文 | Karakush
最近重仓比亚迪的朋友，想必有些喘。
春节复工至今，比亚迪的股价跌超21%，从每股260+元的高位，最低下探到每股194元；市值蒸发1000多亿，每日开盘都在期待只是小幅回调，结果给调整走了一个广汽。
所幸本周股价又给弹回到200以上，但利好仍然拉不太动，形势仍然非常紧张。尤其如果结合特斯拉和“蔚小理”一起看，让人怀疑，莫不是新能源汽车终于吹破泡沫了；结合宁德时代一起看，莫不是新能源产业链随之入冬了；再结合茅台一起看，莫不是抱团股必然倾覆崩塌了。
横看要塌侧也塌，类似的质疑去年就在，仔细想想其实更早就在、从来都在。如果做短线，这种没有节点的看衰，就像不标日期的天气预报，都是废话；如果做长线，废话就更一无是处了。我们知道，要做时间的朋友，去看它的长期价值，中间波动都是浮云。
可怎么看呢，又是一团玄学。
昨天我看了最新一期《酌见》。这是一档俞敏洪主持，和大佬一边吨吨五粮液一边闲扯淡的谈话节目，本期来客正好是王传福。谈话有些油腻，夹带了不少俞敏洪自恋的私货，但还是说到了些有意思的内容。你会发现，比亚迪这样的企业，如果要为长期价值找一个凭据，就一个，或许可以化繁为简地就看看王传福这个人。
“因为在公司都是我一个人做决策。”谈到2003年决定做汽车，王传福说。
比亚迪汽车是从收购秦川汽车开始的，这个标的其实什么技术都没有，相当于就是收购了一个牌照，一切还是要从零自己干。他买了50辆二手车，土法炼钢拆车研究造法。当时比亚迪已经是全球第二大充电电池生产商，几乎所有人都反对这个莫名其妙的计划，不过没什么用。“内部这块问题不大，他们可能有一些反对，也不敢说。”
某种程度上，比亚迪体现的就是王传福本福的意志和战略眼光，至今仍是如此；同时也就不可避免地会包括个人失误和局限，如果有的话。
俞敏洪问，你有没有想过万一你造的车就是卖不出去不成功的话，是不是比亚迪今天就没了？王传福深深叹一口气说，“对，对。”但总感觉还有半截没说的话，在执拗地拒绝失败的可能性。
在他看来，“定战略不是赌，一定是有科学依据的。”所以哪有什么失败可言，“万一”只是暂时的挫折与苟且，要做的就是想办法解决它。你会挺喜欢这样的企业家。
“喜欢”看上去不是理性的标准，却是有些大师手笔的标准——毕竟查理·芒格也是这么看的。
芒格应该是全球最成功的比亚迪长期价值路人粉。2008年，正是在他的建议下，巴菲特向比亚迪投资了2.32亿美元。到上周（2月27日）伯克希尔-哈撒韦发布上年财报，比亚迪位列其十大持仓股，12年内持仓市值增长近25倍。
这是看长期价值获得的回报。投资之初比亚迪名不见经传，在不少人眼里，这笔投资本身是价值背书，甚至是比亚迪全身上下最大的价值所在；而很长一段时间，比亚迪的表现都属于平平无奇，到2019年还排不上位，到去年才有所腾飞。
去年腾飞多少是带点时代膨胀的。不过芒格表示，还会继续看好比亚迪，所以也会倾向于继续持有比亚迪。这就是再往前两天（2月25日），他参加Daily Journal的股东大会时说的。
现场就有人提出泡沫质疑。眼下比亚迪市盈率200多倍，虽然和特斯拉的1100倍相比还比较正常，但是其中难道就不存在股价过高、公司业绩无法支撑的情况么。伯克希尔素以长期持有优质公司的股票著称，对这样的比亚迪，选择持有而非卖出的原因是什么？
芒格就说，他们对比亚迪还没有形成体系，也还在不断学习。但是——“我们非常喜欢这家公司，也很欣赏它的管理层，所以我们会遵从内心的真实想法，继续持有。”
伯克希尔的持有，是诚恳的硬核持有。一些精明的持有，常常会择机卖出一半，那么之后无论行情如何波动都比较好接受。芒格和巴菲特很少这么干，伯克希尔此间就从未卖出过比亚迪。所以他们的超级重仓、继续持有，是对比亚迪往后长期价值的再次肯定。
我们或许可以将这种“喜欢”，理解为经验培养出来的商业直觉。对于比亚迪和王传福，芒格似乎一直凭着这样模糊而又神准的直觉。
2009年《财富》杂志封面故事采访，他便是说对比亚迪创始人的愿景“着迷”，并称王传福是“托马斯·爱迪生和杰克·韦尔奇的结合体，会像爱迪生那样解决技术问题，像韦尔奇那样完成自己需要做的事情。”
