大洋生物：與第一大客戶交易可疑，子公司登出成謎
浙江大洋生物科技集團股份有限公司（證券簡稱：大洋生物，證券程式碼：837112.OC）是一家新三板掛牌的無機鹽生產商，目前正在轉戰深交所主機板。隨著越來越多公司登陸資本市場，完整的供應鏈也逐漸浮出水面，同時也暴露出更多供應鏈背後的秘密。經我們研究發現，大洋生物的第一大客戶揚農化工是公司間接供應商鹽湖股份的關聯方，而揚農化工向公司採購的碳酸鉀也正是鹽湖股份銷售的商品。另外，公司一家已登出的子公司與公司一家全額計提應收減值的客戶透過一個神秘人物產生了關聯。
第一大客戶與多家供應商存關聯關係，與大客戶交易可疑
大洋生物是一家專業的化學原料製造企業，主要從事無機鹽、獸用原料藥等化學原料藥產品的生產和銷售，形成鉀鹽為主、獸藥及氟化工共同發展的產業格局。目前公司的主要產品包括碳酸鉀、碳酸氫鉀、鹽酸氨丙啉、2-氯-6-氟苯甲醛等，應用於食品、醫藥、農藥、玻璃、畜牧等行業。據招股書披露，大洋生物是全球最大的碳酸氫鉀生產企業，同時碳酸鉀產量排名全球第五，僅次於韓國UNID、鹽湖股份（證券程式碼：000792.SZ）、美國ARMAND和德國EVONIK。
2017年至2019年，大洋生物的主營業務收入分別為55246.28萬元、58140.57萬元、61977.25萬元，呈現穩步增長。公司銷售模式分為直銷和貿易商，其中碳酸鉀以國內市場為主要銷售區域，碳酸氫鉀、鹽酸氨丙啉等產品直接或者透過貿易商最終銷往歐洲、美國、東南亞、非洲等國際市場。但值得關注的一點是，公司的第一大客戶竟與多家主要供應商存在關聯關係。
首先，2017年至2019年，揚農化工（證券程式碼：600486.SH）全資子公司江蘇優嘉植物保護有限公司（以下簡稱“江蘇優嘉”）分別是大洋生物直銷模式下的第一大、第一大和第二大客戶，銷售金額分別為4599.69萬元、6637.49萬元、1319.75萬元，銷售佔比分別為8.29%、11.36%、2.12%。同時，中化化肥有限公司（以下簡稱“中化化肥”）是大洋生物2019年第四大供應商，採購金額3476.57萬元，採購佔比8.67%。而揚農化工的董事長覃衡德正是中化化肥的執行董事兼總經理，主要客戶揚農化工與主要供應商中化化肥互為關聯方。
此外，覃衡德牽出的關聯關係不止這一個。2017年至2019年，浙江浙農愛普貿易有限公司（以下簡稱“愛普貿易”）一直是大洋生物第一大供應商，採購金額分別為5813.32萬元、9256.25萬元、5151.49萬元，採購佔比分別為15.20%、22.65%、12.85%。愛普貿易在參股公司安徽鹽湖輝隆南方貿易有限公司（以下簡稱“輝隆貿易”）中持股9%，輝隆貿易的第二大股東是持股26%的鹽湖股份，而鹽湖股份的副董事長正是覃衡德，也就是揚農化工的董事長。因此，主要供應商愛普貿易與主要客戶揚農化工也存在關聯關係。
另外，輝隆股份（證券程式碼：002556.SZ）是大洋生物2017年第五大供應商和2018年第四大供應商，採購金額分別為1287.50萬元、2335.67萬元，採購佔比分別為3.37%和5.78%。輝隆股份控股子公司輝隆貿易的第二大股東為鹽湖股份，鹽湖股份的副董事長覃衡德是揚農化工的董事長。因此，主要供應商輝隆股份與主要客戶揚農化工還存在關聯關係。
值得注意的是，揚農化工向公司採購的碳酸鉀同樣是鹽湖股份的生產商品，既然揚農化工是鹽湖股份關聯方，鹽湖股份自身就是全球第二大碳酸鉀生產商，那麼揚農化工為何要向大洋生物採購碳酸鉀呢？直接向鹽湖股份採購碳酸鉀豈不更方便？或者說，大洋生物的碳酸鉀產品，和鹽湖股份的碳酸鉀產品不一樣？這可能需要公司做出合理解釋。
