黃楚原
險企2020年全年保費規模近日浮出水面。據記者統計，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險五大A股上市險企2020年共實現保費收入約2.49萬億元，同比增長3.65%。其中，新華保險保費收入增幅最高，增長15.48%，是唯一一家實現兩位數增長的上市險企。對此，業內人士認為，當前保險股估值較低，形成極好的安全邊際，在資產負債端的預期改善下，保險股估值修復可期。
新華保險保費收入增幅較大
1月18日晚，中國太保公告稱，2020年中國太保原保險業務收入為3565.55億元，相較2019年同期的3459.65億元同比增長3.06%。至此，五大上市險企保費資料全部披露完畢。保費規模上，中國平安依舊領先，2020年實現保費7973.40億元，中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險分別實現保費收入6129億元、5604.60億元、3565.55億元和1595.11億元。同比增幅上，新華保險保費收入實現兩位數增長，同比增幅為15.48%。緊隨其後的是中國人壽，增幅為7.83%，中國太保、中國人保、中國平安的保費同比增幅分別為3.06%、1.50%和0.34%。
保險股近期發力 機構看好
在2020年，上證綜指全年累計漲幅達13.87%，保險股表現卻不盡如人意，僅有新華保險超過上證綜指表現，全年上漲超20%;中國人壽上漲12.16%;中國太保和中國平安漲幅維持在個位數;中國人保甚至全年累計下跌11.53%。
上週五以來，保險股一改頹勢，開始發力上漲。自1月15日至1月19日，三個交易日以內，Wind保險指數累計漲幅為2.38%。其中，中國太保以6.84%的漲幅位居首位。與此同時，部分保險股的融資餘額也一路上漲。中國平安的融資餘額從2020年末的218億元增至258億元(截至1月18日)，新華保險和中國人壽的融資餘額也在不斷增長中。市場人士認為，這說明投資者看好保險股後市，正在加大力度“埋伏”。
業內人士普遍認為，保險板塊當前估值偏低，在開門紅的業績改善預期和政策背景下，保險股行情可期。華泰證券分析師沈娟稱，保險股目前正呈現阿爾法與貝塔邏輯共生態勢，低基數效應和戰略重啟有望推動開門紅業務扭轉過往幾年的頹勢。此外，今年以來權益市場景氣度的持續提升也強化了保險股的貝塔屬性，疊加監管放鬆權益投資比例上限的訊號，投資收益向上彈性更為顯著。“我們認為資產負債的雙重改善，結合估值優勢，保險板塊有望迎來戴維斯雙擊。”沈娟說。
另外，從政策層面看，保險股近期也利好不斷。長城證券分析師劉文強認為，保險行業近期迎來政策密集釋放，針對行業發展出現的新問題做出監管回應、補足空白。政策面暖風有望繼續提振保險股走勢。