从饲料添加剂企业，到营养保健品原料商，再到营养保健终端产品公司，金达威到底经历了什么？
作者：Kevin
作为7月间用“长寿药”β-烟酰胺单核苷酸（NMN）引爆市场的主角，金达威的再次出手看上去合情合理。
12月2日，金达威（002626.SZ）公告称，拟以自有资金3.073亿元购买喻红忠、丰原药业（000153.SZ）等出让方所持有的诚信药业86%股权，溢价高达191.47%。
公告显示，诚信药业主要生产医药原料、化妆品和膳食补充原料等, 拥有丰富的酶库资源。目前主要经营三大原料产品吡喹酮、奥拉西坦和β-烟酰胺单核苷酸（即NMN）。
在此之前，丰原药业能够搭上“长寿药”概念的便车，就是因为其持有诚信药业。
如今丰原药业售出股权，就此告别长寿概念。但金达威购买诚信药业，在公告中目的却是“扩大公司在医药原料和化妆品原料产业的布局，利用其现有的酶技术平台，着力发展酶催化绿色技术”，公司董秘也表示本次收购并不是加码NMN产品，主要是为了扩大自身原料产业布局。
在NMN长寿药概念逐渐冷却的情境下，此说法颇值得玩味。而结合金达威近年来转型和收购事件，我们发现这一笔收购仍有需要研究的地方。
从维生素到多元产品的发展路径
金达威创立于1997年，一开始的主要业务只是生产维生素原料。
2002年，国家批准金达威在内的107家企业从事饲料添加剂生产，该公司自此开始正式涉足饲料产业。2004年，金达威的维生素A、维生素D3及复合产品添加剂被中国饲料工业协会选入“中国饲料行业信得过产品名单”。
此后，金达威不断增大产量，市场占有率不断上升。在通过维生素的增产加强发展的同时，公司也开始进行一系列新的尝试，追求更为丰富的产品线。
金达威当时的重要目标之一，是辅酶Q10。
辅酶Q10，即泛醌，是呼吸链中的氢传递体，常被作为他汀类药物的辅助用药和心脏保护营养补剂使用。
自1990年实现规模化生产后，该产品的发酵工艺和市场一度由日本企业垄断，价格居高不下。2009年，金达威的辅酶Q10项目顺利通过技术成果鉴定，逐渐规模化生产，并在两年内成长为规模最大的辅酶Q10生产商，并一定程度上掌握了这一原料的定价权。
随着产品线的扩大，该公司逐渐摆脱维生素饲料添加剂产品厂商的单一形象。
但对于当时仍以饲料添加剂为主营业务的金达威而言，这只是一个开始。
从原料到终端消费品的并购扩张
在新产品辅酶Q10支撑公司快速成长的同时，金达威也不甘于永远当一个原料供应商。
由于金达威原料产品与营养保健产品具有高度相关性，其开始琢磨向保健的终端产品进军也成了顺理成章的事情。
凭借着原料的产能和相关技术优势，该公司逐渐切入保健品行业。2013年，金达威的辅酶Q10天然维生素E软胶囊正式取得保健食品批准证书，并从此正式开始保健品终端产品业务。
2014年3月，金达威使用超募资金1698万元投资建设保健食品软胶囊生产线项目，新生产线规模为年产7.2亿粒辅酶Q10软胶囊及1亿粒天然维生素E软胶囊。
同年，金达威利润达到1.94亿元，上升90.48%。
此后，吃到甜头的金达威便开始了大刀阔斧的收购扩张之路。
2015年1月，金达威以3500万美元收购多特倍斯（Doctor’s BEST）的51%股权，而后持股比例逐渐增至96.11%。
2015年5月，金达威又在美国注册成立VitaBest Nutrition，并通过该子公司收购了Vitatech Nutritional Sciences。
金达威2016年与日本舞昆Maikon共同成立提供专业口服美容解决方案的舞昆健康食品株式会社，2017年9月以5000万人民币收购运动营养品公司PSupps 14.71%股份，2018年5月以5亿元全资收购美国健康能量饮品Zipfizz，2018年9月参股全球知名保健品电商平台iHerb，2019年收购新加坡膳食补充剂公司Vitakids和Pink of Health。
国内国外的一系列布局，显示了金达威对营养食品、运动健康等领域的热衷。
与此同时，金达威也正逐渐褪去原先的“饲料厂”色彩。如今其公司官网上已经难以找到饲料业务的相关内容，而其年报中提到“饲料”一词的出现频率不断下降，如今已不在公司主营业务和未来预期中出现。
2019年年报之中，金达威营养和保健品营收达31.09亿元，占总营收的97.41%。
金达威与抗衰老产业的新机会
今年7月NMN概念大火，带动金达威股价上涨，便是其多年来不断收购的成果。金达威的NMN产品，正是由其设立的分公司VitaBest Nutrition生产，收购的分公司Doctor’s Best出品的。
根据金达威2020年前三季度报告中显示，其产品NMN共销售24238瓶，销售收入3072.57万元，与同期25.69亿元的营业收入相比只能算是九牛一毛。但结合考虑到产品上市时间、热点关注事件等诸多因素，NMN产品的销量仍旧值得期待。
另一方面，金达威的营收之中以境外销售为主，占比达到78.19%，国内市场尚待开发。如果后续能进一步打开国内市场，那么金达威的规模还有望更进一步。
国内的保健品产业正在发展当中，但参看国外的发展路径，也会发现这一行业中的许多潜在问题。产业的高速发展也可能会带来混乱。保健品营销过度且缺乏安全性和有效性保证，导致消费者和投资者利益受损的例子屡见不鲜。
较远的一个例子便是白藜芦醇。其曾经被视为神药，并且一度成为喝红酒有利身体的关键证据。然而辉瑞和安进的研究却发现此物质并不能通过早先提出的机制影响SIRT1。此后许多研究者发现那些证明白藜芦醇有作用的动物实验都不能被重复，相关论文造假被揭发，并且白藜芦醇对心脏、代谢、癌症、皮肤、衰老的一系列临床试验均宣告失败。
2008年，葛兰素史克便用7.2亿美元收购了研发白藜芦醇配方和衍生化合物的公司Sirtris。然而两年以后，2010年葛兰素史克就停止了白藜芦醇的衍生物SRT501的研发，并在2013年彻底关停Sirtris。
而较近的一个例子就是本文提到的NMN。该产品有效性还有待证实，然而国内外企业营销早已铺天盖地，过往所有和NMN相关的机制研究都被打上了“NMN抗衰老”的标签，而很多证实力度不足的论文同样被大量引用。
2017年，前任哈佛大学医学院院长、内分泌学泰斗Jeffrey Flier便以《膳食补充剂：诺贝尔奖还是卑鄙之举》（Dietary Supplements: Nobel or ignoble）为题，质问了为含有NR（与NMN同为NAD+前体）的膳食补充剂站台的几位诺贝尔奖得主，并展示了这几位“支持者”对服用该膳食补充剂的不赞成态度。
然而到今年，当NMN在国内受到追捧时，“获得八位诺贝尔奖得主撑腰”的言论依旧在国内广泛传播，成为了支撑NMN有效性的重要论据之一。
抗衰老产业正在成为一个不断扩大的市场，近年来糖尿病药物二甲双胍和抗排异反应药物雷帕霉素的抗衰老能力相关研究正不断推进，“神药”之名也有泛滥的趋势。或许有一天，真正可靠的“长寿药”临床结果将会出现，生命健康产业也将进入下一个纪元。