节目里恰好又提到了这个评价。在王传福看来，自己更偏爱迪生一点，时间分配基本上是七三开，七成在技术，三成在管理。现在虽然已经不参与具体研发，但是还是由他来负责定义，他仍旧是比亚迪的总工程师。比如刀片电池，最早就是他提出的概念。
王传福认为，在一个变革的行业，一定是技术驱动的公司占上风。而比亚迪就是崇尚技术的一群人，以问题为导向，创新，把问题解决掉，抓住痛点，就一定会获得行业的承认。非常朴素的办企信念，也是得益于此，王传福说，三年内很难有其他企业能模仿比亚迪。
战略和技术之外，王传福似乎就不太作考虑。比如比亚迪这个最骚的名字，总部进门大屏就写着Build Your Dream，中文注释成“成就梦想”。这个品牌精神虽然文法没什么错，却总让人觉得和give you some color see see坐拥同款洋泾浜。
你以为是土嗨在牵强附会，结果王传福说是纯属随机。“比亚迪”最初没有任何意义，只是当时在深圳注册公司，两个字的名字太容易重了，三个字的组合不重名。做大之后要考虑品牌，才用首字母缩写BYD凑出来了个意思。
这种碰到问题再说的模式，在一些人看来或许会显得缺乏系统性，但另一面则显示出了强大的执行能力。另一个例子就是口罩。去年2月疫情期间，比亚迪开始造口罩，为了响应国家号召，也为解决复工刚需，22万员工一天要50万只口罩，两个月等货根本等不起。
于是比亚迪动员三万名工程师，三天画图纸，七天做出第一台口罩机。口罩熔喷布后来也花了三周自己做，因为采购成本从每吨2万涨到每吨70万。这就是一个有手就能自给自足的企业。两个月不到产能干到一天一亿只，三个月不到成为全球最大的口罩制造商。虽然初衷不是为了钱，但最后竟然还是盈利了。
有朋友可能会不以为意，这些蝇头小利不足以照亮主营业务，不是估值的参考关键。尤其近两年其新能源汽车年销量整体在减少，会被认为是盛名之下其实萎缩的表现。但是我觉得可以把关注重点放在比亚迪汉上，放在得以推出背后的能力上。
汉代表了比亚迪对电动车产品的最新定义，和过去比亚迪有着明显的分野，看得出对时下电动车趋势的迅速反应和策略调整，出台后对后面的很多车型都造成了定义压力。它的销量是实打实在增长的，意味着摸对了市场需求。我们或许应该扔掉一些历史车型的包袱，以此为原点进行预期和展望会更乐观，可能是更符合未来实际的情况。
对于比亚迪而言，更大的期望在于竞争需要逐渐超越竞争。比如和丰田有合作，据称可以让丰田的电动车提前两到三年投入市场；再比如电池，甚至半导体，要渗透产业链成为龙头才有点意思。
王传福对比亚迪有着很大的野望和很深的执念。
俞敏洪问，如果你走出比亚迪的大门，交给你一个空白的后半生，你还会干什么。
王传福说，我从来没想过。我除了比亚迪没有别的企业，个人的企业都没有，你可以天眼查。
俞敏洪又问，我有时候会倒杯酒，一个人坐两三个小时，思考自己的过去现在未来。你有过这样的思考吗？
王传福说，有过的有过的。我会思考公司战略、产品开发、策略变化、技术储备……
“噢，你的人生没有困惑是吧。”
这让我想到巴菲特说过的一个事。伯克希尔最初是想收购比亚迪25％的股份，结果被王传福拒绝了，只同意10％。虽然对伯克希尔来说太小了，不过巴菲特还是同意了。“这是一个不想出售公司的人。”他在采访里说，“那是一个好兆头。”
王传福说，发展的动力，以前是因为穷困，现在剩下的就是为了骨气。有两件事对王传福影响很大，一个是早年第一次去美国，被要求出示返程机票，“我觉得很难受，好像我老要赖在你美国不回来似的”；还有一次是去英国，被各种盘问，又把他给盘毛了，护照也不要掉头就走。
“做企业做到后来，就是想把规模做起来，想把中国应有的位置做起来。”
对于维持高估值、高增长，我们老在琢磨比亚迪的增长点还能在哪里？在于新能源内需拉动新增销量，在于磷酸铁锂电池采购迅速增长，在于其他零部件崛起，还是被质疑的云巴云轨终于被扶正。
无论是什么，说到底，都是看这个总工程师的翻云覆雨嘛。
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