2022-04-09财通证券股份有限公司李渤对广汽集团进行研究并发布了研究报告《3月销量同比大增，Q1产销开门红》，本报告对广汽集团给出买入评级，当前股价为11.83元。
广汽集团(601238)
核心观点
公司发布三月产销快报： 三月总销量 22.74 万辆，同比+30.8%，环比+58.6%。 三月累计销量 60.82 万辆，同比+22.5%。
自主板块高增长， 广汽埃安月销破两万辆
广汽埃安 3 月销量 2.03 万辆，同比+189.7%，环比+138.3%。 1-3 月累计销量 4.49 万辆，同比+154.9%。 2022 年广汽埃安还将新增 AION LX Plus和 AION Y Plus 两款产品进一步提升销量。 广汽传祺 3 月销量 3.01 万辆，同比+15.1%，环比+26.5%。1-3 月累计销量 9.04 万辆，同比+21.8%。 2022年传祺还将推出 EMKOO、 M8 换代和影豹 HEV 版，进一步完善产品结构。
合资两田稳健增长，广丰产销近 10 万辆
广本 3 月销量 7.68 万辆，同比+21.5%，环比+34.6%。1-3 月累计销量 21.24万辆，同比+16.7%。 广本年内还将有全新 SUV，纯电动车 e:NP1 上市以及皓影和缤智的大改款车型上市，进一步提升车型竞争力。 广丰 3 月销量 9.70万辆，同比+41.0%，环比+93.6%。1-3月累计销量24.70万辆， 同比+23.4%。新车方面 2022 年广丰将投放锋兰达，威飒以及 bZ4X 三款新车型。合资两田稳健增长，将进一步提升公司投资收益，增厚业绩。
合资自主两开花， 全年业绩可期
广汽埃安智能生态工厂 2022 年投产 20 万辆产能，助力埃安销量继续高增长。自主多款新车型的投放有望进一步提升公司的销量，摊薄成本，改善自主板块的经营情况。广丰新能源车产能扩建（ 20 万辆产能）和广本新能源车产能扩建（ 12 万辆产能）分别将于 2022 年和 2024 年投产，助力合资品牌开启全新产品周期。 我们预计公司 2022-2024 年的 EPS 分别为 0.90 元、 1.09 元和1.35 元，对应 PE 分别为 13.2 倍、 10.8 倍和 8.8 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示： 原材料成本上升的风险，供应链风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄细里研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为77.66%，其预测2022年度归属净利润为盈利90.55亿，根据现价换算的预测PE为13.6。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级17家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为17.55。证券之星估值分析工具显示，广汽集团（601238）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
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