近期，随着上市公司2020年年报及2021年一季度业绩预告的陆续公布，卖方机构也根据业绩情况调整了对个股的评级及目标价。
小编梳理近期券商研报发现，3月下旬以来，有20只股票被券商下调了评级，其中不乏金龙鱼、用友网络、上海机场等热门股，业绩变化成了券商下调评级的主因。一季度业绩不达预期的顺丰控股甚至被瑞银证券罕见地给出了“卖出”评级。
同时，过去一周（4月3日至4月9日）还有超过500份研报给出了“买入”或“强烈推荐”评级，根据券商给出的最新目标价，有20多只个股的预期上涨空间超过45%。
近期20股被下调评级
Choice数据显示，3月20日以来，有多达20家上市公司被券商调低评级，其中不乏市场关注度颇高的热门股，如金龙鱼、用友网络、凯撒旅业、上海机场等。
从过去券商对个股的评级变动情况看，每逢财报披露季，评级发生变动的情况就会显著增多。今年以来，截至4月9日，Choice数据显示，共有30余家上市公司被券商调低了评级，而仅自3月20日以来，调低评级案例数就占了六成。
出于种种原因，券商对调低股票评级向来十分谨慎，更愿意唱多而非唱空。因此，被调低评级是一个强烈的负面信号，值得投资者关注。
有分析师告诉上证报：“目前在A股市场上，做空对多数人来说都没好处，所以分析师不愿写看空研报，而调低个股评级其实就是委婉地表明‘不看好’。”还有一位分析师表示，对卖方而言，调高个股评级相对容易，但要调低个股评级则比较困难，所以他们在给出评级的时候也会比较谨慎。
3月下旬以来被券商下调评级的股票
来源：Choice金融终端（统计时段：2021年3月20日至4月9日）
业绩不及预期是评级下调主因
从被券商调低评级的个股看，其中不乏曾受市场热捧的股票，业绩不及预期是券商下调评级的主因。
本次，凯撒旅业同时被申港证券、国信证券调低了评级，均由此前的“买入”下调至“增持”评级。3月30日晚间，凯撒旅业发布2020年报，公司全年实现营收16.15亿元，同比下滑73.2%；净利润-6.98亿元，由盈转亏。国信证券表示，出境游主业恢复仍需时日，暂下调公司至“增持”评级，后续关注海外疫情防控进展及国内游与新零售推进进程。
一些汽车产业链个股也被券商悄然调低评级。
4月2日华创证券调低了广汇汽车的评级，给予“推荐”评级，而2020年10月29日华创证券在公司去年三季报发布时给出的评级是“强推”，目标价5.55元（公司当前股价已跌至2.94元）。
“看走眼”的华创证券最新表示，公司2021年一季度业绩略低于预期，行业竞争压力增加。当前公司致力于门店结构的升级改善，数字化、二手车转型前期发展也需要相应投入。汽车经销行业竞争更加激烈，公司经营短期承担了一定压力。因此下调公司2021年-2022年净利润预期，调整目标价至3.80元。
此外，上汽集团、广汽集团近期也被东吴证券下调评级至“增持”。
值得一提的是，上海机场近期被中泰证券下调评级至“持有”，该团队2020年11月首次覆盖给予的评级为“增持”。中泰证券认为，疫情影响导致亏损，期待疫情过后流量变现。
然而，对于上海机场，近期机构意见也发生分歧。3月29日以来，包括国信证券、浙商证券在内的券商都将评级调高至“买入”，国信证券表示“业绩落地，静待国门放开”；而光大证券、国盛证券、华创证券则维持了原评级不变。
顺丰一季度意外亏损
有券商喊“卖出”
一季度业绩遭遇“滑铁卢”的顺丰控股近期也成了市场焦点。
4月8日晚间，顺丰控股披露一季度业绩预告。公司预计2021年第一季度亏损9亿元至11亿元，上年同期为盈利9.07亿元。
小编翻阅Choice数据库发现，在3月有包括中信证券、国信证券、浙商证券等在内的十几家券商对顺丰控股的年报进行点评，且都给出“买入”“强推”或是“增持”的评级，东北证券及华创证券彼时还分别给出了102元及109元的目标价。
来源：Choice金融终端
而在一季度业绩预告发布后，截至4月9日晚间，Wind数据显示仅中信证券、瑞银证券两家机构在第一时间对顺丰控股进行点评。其中，瑞银证券明确给出“卖出”评级！而中信证券最新研报认为，公司一季度业绩承压，但长期壁垒持续增强。
这些个股“预期上涨空间”超45%
再看哪些个股被券商寄予“厚望”。
Choice数据显示，过去一周（4月3日至9日），就有548份研报给出“买入”或“强烈推荐”评级。其中有20余只股票的预期上涨空间超过45%。
最近一周研报中，券商预期上涨空间超过45%的股票
来源：Choice金融终端（统计时间段：2021年4月3日至9日）
具体来看，恒力石化、北部港湾近期分别被国金证券、华西证券给出了较高的目标价，预期上涨空间均超100%。
自2020年9月以来，华西证券就一直力推北部港湾，并始终给予21.60元的目标价。华西证券4月6日最新研报表示，4月3日北部湾港发布3月份吞吐量数据，公司当月货物吞吐量同比增23.66%。2021年一季度，公司货物吞吐量同比增16.1%，在去年同期吞吐量高基数基础上仍大增，增长逻辑持续验证。
国金证券对恒力石化给出的目标价十分扎眼，高达71.4元，而截至4月9日收盘恒力石化的股价仅为29.05元，预期上涨空间高达146%。
早在今年2月8日，国金证券就对恒力石化给出了71.4元的目标价，彼时该公司股价为38.51元。在4月6日最新研报中，国金证券维持了该目标价不变，国金证券认为，恒力石化高增长低估值持续验证。
“业绩公告验证了我们对大炼化龙头企业的业绩增长的核心驱动力来源于龙头强 alpha 产能的投产，而非景气回暖的行业 beta 的判断，当前具备很强的预期差。未来随着公司强 alpha 产能逐步投产及周期回暖，其业绩增长将远超预期。因此给予恒力石化2023年20倍PE，在此基础上，恒力石化市值有望达 5024 亿元，目标价71.4元。”
在此需提醒的是，投资者对券商研报给出的个股目标价不要“迷信”，研报中的分析依据、研判逻辑才是更值得深究的。且公司及产业情况随时处于变化之中，每当有新情况发生，此前研报中的逻辑就可能被打破，但也可能被进一步验证。投资者需要仔细甄别，动态跟踪。