今天收市后，格力电器发布了2020年的年报快报和2021年一季度的业绩预告：
我把最近三年的营收和净利润数据总结在两张图里：
话不多说，开始点评：
1.去年第四季度单季净利润亮眼
虽然年报数据从整体上看各种负增长，但是如果只看第四季度单季，数据还是蛮不错的。营收446.08亿，净利润84.76亿。
尤其是净利润84.76亿，创造了历史新高：
别忘了，这个业绩是在降渠道库存的同时拿到的，现在几乎达到零库存状态。格力已经可以再次轻装上路了，可喜可贺。
2017年之前的数据我没放在表里面，参考意义不大。不过有一点需要提一下，在格力特有的经销商模式下，二三两个季度的营收和净利润都非常好看，一季度次之，四季度最差。
今年的第四季度却不一样，在营收还不如今年第二季度的同时，净利润竟然创造了历史新高，甚至比18、19两年最疯狂的四个季度赚得都多。净利润率高达19%，这哪是制造业公司该有的净利润率啊！
因为业绩快报披露数据较少，暂时我还无法得出第四季度净利润率提高的原因，等着年报见分晓吧。
2.今年第一季度业绩略有失望
和去年第四季度炸裂的业绩相比，今年第一季度的业绩就显得有些局促了。受疫情影响，去年一季度的数据不具有参考性，所以要和19年一季度的数据作比较。
与19年第一季度相比，公司的营业收入下降16.47%，净利润下降38.2%，这个数据是低于我的预期的。我的预期是今年业绩和19年基本相当。
不过，考虑到去年四季度的惊艳数据，不排除格力为了平滑财报数据，而把今年的一部分收入挪到去年第四季度去的可能。要不然这连续两个季度的数据对比也太“鲜明”了。
中报再看吧。
3.对于第一季度业绩下滑的猜测
今年第一季度，公司的净利润率降到10.23%，比19年同期下降3.6%，比19年全年下降2.1%。
对于利润率下降的原因，我猜有以下几点原因：
1.大宗商品价格飞涨导致原材料成本提高，而产品售价波动不大。好在通过套期保值，能稍微平滑一下成本的提升。
2.公司的渠道库存基本清理完毕，我也没观察到最近格力有向渠道压货的迹象，第一季度也是空调销售的淡季。今年是第一季度没有向渠道压货的第一年，之前的同期数据可比性不是很大，同比有所下降有情可原。
3.净利润率较低的生活家电销售占比提升，拉低了总体利润率。销售占比数据即使是正式的一季报估计也不会披露，静待中报吧。
当然，生活家电销售占比提升是大大的利好，牺牲一点净利润率也无妨。
4.一些期待
首先，对于年报来说，我最期待的就是在建项目了。
最近一两年，格力在全国多处建了生产基地。有些已投产，有些还在建。我没仔细跟踪。这次年报会集中披露，我肯定会重点看一下。尤其是以冰洗为主的生活家电的生产基地规模如何，何时可以量产，是我最期待的点。
多元化不是说说而已，打造爆款没错，产能也要跟得上，对吧？
（插一句题外话。前一阵子格力董明珠店那款299的空气炸锅真不错，算是一个小爆款吧。可惜现在涨价到399，顿时感觉炸鸡翅都没那么香了……）
其次，生活家电的生产基地可以量产之后，这部分新生力量能不能打开市场，也是一个值得关注的点。如果生产出来的产品到最后都成了库存就尴尬了……（开个玩笑）
多元化，是格力的未来。这一点也要重点关注。
还有，渠道改革的进度。虽然去年双十一，格力的线上销售交了一份漂亮的答卷，但我认为这还不够。就如董总经常说的那句话：当你站在山顶的时候，你的头上还有星空。
格力茫茫多的线下经销商并不会成为累赘，而会成为为线上销售赋能的工具。这方面我不懂，就交给格力的管理层吧，我相信他们不会让我失望。
暂时想到的就是这些，以后再想到其他的，咱再聊。
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