本文來源：時代財經 作者：蘭爍 張汀雯
（來源：圖蟲創意）
上市公司中，有苦於現金流的，也不乏為“錢太多”而發愁的。
7月7日晚間，A股近10家公司釋出了擬使用閒置資金購買理財產品的公告。
時代財經梳理發現，涪陵榨菜（002507.SZ）最為“豪爽”，擬使用不超過62億元購買理財，而這筆資金遠遠超過一季度末公司的賬面現金。
消費股中的東鵬飲料（605499.SH）也丟擲了理財計劃，公司稱擬本期使用6億元用於購買大額存單等產品，全年用於理財資金約50億元。
時代財經注意到，公司用閒置資金購買理財產品，不外乎是想在主業之外增加一部分收入，也有的出於套期保值考慮。
比如怡亞通（002183.SZ）稱，全年擬使用不超過80億元用於購買理財產品，同時稱將以不超過80億美元用於金融衍生品交易。
而縱觀上述公司的財務狀況，大額理財規模實際上與賬面現金有所差距，如何把控風險？而對於中小股東來說，公司理財收益能否反映在到手的分紅中？
7月8日，廣科諮詢首席策略師沈萌在接受時代財經採訪時分析稱，“閒置資金是上市公司利用股價波動進行低成本融資的結果，把這部分資金用於理財，則屬於公司降低成本融資進行低效率管理的方式。
沈萌同時指出，“這其實也側面說明上市公司並非以全體股東利益最大化作為目標，或許只體現出控股股東的少數利益。”
理財規模超過賬面資金
東鵬飲料7月7日晚間公告了擬使用閒置資金購買理財的計劃。本次擬使用不超過6億元購買大額存單等，而2022年全年用於理財的資金約為50億元。
時代財經注意到，有著“中國紅牛”之稱的東鵬飲料，賬上雖然不缺錢，但也並非寬裕。財報顯示，截至今年一季度末，公司賬面資金為16.96億元，而合計負債達到49.73億元。
7月8日下午，時代財經以投資者身份致電東鵬飲料，相關人士表示，“這是經過董事會和股東大會審議的，目前的理財資金（規模）在合理範圍內。公司的考慮也是增加一部分額外收入，不會影響到財務狀況。”
根據東鵬飲料公告披露，公司最近十二個月使用自有資金進行現金管理總規模為43億元，目前收回本金7億元，區間實際收益為491萬元。
財報顯示，東鵬飲料今年一季度實現營收9.66億元，同比下降14.73%；歸母淨利潤虧損7704萬，同比下降248.23%。
“上半年來看的話，公司原材料受油價上漲影響比較大，整個行業利潤都在承壓，下半年不好說，要看趨勢。”前述東鵬飲料人士告訴時代財經。
同日，時代財經致電東鵬飲料董秘劉麗華，其以視窗期為由拒絕採訪。
對於此次理財計劃，有股民在股吧評論表示，“這麼多的閒錢，強烈建議一年分紅兩次！”
（來源：東鵬飲料股吧）
其實，在東鵬飲料上市首年，其對股東分紅稱得上“大方”。
2021年東鵬飲料財報中稱，向全體股東每10股派發現金股利15.00元（含稅），共計派現金股利6億元，這筆錢佔到了2021年扣非淨利潤（10.84億元）的55%以上。
一年前的7月7日，東鵬飲料股價盤中觸達285.7元，這是公司剛上市兩個月的高光時刻。
不過截至今年7月8日收盤，該股已距高點跌超35%，報收166.5元/股，總市值666億元，較一年前蒸發近477億元。
Wind資料顯示，截至一季度末，東鵬飲料股東戶數為2.2萬戶，較上期增加7.43%。
除了東鵬飲料，涪陵榨菜的現金理財計劃也備受關注。