另外值得注意的是，大洋生物的主要供應商還是鹽湖股份的客戶。如下圖所示，據鹽湖股份2018年度報告顯示，前三大客戶包括輝隆貿易、中化化肥、上海申之禾化工集團有限公司（以下簡稱“申之禾化工”）。輝隆貿易和中化化肥前文已經提及，申之禾化工是大洋生物2017年第三大供應商和2019年第五大供應商，採購金額分別為3736.82萬元和2753.75萬元。
由此便形成了一條供應鏈閉環。鹽湖股份是輝隆貿易、中化化肥、申之禾化工化工的供應商，輝隆貿易、中化化肥、申之禾化工是大洋生物的供應商，大洋生物是揚農化工的供應商，而揚農化工是鹽湖股份的關聯方，這不免令人猜測，大洋生物在其中扮演的角色究竟是什麼？公司和揚農化工的交易就顯得更可疑了。
此外，據招股書披露，大洋生物存在與浙江省化工研究院（以下簡稱“浙江化工”）合作研發的情況，在新產品開發和新技術引進方面獲得了浙江化工的技術和資訊支援，但未進一步說明合作研發情況。而浙江化工的全資子公司浙江禾田化工是大洋生物2018年直銷模式下的第五大客戶。在所謂合作研發的背後，大洋生物是否透過向浙江化工支付技術諮詢費的方式獲得禾田化工這一主要客戶呢？
除了供應商與客戶存在關聯關係外，大洋生物自身也與主要客戶存在關係。2017年至2019年，海正藥業（證券程式碼：600267.SH）全資子公司浙江省醫藥工業有限公司（以下簡稱“浙江醫藥”）是大洋生物貿易商模式下第一大、第三大和第一大客戶，銷售金額分別為1875.07萬元、1028.34萬元、2673.62萬元，銷售佔比分別為3.38%、1.76%、4.30%。而大洋生物全資子公司浙江舜躍生物科技有限公司的銷售經理James Xu入職大洋生物前，在2012年7月至2013年7月期間曾在海正藥業擔任藥物研究員。那麼大洋生物對海正藥業的銷售是否是依靠這層關係呢？
應收賬款曝出關聯關係，子公司登出之謎有待解答
據招股書披露，大洋生物曾持有浙江凱勝生物藥業有限公司（以下簡稱“凱勝生物”）92.05%、子公司浙江大化生物科技有限公司（以下簡稱“大化生物”）持有凱勝生物剩餘7.95%股份。凱勝生物主要從事磷黴素鈉、硫酸頭孢喹肟等獸藥的生產和銷售。2018年6月，大洋生物、大化生物分別將其持有的凱勝生物92.05%和7.95%股份轉讓給浙江三匯電力建設有限公司。隨後，大化生物於2018年12月21日登出，凱勝生物於2020年8月5日登出，登出原因不明。值得說明的是，一個叫方中的人在2015年1月至2018年8月期間曾擔任凱勝生物的執行董事。而且，截至招股書籤署日，方中持有大洋生物1.57%的股份。除此以外，招股書未披露大洋生物與方中的其他關聯關係。
值得注意的是，這位方中可能還與大洋生物的一位客戶存在關係。應收賬款明細顯示，2017年至2019年，大洋生物對浙江凱勝科技有限公司（以下簡稱“凱勝科技”，原名杭州凱勝生物技術有限公司）的應收賬款賬面餘額始終是1084.52萬元，且公司已經對這部分應收賬款全額計提了減值準備。凱勝科技的第二大股東為杭州睿凱投資有限公司（以下簡稱“睿凱投資“），睿凱投資的監事與股東之一就是方中。因此，凱勝科技是凱勝生物的關聯方，而且由於凱勝生物曾經是大洋生物的全資子公司、且方中持有大洋生物股份，凱勝科技與大洋生物之間也存在關聯關係。十分巧合的是，在方中擔任凱勝生物執行董事期間，也就是2015年至2018年期間，凱勝科技被14次列為被執行人，財務狀況迅速惡化，這也是為什麼大洋生物對凱勝科技的應收賬款全額計提減值準備。但是，大洋生物對於上述壞賬，並沒有採取申請執行措施，聯絡上述所說的公司間的複雜關係，是否存在利益輸送？轉讓並登出凱勝生物的真正原因是什麼？這個問題還有待公司解答。