財經57號|漲漲漲！屢創近年價格新高的黃金仍是避險“不二之選”嗎？

　　7月7日晚間，現貨黃金價格強勢拉昇，先後攻破每盎司1790美元、1795美元關口，距離每盎司1800美元的關鍵點位只有一步之遙。

　　黃金被譽為資產配置的“壓艙石”。今年以來，國際金價震盪上行：一季度，由於新冠肺炎疫情突發，國際金融市場出現流動性風險，黃金價格先揚後抑，一度出現大幅回撥；不過，伴隨市場情緒有所好轉，二季度國際黃金市場價格重拾升勢。

　　上海黃金交易所Au99.99合約行情走勢 來源：上海黃金交易所網站

　　一片“漲聲”之中，上半年黃金資產回報率超過17%，在主流資產中表現突出。那麼，此輪金價上漲背後的主要邏輯是什麼？

　　業內人士認為，一方面，在疫情席捲全球、世界經濟衰退，地緣政治不確定性加劇的背景下，黃金為投資者提供了“避風港”；另一方面，美國債務走高引發市場對美元的擔憂，加之多國央行保持較低利率，持有黃金的機會成本處於低位，更多投資者選擇購入黃金實現財富保值。

　　資深投資分析師肖磊認為，除了避險與保值功能凸顯外，大類資產的輪動效應也給上半年金價表現帶來了重要支撐。近年來美股等大類資產屢創新高，而相對來說黃金估值處於“窪地”，一旦市場開始輪動，自然會吸引投資者湧入。

　　黃金價格的持續上漲點燃了投資者的熱情。根據世界黃金協會統計，今年前6個月，全球黃金ETF的總流入規模達到了令人驚歎的734噸。這一數字甚至遠超過去的年度流入紀錄，也將全球黃金ETF的總持倉量推升至3621噸的歷史新高。

　　2020年5月12日，上海豫園老廟黃金店的工作人員展示新品金飾。新華社記者 劉穎 攝

　　展望下半年，黃金價格將走向何方？從目前情況看，國際金融市場與地緣政治的不確定性、低利率等驅動此輪金價上漲的因素依然存在。

　　有市場機構預測稱，疫情重壓下，全球經濟復甦路徑尚不明晰，各國持續推出的刺激政策有望繼續推動各類風險資產價格走高，黃金市場中期向好局面不變。

　　不過，從短期投資策略看，由於此前黃金價格漲勢較猛，積累了一定的調整壓力，而且一旦金價突破前期歷史峰值，部分投資者可能會獲利了結、鎖定利潤。

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　　近期全球股市強勁反彈，加之金價已經抬升至近年高位，投資者還有沒有必要、有沒有機會參與黃金市場？

　　專家指出，當前黃金資產配置的邏輯正在從純粹的避險，轉移到對風險資產投資組合的對沖需要上來。

　　“對於投資者來說，最重要的是要有資產組合的意識，而不是單純去‘押注’某一類資產的價格走勢。”肖磊表示，當下中國經濟持續向好、股市表現活躍，投資者可以考慮選擇黃金和股市的資產配置組合。

　　他建議，普通投資者無論投資哪類標的，都可以考慮透過購入基金的方式。另外，投資時一定要注意量力而行，預留足夠的資金以備不時之需。（記者王希、劉開雄）