「財聯社時評」繼續推動人民幣國際化當時得令

9月18日，中國人民銀行釋出《2021年人民幣國際化報告》。報告指出，下一階段，人民銀行將進一步完善人民幣跨境使用的政策支援體系和基礎設施安排，推動金融市場雙向開放，發展離岸人民幣市場，為市場主體使用人民幣營造更加便利的環境。

為了推動人民幣國際化，監管層最近可以說是動作頻頻。就在人民幣國際化報告發布的同一天，央行、外匯局共同起草了《關於銀行業金融機構境外貸款業務有關事宜的規定（徵求意見稿）》（以下簡稱《規定》）。《規定》將境外人民幣和外匯貸款業務納入統一政策框架，同時鼓勵境內銀行以本幣開展境外貸款業務。

《規定》相比以前，最大的突破是進一步拓展境內銀行境外人民幣貸款業務範圍。按照現有規定，境內銀行境外人民幣貸款物件僅限於境外直接投資、對外承包工程和出口買方信貸相關企業。《規定》則放寬了這一限制，允許境內銀行在經批准的業務範圍內對境外企業直接開展境外人民幣貸款業務，境外貸款主體不再侷限於“走出去”專案。《規定》還特別提出鼓勵對有實際需求的境外企業優先採用人民幣貸款。

除了人民幣貸款，近期落地的跨境理財通也將人民幣理財產品呈現在了世人面前。9月10日，《粵港澳大灣區“跨境理財通”業務試點實施細則》正式釋出。根據細則，“跨境理財通”業務涉及的跨境結算均使用人民幣。透過增加人民幣理財產品，“跨境理財通”將激發境外投資者使用、持有人民幣的熱情，也可以為人民幣國際化創造更多的市場熱度。

另一個值得關注的積極訊號，是離岸人民幣資金池去年有恢復增長的勢頭。央行資料顯示，2020 年末主要離岸市場人民幣存款餘額超過 1.27 萬億元，其中中國香港人民幣存款餘額為 7209億元，同比上升14.2%。香港金管局的月度資料也顯示，香港的人民幣存款餘額自2020年11月起重上7000億元，並在2021年1月逼近8000億元。有關資料在今年2月短暫回落，並從3月起再度回升。

在上一輪人民幣國際化高峰期間，香港人民幣存款餘額曾在2014年12月份突破1萬億大關，此後一路下行並在五六千億的水平上維持了很長時間。近幾年來離岸資金池規模沒有大的突破，與美聯儲2015年啟動加息，以及我們自身的政策調整有關。隨著人民幣匯率穩定下來，並在今年走出相對獨立的一輪行情，未來這方面有更大的突破也不是不可能的。

央行前行長周小川近期曾表示，最近人民幣國際化往上走，除了人民幣自身的努力外，另一個原因是美元目前處於一個“大家都有一定疑問的狀態”。他也強調，在當前已有的進展基礎上，下一步人民幣國際化需要邁上一個大一點的臺階，需要比較大幅度地提高人民幣可自由使用的程度。

整體來看未來十年，中國經濟增長率有比較大的機會維持在平均5%以上，這為人民幣中長期升值奠定了基本預期。加上人民幣相對於主要可兌換貨幣有較高利差，人民幣資產對全球投資者的吸引力較強，這將是未來人民幣國際化非常有利的時空背景。