1月20日，恆生指數大幅上漲3.42%，創下2020年7月以來最大單日漲幅;恆生科技指數大漲4.50%。Wind資料顯示，自1月5日以來，南向資金已連續12個交易日淨流入。2021年港股在全球主要股指中表現相對落後，2022年以來不少投資機構開始入場佈局，這些機構認為港股在持續調整後，估值已具備吸引力。
初現反轉跡象
從1月20日港股行業板塊表現來看，恆生12個分行業指數中，有8個行業指數上漲。其中，資訊科技業指數、必需性消費業指數、地產建築業指數漲幅位居前三位，分別上漲6.45%、2.63%、2.51%。科技股全線上漲，美團大漲逾11%，騰訊控股、快手、京東集團、百度集團漲幅均超過6%，阿里巴巴、嗶哩嗶哩漲逾5%。
2021年港股表現不佳，恆生指數累計下跌14.08%。不過從去年末開始，不少知名機構開始看好港股投資潛力。交銀國際釋出研報稱，港股市場已跌入價值窪地，開始具備深度配置價值。中金公司也在報告中指出，港股正處在佈局區，可以靜待催化劑。瑞銀全球研究部表示，該機構將2022年底恆生指數的目標點位設定在27000點。
2022年以來，港股市場全面回暖。自1月6日以來，恆生指數和恆生科技指數分別反彈8.93%和10.77%，初現反轉跡象。
科技股獲資金青睞
從1月20日的港股盤面看，南向資金成為推動港股熱度上升的主要原因之一。
截至當日港股午間收盤，南向資金半日淨流入已高達28.88億港元，超過此前多數交易日全日的淨流入額。而到了下午資金流入進一步加速。截至全日收盤，南向資金合計淨流入65.44億港元。其中，滬市港股通淨流入23.86億港元，深市港股通淨流入41.58億港元。
百利好證券策略師岑智勇對中國證券報記者分析指出，1月20日港股整體表現上佳有三大原因，而這三大原因之間也是環環相扣，互相影響。首先，南向資金流入港股，顯示出投資者樂觀情緒上升。其次，貸款市場報價利率(LPR)下調，有利於在港上市的內地房地產相關板塊表現，也帶動了港股整體的市場情緒。最後，受到訊息面提振，科技股走勢也開始向好。
從南向資金的資料也不難發現，科技股獲得集中追捧。1月20日，騰訊控股、美團、快手分別獲南向資金淨買入25.26億港元、20.73億港元、10.38億港元。