近日，花旗釋出荔枝（NASDAQ：LIZI）2020 年一季度業績前瞻報告，並重申 " 買入 " 評級，受新型冠狀肺炎疫情影響，假期時間延長及復工時間推遲，間接提高了線上音訊的活躍度，刺激了荔枝使用者規模的增長，報告引用第三方統計資料顯示，荔枝月活使用者及日活使用者在第一季度保持穩健增長，人均使用時長也有明顯提升。花旗分析師同時調高荔枝 2020 年第一季度營收預測至約 3.7 億元人民幣，同時伴隨內容創作者分成比例的最佳化，預計荔枝第一季度的毛利率將較上一季度有所提升。
透過多年深耕，荔枝打造出以 UGC（使用者生產內容）為主的音訊社群，吸引了年輕化、聽覺型、聲控類使用者群體，透過使用者和內容創作者間的良性互動，逐漸沉澱出屬於荔枝的獨特文化底蘊。有別於透過招募頭部主播或購買 IP 獲取優質內容的模式，荔枝側重於內生增長的主播生態建設，引導使用者向內容創作者轉化，形成正向生態迴圈。2019 年四季度荔枝月活躍內容創作者達 590 萬，佔總體活躍使用者規模的 11.4%，累計積累 1.78 億期的海量音訊內容。
公開資料表明，2019 年四季度荔枝月活躍使用者為 5190 萬，付費使用者數同比增長超 70%，月均互動總次數為 27 億次，使用者自我建立的播單超過 3100 萬，使用者以 90 後 "Z 世代 " 使用者為主，近 6 成是女性，擁有相當的下沉市場滲透率。
使用者粘性及活躍程度是網際網路社群運營質量的體現，也是商業變現的基礎，"Z 世代 " 使用者群體蘊藏著強大的增長潛力和消費潛力，荔枝建立的豐富的 UGC 社群氛圍，強呼叫音訊記錄與分享生活，展現不同聲音、不同形態，如音訊遊樂園一般吸引使用者並參與。
對 UGC 平臺來說，底層技術、服務、內容分發、社群粘性等能力至關重要，平臺必須提供易用的技術和服務，儘量降低使用門檻；只有建立內容發現、分發及推薦等能力，UGC 產生的內容才能被合理傳播，進而提高活躍度和使用者忠誠度。為此，荔枝在行業內用 AI 賦能社群，率先在音訊行業實現全部採用 AI 演算法進行內容推薦，挖掘線上音訊的多元場景，幫助中長尾主播的聲音被更多使用者發現，AI 利用也讓音訊內容品類和數量呈現巨大增長空間，並吸引更多目標使用者群體。
荔枝的音訊娛樂版塊主打直播、社交及互動音訊類，音訊娛樂版塊佔全社群月活使用者比例的 13%，對比影片等平臺類似業務 30% 的滲透率來看，還有很大的增長空間，未來隨產品進一步豐富及 AI 技術帶來的運營質效雙提升，音訊娛樂版塊的滲透率將得到明顯提升，有利於全平臺商業化的普及。
目前荔枝音訊娛樂版塊付費率達 6.3%，月度付費使用者的付費金額約 280 元，在行業內處於領先水平，如能將音訊娛樂版塊的滲透率進一步提升，大規模拓展直播社交的變現模式，未來幾年的整體營業收入增長將值得期待。
作為最大的 UGC 音訊社群，荔枝的商業化更多基於使用者間的互動，使用者通過錄音工具記錄生活創作音訊內容並透過音訊內容引發更多社交行為，荔枝也透過粉絲會員模式加強內容社交化，促進粉絲經濟。
隨 5G 商業化程序的快速推進，IoT 場景將迅速鋪開，音訊作為喚醒程式的主要工具，將得到快速發展。據 IDC 資料，2019 年中國智慧音箱出貨量達 4589 萬臺，同比增長 109.7%，其中，百度小度智慧音箱全年出貨量 1490 萬臺，同比增幅 278.5%，增速第一。荔枝與百度音箱達成深度合作，聯合研發基於 IoT 場景的音訊互動體驗，未來借智慧音箱這一流量入口，荔枝的使用者群體將進一步擴大，透過 IoT 拓展更多音訊使用場景，在物聯網時代創造真正的互動式、沉浸式音訊體驗，實現更多變現模式。
從運營費用角度來看，2019 年全年荔枝銷售費用佔總營收的 17.7%，管理費用佔 3.9%，研發費用佔 13.4%，在 2019 年荔枝開始大力進行使用者規模擴張戰略，透過 AI 技術賦能產品和社群，為迅速佔領市場投入較多推廣和研發費用，使資產負債率較前兩年有所上升，2020 年首次公開募股完成後，預計該指標將有明顯改善。同時隨著 AI 技術在各業務條線的佈局及人效提升，荔枝整體運營效率得到明顯提升，另一方面隨業務規模擴大，運營費用佔比將維持穩定甚至有所下降，進一步收窄虧損。
此外，線上音訊行業仍是一片藍海，隨智慧終端普及帶來的音訊場景提升，荔枝所處的線上音訊行業正處於高速成長期，公開資料顯示，2018 年線上音訊行業市場規模約為 110 億元人民幣，預計將以 44% 的年複合增長率增長至 2023 年的 700 億人民幣規模，其中虛擬禮物將佔線上音訊市場的半壁江山，預計達 350 億元的市場規模。
作為當下中國最大的使用者原創音訊內容社群及互動音訊娛樂平臺，線上音訊第一股荔枝未來仍有巨大增長紅利。
【來源：新快報】
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