公私募倉位攀至高位 龍頭股策略加劇個股分化

近期滬指在2800點附近震盪，個股分化愈發明顯。多位業內人士表示，低估值策略在A股失效近兩年，公私募持續追捧行業龍頭股，“強者恆強”成為市場長期趨勢，個股分化或進一步加劇。

手握重金的買方機構究竟如何看待後市？資料顯示，近日公私募整體倉位水平均已升至今年以來絕對高位，顯示機構對後市預判仍較為樂觀。

“4月份以來就陸續加倉，先買入了一季度業績資料不錯的上市公司；進入5月，更關注一二季度業績受衝擊，但確定性很強的行業龍頭股。隨著市場情緒逐步恢復，結構性行情仍將持續。”滬上一位公募基金經理表示。

國金證券最新資料顯示，混合型基金倉位已經連續上升3周。截至5月22日，普通股票型基金倉位為90.56%，環比提升0.42個百分點；偏股混合型基金倉位為71.93%，環比提升0.28個百分點。

快步進場的還有私募基金。據私募排排網統計，截至5月15日，股票私募倉位指數為73.68%，環比小幅提升0.32個百分點，倉位水平創近一年以來的新高。私募整體倉位也實現連續3周提升。同時，高倉位私募的佔比也明顯提升，超半數股票私募的倉位在八成以上。

百億級私募的倉位最高且加倉幅度最大。截至5月15日，百億級股票私募整體倉位指數為84.34%，環比提升了1.47個百分點。其中，75.44%的百億級股票私募倉位高於八成。

“4月中旬公司倉位還在六成附近，最近已經加到八成以上了。加倉方向還是公司之前深入研究的消費類個股，如家電、白酒等，還有一些光伏相關標的。”滬上一新晉百億級私募透露，隨著市場回暖，疫情因素在投資預判中所佔比例減小，市場研究已迴歸個股基本面和行業長期發展邏輯，重點關注業績確定性較強的白馬股。

目前來看，公私募對行業龍頭青睞有加，其龍頭股策略進一步加劇了個股分化。5月27日，神霧環保、*ST美都和天廣中茂均觸發“面值退市”。5月以來已有6家上市公司觸發“面值退市”。同時，低價股仍在不斷擴容，截至昨日收盤，股價低於1.5元的上市公司多達64家，年初以來平均跌幅達43.03%，其中退市保千更是下跌83.65%。

與之形成鮮明對比的是，高價股今年以來漲勢喜人。截至昨日收盤，共有45只個股股價超過100元（剔除上市一年以內的新股和次新股），今年以來平均漲幅高達39.41%。

“這些藍籌股頻創新高，其實與機構觀點趨同有一定關係。”一位私募研究員分析稱，市場聚焦消費、醫藥和科技3個投資方向，對其中頭部企業的業績修復和提升持樂觀態度。隨著註冊制試點加速推進，殼資源將不再稀缺，業績優良、管理規範的優質公司有望獲得更高溢價。

保銀投資首席經濟學家張智威認為，未來個股分化是長期趨勢，原因在於近年來經濟基本面承壓，但市場流動性較為寬裕，資金扎堆流入資質比較好的標的。

不過，也有私募機構提示，經過4月份以來的大幅上漲，A股消費和醫藥板塊龍頭股估值已攀至相對高位，不建議普通投資者追高買入。