观点地产网 上市物管企业似乎喜欢扎堆在某一时点发布配股融资消息。前两天刚有了碧桂园服务配售1.4亿新股融资104.88亿港元的大单，后脚雅生活服务也宣布配售8666万股新H股、筹资32.59亿港元。
5月28日，雅生活服务发布公告称，其与配售代理于2021年5月28日签订配售协议，据此，将按悉数包销基准促使承配人根据配售协议所载条款及受限于当中所载条件按配售价配售总数8666.68万股新H股。
公告披露，配售股份占公告日期现有已发行股本约6.50%及经配发及发行配售股份扩大后的已发行股本约6.10%，根据每股配售股份的面值人民币1元计算，其面值总额为人民币8666.68万元。
根据一般性授权配售新H股，由Citi担任独家配售代理，将于2021年6月4日上午8点正式发售。
虽配售金额远不及碧桂园服务，但也在资本市场上掀起一番讨论。摩通直指雅生活服务配股后不明朗因素消除，维持36港元目标价。
雅生活服务也对此深为重视。观点地产新媒体从一名资本人士处获悉，于公告当日早间，雅生活服务举行了业务更新交流电话会议，焦点在于回复投资者对此次配股融资的问题。
据上述人士转述，首席执行官李大龙在会上提及，通过这次资金募集，将有助于雅生活抓住潜在的行业整合机会，进一步完善战略布局，实现长期可持续性增长。
关于配股
相较于以往物管股较高的配售价折让数据，雅生活这番配股价格显然缓和许多。公告显示，配售价为每股H股37.60港元，相较最后交易日于联交所所报收市价每股H股40.25港元折让约6.58%。
拉长时间看，此次配股价格甚至有溢价表现。公告指，该等价格较截至最后连续十个交易日及包括最后交易日于联交所所报平均收市价每股H股36.79港元溢价约2.20%。
但无论如何，折价配股还是会对股价造成一定影响。5月28日，雅生活服务开盘跌2%，收盘报31.06港元，下跌6.21%。
与此同时，市场对此次配股还是有不少疑惑点存在。首先，雅生活服务一次性将证监会所申请配售额度的批文用完，不免会引来融资忧虑。去年7月，雅生活服务获准增发不超过8666.68万股雅生活服务境外上市外资股，该批准自2020年6月24日起12个月内有效。
资本人士称管理层在会上回应，是依据公司发展来看是否进行配售，所谓配售批文的申请是一个常态化行为，现在可以看到业内的主流物业公司，其实都在做增发，另外因为是H股上市公司，所以在增发前需要先拿到证监会批文。
“而批文过程当中，也是涉及到几个月的部署，”管理层补充，雅生活服务会按照发展规划，进行融资考量，这个完全是和战略结合在一起。
管理层也认为无须过度担心，但会上的投资者转而又提到另一问题：增发之后，控股股东雅居乐持股量接近50%，如若后续仍有增发行为，雅居乐持股量就会降至50%以下，存在无法并表的情况。
根据公告显示，配售行动后，雅生活服务大股东持股被摊簿，中山雅生活企业管理持股由53.46%降至50.2%，而除承配人以外的公众股东持股，则由39.9%摊薄至37.46%。
与会人士回忆管理层表示，雅生活进一步增发与否，是按照自身资金需要及发展逻辑来进行长期部署和安排，不管雅生活服务股权比例如何，雅居乐始终会在业务、资源上给予120%、甚至200%的支持。
“市场上也能看得到，（持股）低于50%的比例并不是一个绝对的一个并表标准，所谓财务并表其实是根据会计准则的详细要求来看是否满足。”他强调，现在的状态下，实际安全边际很高。
管理层对配售结果表示非常满意。据悉，配售覆盖率、各方面的超额比例都是非常高的，超额认购应该是7倍到8倍之间。
会上管理层也多次提及，投资者结构非常优良，保持了长短期相结合的态势。
根据配售协议，配售代理将向不少于6名承配人（为专业投资者、机构投资者及/或由配售代理促使的其他投资者）配售配售股份。紧随配售完成后，预期并无任何承配人将成为雅生活服务的主要股东。
预计由配售代理促成的承配人及其最终实益拥有人均独立于雅生活服务及关连人士，且与彼等概无关连。
关于增长
资本市场反应也只是短暂的，作为投资者，更关注大笔募资金额的用处所在。不过在公告中仅简单阐述：拟将配售所得款项净额用于补充公司营运资金等一般公司用途。
而资本人士在交流会上获取更多信息，据他透露，管理层述及增发资金的深化用途：部分资金会用于加强巩固行业的龙头地位，包括了优势区域强化布局以及补足短板区域、填补空白的物业场景，预期对于物业布局和相应延伸产业布局的资金比例大概40~50%。
其中，强调了加大投资增值服务领域。“之前业绩发布会所强调的，会着重在一些与物业强关联以及延伸的市场布局，上下游产业链会高度相关。一方面会强化家政以及幼托相关布局，另外资金使用点也会在团餐行业，目前锁定了很多区域化标的。”该人士转述管理层回复。
在纵向的增值服务发展上，雅生活服务做了大量产业研究。管理层会上提到，也会有一部分资金和资源进行投资布局，以此提升市场综合竞争能力，优化收入结构。
据了解，物业管理服务、业主增值服务及外延增值服务再加上城市服务，是雅生活服务未来三年要打造好的产业平台。
聚焦到投资策略，未来雅生活服务会以两个方向为主。除了上述的延伸新业务，另一方向就在主业层面上稳固基本盘，同时扩大市占率。“住宅业务方面会继续进行市场拓展，同时也不排除进行收并购，”据管理层透露，“最近也是大量进行项目储备。”
而且非住业务目前也储备了一批公建项目。“比如说资源性收购，最近做了很多的一些混改，这些混改成本都很低，以品牌来换取资源，并不需要太高成本的收购。”管理层在会上表示。
据资本人士在会上获悉，管理层再次强调很有信心完成市场指引增长目标。“之前的增长目标不包括特别大的收并购整合机会，而此次增发是为后续行业发展机会储备充足弹药。”
此前，雅生活服务为自身定下的三年业绩目标为：在不考虑收并购带来的面积增长的情况下，雅生活服务每年会保持在7000万平方米到8000万平方米的增长，到2023年，雅生活服务整体营收要达到260亿元至300亿元。
截止2020年底，雅生活服务总合约面积7.2亿平方米，总在管面积5.7亿平方米。新增第三方合约面积近4600万平米，第三方合约面积占比提升至74.1%。
截止2021第一季度，已经完成了接近2000万平方米的市场拓展（不含收并购）。目标指引之下，雅生活服务也多次提到会将主力放在第三方拓展上。
但其也坦言，收并购落地及新业务整合是需要一定时间去转换和落实，目前行业整合还没有非常明确的时间表，所以还是维持之前的增长目标。