財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，公募REITs業務漸行漸近。繼證監會發布《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)》後，9月4日，上交所、深交所同時釋出公募REITs配套業務規則的公開徵求意見稿，以規範基礎設施REITs份額髮售、上市、交易、收購、資訊披露、退市等行為。
這是繼證監會8月7日釋出正式《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》之後，又一次頂層設計，也預示著公募REITs這個劃時代的新產品正漸行漸近。
事實上，早在公募基礎設施REITs相關規則8月初落地後，就已有不少基金公司開始著手組建團隊積極備戰，其中不乏在創新業務上一向領先的頭部公司，也有希望彎道超車的中小型公司。面對全新的投資領域，雖然基金公司普遍處於摸索過程之中，但隨著政策落地加速，基金公司備戰步伐也在提速。
公募REITs配套規則徵求意見稿釋出
9月4日晚間，為保障基礎設施REITs試點順利開展，根據中國證監會《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》等法律法規、部門規章和規範性檔案，上海證券交易所、深圳證券交易所均釋出了公募REITs業務配套檔案的徵求意見稿。
其中上交所釋出了《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）業務辦法（試行）》（徵求意見稿）、《上海證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）發售業務指引（試行）》（徵求意見稿）。
而深交所制定了《深圳證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金業務辦法（試行）》（徵求意見稿）、《深圳證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金業務稽核指引（試行）》（徵求意見稿）和《深圳證券交易所公開募集基礎設施證券投資基金髮售業務指引（試行）》（徵求意見稿）。
兩大交易所釋出《公開募集基礎設施證券投資基金業務辦法（試行）（徵求意見稿）》，主要是對業務全流程重要節點和關鍵環節進行規範，突出基礎設施基金產品作為一個整體的監管要求，圍繞“公募基金+基礎設施資產支援證券”的產品結構，引導基金管理人和資產支援證券管理人在權責清晰的基礎上強化工作協同，降低運作成本, 壓實中介機構責任，保護投資者合法權益。
具體來看，交易所的徵求意見稿明確了申請條件、申請檔案與稽核程式；明確詢價發售、上市及交易安排；強化管理人工作協同；明確基礎設施基金存續期管理要求；明確新購入基礎設施專案的工作程式；明確基礎設施基金的收購及份額權益變動要求；強化自律監管。其中規定，基礎設施基金可以採取質押協議回購及交易所認可的其他方式進行交易，以及引入流動性服務機制，規定流動性服務商可以為基礎設施基金提供雙邊報價服務，這兩大設定讓市場非常關注，這有助於提高REITs產品的吸引力。
同時，為明確基礎設施基金髮售業務有關要求，保障基礎設施基金試點平穩有序開展，兩大交易所起草了相應的《公開募集基礎設施證券投資基金髮售業務指引（試行）（徵求意見稿）》，主要對基礎設施基金髮售的詢價、定價、戰略配售、網下及公眾投資者認購、份額確認與備案、擴募等事宜加以明確規範。其中，“以認購價格計算的專案價值高於評估價20%以上，應披露原因”、“鼓勵六方面專業投資者和配售物件參與戰略配售”、“認購不足可進行回撥”等條款是市場較為關注之處。
“此前，證監會和發展改革委已制定了基本業務規則，這次上交所出臺的相關辦法和指引，相當於配套和細化。下一步，上交所會根據業務具體開展情況，進一步提供相關細則。”上交所相關人士表示。
基金公司積極備戰
“美國的REITs涵蓋的基礎資產範圍廣闊，既有基礎設施類的公路、港口、倉庫等資產，也有商業類的商場、寫字樓、景區，更有醫院、養老院、監獄等設施。中國公募基金業務試點從基礎設施類資產起步，未來隨著試點深入，預計資產的類別也將逐步拓寬。”博時基金表示，今年以來，全球範圍上市交易的REITs總市值達到2.1萬億美元，其中，美國上市REITs的規模約有1.1萬億美元。中國龐大的不動產市場能夠支撐REITs基金潛在發展空間應該是萬億級別的。
事實上，在公募基礎設施REITs相關規則8月初落地後，不少基金公司就已開始著手組建團隊積極備戰，其中不乏在創新業務上一向領先的頭部公司，也有希望彎道超車的中小型公司。而面對全新的投資領域，基金公司也普遍處於摸索過程之中。“公募基金之前在這塊幾乎是沒有積累的，開始做的話只能從券商、信託、地產公司挖人。但這塊的人不是特別好找，因為國內真正做過REITs的本來就不多。”某公募業內人士表示。
博時基金指出，目前的挑戰來自公募基金持續獲取優質基礎設施專案的能力。公募基金的傳統業務以二級市場投資為主，與券商相比，投行人員和專案經驗相對欠缺。有鑑於此博時基金與子公司聯動，由博時資本負責底層資產和資產支援專項計劃業務。而創金合信基金則是引進專業人員設立REITs承做部門，並與股東方第一創業證券建立聯合專案組，共同推動REITs產品的承做工作。
不過，也有部分基金公司在既有基礎上進行深度佈局，德邦基金就表示，該公司在2019年設立了以ABS、類REITs業務等另類投資為特色的專戶業務部，對REITs資產有較多的研究，未來將在此基礎上進行深入研究。德邦基金總經理陳星德表示，公司從券商等機構招聘了專業的資產證券化專案承攬承做人員和不動產運營管理人員，組建REITs業務部，制定了基礎設施REITs管理制度和各項細則，明確了業務各節點操作規程。
但正因為是新生事物發展初期，機遇背後往往伴隨著挑戰。如紅土創新基金固定收益部總監陳若勁所表示的，公募REITs將為投資者提供收益相對穩定的投資工具，同時也為基礎設施建設提供資金來源，發展前景非常廣闊。不過，萬事開頭難，基金公司也還需要在積極穩妥推進試點工作的基礎上，總結經驗，完善方案設計。