在过去的一年中，由于对住房和房屋翻修的需求猛增，加上加拿大限制其森林木材的供应，木材价格上涨了两倍多。油价也一直在上涨，原因是燃油需求飙升，以及美国最大的输油管道之一因网络攻击而被切断。
此外，由于电动汽车对铜的需求增加，加之供应链未能跟上，铜价已经上涨了一倍多。诸如此类的动态，再加之4月美国CPI同比增长4.2%，创下13年来的最高水平，都表明投资者应寻求增加他们的大宗商品敞口。
尽管如此，但小摩发现，投资者在除黄金以外的大宗商品上的配置仅为0.6%。这低于2009年之后的平均水平，也远低于2010年至2013年近1%的水平。
与此同时，小摩数据还显示，投资者似乎更痴迷于股市，最近几个月的股票配置超过了2008年之后的平均水平。
小摩在报告中解释称，“投资者目前在全球投资组合中低估了大宗商品的权重。从配置角度来看，这使得股票比大宗商品更容易受到冲击。
“从仓位角度看，除黄金外的大宗商品较长期而言不太容易受到冲击，而且相对于股票资产类别而言也不太容易受到冲击。”该行在报告中写道。
最后，摩根大通总结称，如果未来几个月通胀继续出人意料地上升，大宗商品长期的相对吸引力“将变得更加强大，因为投资者认为大宗商品是更好的通胀对冲工具”。
