 2871.6萬桶/日。原油產量增加主要由沙烏地阿拉伯、阿聯酋、伊朗、科威特和安哥拉貢獻，而利比亞和委內瑞拉的產量下降。在利比亞政治動盪，安哥拉、奈及利亞等國因投資不足等原因產能受限的背景下，儘管OPEC組織6月實現增產，但其總產量仍遠低於其協議量。同時，6月OPEC減產執行率達229%。
在市場展望方面，OPEC表示，由於疫情捲土重來、地緣政治衝突持續，OPEC預計2022年下半年石油需求將減少。不過，由於上半年經合組織主要消費國石油需求強於預期，OPEC預計2022年全球原油需求同比增長336萬桶/天，較上月持平。
展望2023年，OPEC認為地緣政治的改善及疫情的緩解將提振石油消費，明年的石油需求增長將超過供應增長，石油市場吃緊的狀況料無緩和，儘管多數成員國已經開足了產量，但該組織仍需要更多原油。
該組織預計，2023年全球原油需求同比增長270萬桶/天，而OPEC以外的供應量僅會增加170萬桶/天。這意味著明年全球石油需求的增幅將較供應量增幅多100萬桶/日。該組織預計，2023年全球總需求將達到1.03億桶/天。為了平衡供需，OPEC需要在2023年平均每天生產3010萬桶石油，較6月產能高出138萬桶/天。
歐佩克指出，其2023年的預測基於兩個假設：烏克蘭戰爭不會升級、通脹上升等風險不會對全球經濟增長造成嚴重影響。由於一些歐佩克成員國對油田的投資不足以及俄羅斯產量下降，近幾個月來，歐佩克+的石油增產一直低於目標。
國際油價持續跳水，高低硫價差走闊
週二，國際油價出現大幅跳水，當晚布倫特及WTI原油期貨盤中雙雙跌逾6%，布倫特原油跌破100美元/桶大關，WTI原油跌至97美元/桶。國內市場，INE原油期貨跌幅稍弱於外盤，夜盤中跌幅在4%上下。但是高低硫燃料油分化明顯，高硫燃料油期貨夜盤大跌7%，觸及半年低位，低硫燃料油期貨跌近3%，高低硫價差持續走闊。
李捷認為，目前市場的主要支撐在於供應端彈性較小，OPEC中小成員國產能緊張，增產速度持續低於預期；美國頁岩油受制於資本開支以及成本上漲，增產同樣極為緩慢。而下行風險在於歐美經濟是否將對原油需求形成大幅拖累，目前市場仍有爭議。
朱子悅表示，四大風險會導致油價持續下行：一是目前市場對宏觀衰退預期的交易尚未結束，美聯儲今年或仍將大幅加息，且考慮非美經濟加速衰退，美元走強下，大宗商品的金融屬性持續收到壓制；二是OPEC在本週達成增產，放開生產限制，進入自由生產階段，供應壓力階段性緩解；三是邊際需求出現放緩，成品油裂解價差大幅回落，一方面出行旺季結束，汽油和航煤需求環比回落，另一方面經濟下行，柴油等工業需求走弱；四是地緣政治影響放緩，歐美討論對俄羅斯石油執行保量限價措施，若達成則將緩解地緣影響。此外對於拜登的此次出訪，從目前流出的資訊和拜登面臨的壓力看，她認為達成OPEC增產打壓油價的機率較高。
不過朱子悅表示，當前全球石油庫存依舊偏低，顯示出當前基本面依舊偏緊，低供應彈性對價格存在支撐。她認為，市場目前最需要警惕的是對價格交易節奏的把握。可以看到，目前能源的現實基本面依舊偏強，但市場當前主要關注宏觀對於預期的影響，當預期交易結束後，若現實還未走弱，或預期兌現時間較長，價格或出現修復。
同時從商品週期視角看，在價格從終端到原材料傳導週期中，有色-黑色-化工-原油，原油是一輪週期的末尾。目前有色、黑色已在內外因素共振下出現明顯下跌，油價下跌壓力增加。“考慮到前期資本開支不足、當前庫存緩衝作用下降以及未來碳中和影響，當前能源供應彈性偏低，油價下跌過程較為反覆，或出現抵抗式下跌，且絕對價格難回到疫情前水平。”朱子悅說。
在燃料油市場方面，週二國內日盤中，低硫燃料油期貨逆勢大漲3%，儘管在夜盤中受到國際原油市場暴跌影響，低硫價格夜盤跌幅依舊較為有限。高低硫燃油市場出現明顯分化。
對此，有市場分析表示，週二低硫燃料油價格的意外堅挺主要由於市場缺貨對盤面形成提振，在汽柴油分流下現貨市場持續緊張，雖然近期汽柴油裂差有所回落，但低硫燃料油還未出現供應顯著反彈的跡象。高硫燃料油方面，依然面臨來自供應端的壓力。
中信期貨能化分析師楊家明告訴記者，低硫燃油跟柴油高度聯動，可以理解為柴油的原料。上週低硫燃油在原油價格回落、歐洲柴油裂解價差暴跌以及中國低硫燃油出口配額提升的驅動下裂解價差、絕對價格都出現明顯的回落，導致內外價差處於低位。而從本週開始，隨著交易所低硫倉單全部登出以及歐洲柴油裂解價差再次上漲，疊加人民幣匯率貶值影響下，低硫燃油價格迎來大幅反彈、內外價差擴大。
展望後市，楊家明認為低硫燃油仍然要看柴油的走勢，隨著俄羅斯局勢對油市的影響逐步兌現，農產品價格回落帶動生物柴油的成本回落、中東大煉化投產至歐洲成品油出口放量均將對柴油裂解價差帶來壓制作用。同時，中國低硫燃油供應逐步提升也將直接施壓低硫燃油市場。
“高硫燃油未來相對清晰，過高的高低硫價差拉昇高硫燃油船用需求、過低的裂解價差意味著煉廠加工高硫經濟性非常好以及天然氣價格高位帶來發電需求的明顯抬升，高低硫價差有望持續回落。”楊家明說。
來源：期貨日報