我們認為，當前市場整體繼續處於震盪階段。從短期來看，市場處於有利環境當中，銀行間市場流動性預期穩定，海外擔憂也得到緩解。與此同時，市場前期強勢股調整壓力正在上升，前期弱勢股補漲已經開啟，本輪指數繼續上行的空間可能有限。從中長期來看，今年中報和下半年A股基本面大機率好於市場預期，美聯儲顯著鴿派和國內經濟復甦完成的背景下，國內債市收益率上行空間有限，流動性環境和風險偏好因素整體依然是有利支援，企業的盈利能力和成長性將成為下一階段市場的核心邏輯。
行業配置上，建議關注估值合理中報超預期公司，適度把握週期股交易性機會。同時繼續持有核心賽道中盈利增長超預期的品種，以及重點關注非核心資產中的正在孕育中的新主線，自下而上挖掘經濟修復和轉型過程中被忽視的機會。短期成長股如果出現調整將是加大布局的好時機，重點關注方向包括三條線索：
1) 復甦下中報超預期行業：化工、煤炭、銀行等；
2) 核心賽道中能夠繼續持續超預期的品種：半導體、光伏、部分醫藥公司；
3) 新成長賽道：人工智慧、智慧汽車、新材料、軍工、信創網安等。
風險提示：
1、CPI超預期；2、超預期信用風險；3、疫情超預期。
（文章來源：安信證券）