時代財經根據涪陵榨菜7月7日晚間公告梳理得知，該公司擬在三年之內使用不超過30億元閒置自有資金及在一年內使用不超過32億元閒置募集資金購買理財產品（資金來源包括此前產品贖回的本金及利息），而截至當前，涪陵榨菜使用閒置自有及募集資金進行理財未到期餘額合計37.5億元。
截至一季度末，涪陵榨菜貨幣資金為28.69億元，負債合計為7.5億元。而根據一季報披露，報告期內公司理財收益為2101萬元。
對此，涪陵榨菜股吧也炸鍋了，“最瞧不起那些拿著定增的錢去買理財產品的大股東”“定增的錢都一年多了還躺在賬上，資金使用效率低下”“現在股價比去年增發價還低，公司為什麼不增持股票”……
（來源：涪陵榨菜股吧）
7月8日下午，涪陵榨菜相關人士回應時代財經稱，“錢放在銀行裡邊也沒有多大的收益，買理財是為了提高收益率，主要以風險比較低的保本型產品為主，都是十二個月以內的短期（理財產品）。”
該人士還強調，“這筆資金後續是要投入專案的，只是暫時閒置所以拿來理財。”
分紅方面，根據涪陵榨菜2021年財報中的方案，公司以未分配利潤向全體股東每10股派發現金股利3.50元（含稅），共計派現金紅利3億元，分紅金額大約佔到其2021年扣非歸母淨利潤（6.94億元）的43%。
受原材料價格上漲壓力，食品飲料行業的確普遍承壓。財報顯示，涪陵榨菜今年一季度營收6.89億元，同比下降2.88%；扣非歸母淨利潤1.95億元，同比下降3.08%。
二級市場對涪陵榨菜信心似乎不足，該股股價自7月份以來連續走低，截至7月8日收盤月內已經下跌8.43%。
時代財經注意到，近期券商對消費板塊行情較為看好，如開源證券認為，進入三季度後，終端消費基本恢復至正常水平，補償性消費與補庫存因素告一段落，估計三季度大眾品回款增速環比二季度可能回落，但應好於上半年整體增長。
沈萌分析稱，“即使是消費預期回暖，（消費類）上市公司的產能空置率也足以滿足，不需要額外進行產能建設的擴張。”而這一點，或許也是公司賬面資金“無處安放”的原因所在。
計劃買616億理財，去年分紅才一個億
與此同時，也有公司出於套期保值的考慮而大肆購買金融衍生品。
比如從事全球供應鏈業務的怡亞通，其公告稱2022年度累計購買低風險理財產品總量不超過80億元。除此之外，公司預測2022年度金融衍生品交易合約量不超過80億美元（包括但不限於國際、國內產生的金融衍生品交易、遠期、掉期合約等）。
若按此計算，怡亞通2022年全年用於理財的資金規模約合人民幣616億元。財報顯示，截至今年一季度末，其貨幣資金為112.77億元，負債達到345.71億元。
7月8日下午，怡亞通相關人士回應時代財經稱，“往年公司都會使用部分閒置資金用來購買低風險的理財產品，這個80億的數值只是公司對今年購買理財產品的最高限額，實際上數額將會遠遠低於這個數字。”
該人士還透露，本期具體將會購買多大數額的理財產品，尚未有準確的訊息。
而根據怡亞通2021年分紅方案，公司擬向全體股東每10股派息0.4元，合計現金分紅總額1.03億元。公司2021年扣非歸母淨利潤為4.34億元，分紅金額佔比23.73%，而當年可分配利潤為12.58億元。
今年以來，怡亞通業績處於下滑狀態。一季度其營收140.94億元，同比下降24.61%；扣非歸母淨利潤3900萬元，同比下降62.92%。
對於上市公司大手筆買理財的做法，沈萌的觀點是，“如果公司沒有更好的資本增值規劃，就應該將閒置資本歸還投資者，讓投資者自主選擇其他收益計劃，否則上市公司就等於變相剝奪了投資者評估機會成本的權利。”
（資料來源：公司財報；時代財經制表）