原標題：創業板改革催熱主題基金申報，“寬進嚴出”加速結構化行情，機構看好創業板長期機會
來源：財聯社
財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，6月12日，證監會發布《創業板首發辦法》、《創業板再融資辦法》等檔案；證監會、深交所、中國結算、證券業協會等釋出了配套規則。事實上，從4月27日出臺實施方案，到最終落地，創業板改革推進速度非常快，不到兩個月時間。
隨著創業板註冊制的落地，近期不少基金公司正在重新評估相關產品風險等級，匹配淨值漲跌幅，同時積極籌備申報創業板主題基金。事實上，此前市場上的創業板基金大多為指數基金，而在上報的新基金則多為主動權益類。
分析人士指出，註冊制的實施將推動創業板市場開啟新一輪行情，同時“寬進嚴出”的優勝劣汰制度安排也將使得創業板結構化特徵更為明顯。由此來看，相對於指數基金，投資龍頭個股的主動基金未來可能創造更好收益。
主題基金申報熱情升高
6月12日，證監會發布《創業板首發辦法》、《創業板再融資辦法》等檔案；證監會、深交所、中國結算、證券業協會等釋出了配套規則。
業內人士表示，創業板註冊制的看點之一，莫過於對創業板股票競價交易漲跌幅限制放寬至20%，而與此相對應，相關基金的漲跌幅也放寬至20%。
具體來看，在交易規則方面，創業板股票競價交易實行價格漲跌幅限制比例為20%，首次公開發行上市的股票，前5個交易日不設價格漲跌幅限制。
而根據深交所釋出的創業板改革並試點註冊制相關業務規則及配套安排，為進一步提高基金產品的定價效率，將跟蹤指數成份股僅為創業板股票，或其他實行20%漲跌幅限制股票的指數型ETF、LOF或分級基金B類份額，以及80%以上非現金資產投資創業板股票或其他實行20%漲跌幅限制股票的LOF漲跌幅調整為20%，具體名單由深交所公佈。
以ETF為例，目前市場上跟蹤創業板相關指數的ETF共有16只，如規模最大的易方達創業板ETF，還有創50ETF、創藍籌ETF、創成長ETF等。不出意外，這16只創業板相關ETF的漲跌幅都將在未來調整至20%。
隨著創業板註冊制的加速落地，一方面基金公司正著手重新評估相關產品風險等級，匹配淨值漲跌幅；另一方面，不少基金公司積極籌備申報創業板主題基金。
此前市場上的創業板基金大多為指數基金，Wind資料顯示，截至今年一季度末，26只帶有“創業板”字樣的基金總規模為412億元。其中，被動指數型基金和指數增強型基金數量就有24只，以股票ETF為主。
值得一提的是，在上報的新基金中則多為主動權益類。截至6月17日，已有11只創業板主題基金申報材料獲接收，等待稽核獲批。而參與創業板主題基金申報的主要包括了博時基金、華安基金、華夏基金、南方基金、廣發基金、萬家基金、富國基金、大成基金、中歐基金、銀華基金、中融基金等基金公司。
針對上述變化，分析人士表示，在此輪註冊制改革中，創業板的走勢結構化特徵明顯，市值500億元以上的公司漲幅更大。由此來看，創業板指數基金確實可以獲取全市場平均收益，但投資龍頭個股的主動基金卻可能創造更好收益。
機構看好創業板長期機會
有關注冊制對於創業板二級市場的影響，主流市場觀點認為註冊制的實施將推動創業板市場開啟新一輪行情。
基金一季報顯示，公募基金對創業板配置比例也環比增加了3.3個百分點至18.3%，達到2017年以來的最高值。而近期私募排排網最新發布的一份私募問卷調查顯示，有77.31%私募認為，在創業板註冊制推進下，資金會不斷流入具備長期向好邏輯支撐的公司，從而帶動創業板牛市。
不難發現，創業板投資價值受到了多數市場人士的肯定。不過，由於投資門檻提高，市場波動加大，按照最新制度安排，20%的漲跌幅限制將給投資者帶來不小的挑戰。
海富通量化投資部投資經理石恆哲指出，20%的漲跌幅對機構投資者來說更有利，因為機構投資者對個股的定價體系更為成熟，不太容易受短期股價暴漲暴跌的影響，對個人投資者的投資心理和投資行為可能影響會更大，尤其是交易經驗不太豐富的投資者，建議可以透過投資創業板基金的方式參與。”
華夏創藍籌ETF基金經理榮膺表示，註冊制下，登陸創業板的個股數量會不斷增多，選股難度增加，同時創業板股票漲跌幅限制從10%調整至20%，投資波動性增加，建議個人投資者不妨透過公募基金特別是指數基金參與創業板投資。一方面公募基金作為專業資管機構，無論是投研能力還是風控能力都較個人投資者更具優勢，另一方面透過指數基金投資，可以分散個股風險也便於把握板塊整體趨勢性機會。
“總的來說，我們非常看好創業板未來一兩年的發展機遇。而我們的公募和專戶產品也會繼續秉持量化部優中選優的思路，透過投資於盈利能力強、競爭壁壘高、公司治理完善、估值也較為合理的好公司，追求客戶資產的長期穩健增值。”石恆哲進一步表示。
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