北京时间11月20日，达达集团（DADA.US）再度交出了一份令人振奋的成绩单。财报显示，2020Q3达达集团实现总营收13.02亿元（人民币，下同），同比增长85.5%；其中，达达快送与京东到家的营收同比增速均超过80%以上；且同比大幅减亏。
由于业绩大超市场预期，在财报公布之后，达达集团的股价迅速蹿升，收盘大涨超30%，市值逼近百亿美元。
日前，高盛等国际知名投行给予买入评级并上调其目标价。达达集团交出一份出色的成绩单，各项关键指标实现高增长，多项核心数据实现翻番。同样翻番的还有达达集团的股价，自6月5日达达集团上市，至今不到半年，股价已实现翻倍。业绩与股价双双大涨，释放出什么信号？未来能否持续？不妨来分析下。
营收同比大增，经营效率明显提升
先来拆解下财报。
总体来看，2020Q3，达达集团实现营收13.02亿元，同比大增85.5%；Non-GAAP口径下归母净亏损为3.24亿元，同比下降21.2%，同比大幅缩窄。一增一降，可见达达集团整体经营效率明显提升。
从业务构成来看，以达达快送及京东到家为两大支柱业务板块，分别扎根于本地即配服务及同城零售服务两大细分市场，合计占比近99%。
具体来看，达达快送实现营收7.19亿元，同比增长81.3%；京东到家业务实现5.83亿元，同比增长91%。可见两大支柱业务均衡、快速增长，推动了整体营收的高增长。
从运营角度来看，达达快送与京东到家分别在订单规模、活跃买家数及GMV方面均不断创出新高，是助推营收大增的核心驱动因素。
在Q3前的12个月内，京东到家的活跃消费者数已达3730万，同比增长77.1%人;同期GMV达213亿元，同比增幅超过100%；达达快送方面，同期配送订单量首破10亿单，同比增幅超50%。
可见，达达集团业务模式的健康度在持续提升。更值得关注的是，其高增长背后深刻的反映出其业务模型和所处细分赛道的优越性。
双轮驱动商业模式独特，稳居两大细分赛道首位
京东到家与达达快送分别是同城零售及本地即配两个细分赛道的龙头。据艾瑞咨询，在2020年前9个月，京东到家市场份额从去年21%升至24%；达达快送市场份额由去年19%升至24%，继续稳居这两大细分赛道首位。
达达集团这两大业务各自独立开放且协同相融。京东到家出色的零售数字化能力与达达快送同城即配网络相互协同，形成可持续发展的护城河。
由于疫情加速消费上移，京东到家受益于实体零售线上化发展，其流量可为达达快送提高订单密度，提升达达快送的单位经济效益；同时履约效率的提高又可强化消费者对京东到家平台的信赖。
基于本地市场建立起的“零售 物流”协同模式，形成“商流 物流”闭环效应，市场占位独特，持续增长确定性及能见度高。
同城零售站上“风口”，达达不断强化核心壁垒
达达集团不断优化业务模型同时，也正迎来本地服务市场红利期。以到家服务为例，据中信建投的研究报告显示，中国商超到家行业市场规模距成熟市场仍有较大空间，预计2023年超市零售线上渗透率将达10.6%，成熟期线上渗透率望超30%。
今年疫情既加速了达达集团增长，也推动了同城零售站上风口。今年疫情以来，随着人们消费半径向3公理范围内集中，互联网巨头纷纷加码,抢占本地生活圈。
达达集团作为深耕本地生活服务的领先玩家，在商品供给以及配送履约两侧的竞争力突出。整体来看，本地零售和即配市场已越来越大，消费者习惯与商家需求正继续推动市场进一步发展。达达集团作为领先玩家，在行业提速后，围绕商流及物流的建设也在持续进行，并成为决定其未来前景的关键。
1.扩展与商家连接的广度与深度
财报显示出，京东到家通过拓宽品类范围及合作商数量，来继续扩张其与商家连接的广度与深度。
零售商合作方面，京东到家已与超过2/3连锁商超百强达成合作；品牌商合作方面，第三季度，京东到家与伊利、蒙牛、玛氏箭牌、雀巢、百事等多家知名品牌商深化战略合作。值得一提的是，Q3京东到家在手机数码、医药和宠物领域取得突破进展。
战略上，呈现出加速下沉和科技赋能的明显趋势。第三季度，京东到家平台来自下沉市场的GMV增长超170%。科技赋能零售业一直是蒯佳祺所强调的。达达集团推出的海博系统，即为零售商提供集全渠道数字化解决方案。目前，该系统已在约1500个大中型连锁商超门店部署应用，“会员通”系统已对接超过200个零售商、近3.5万家零售门店。
2.升级配送服务能力与效率
在京东到家扩展商家连接的同时，达达快送也在围绕服务质量、网络规模和底层技术等方面进行迭代。
服务质量方面，在今年7月，达达快送推出“全心送”。依据门店履约时效、订单品类、单量变化、峰值时间等特性，动态化匹配“众包”运力或“众包 驻店”运力，提供定制化的运力解决方案，以达到人效最大化。第三季度，达达快送连锁商户收入同比增长超过200%。
同时，提升即时配、落地配、个人配三大业务规模，实现更广覆盖，提高履约能力。双十一成绩已经充分证明了这点。11月11日上午10-11点，达达快送平台配送单量超110万单，破同期1小时配送单量峰值纪录。11月12日，达达快送日配送单量突破1000万，突破平台历史峰值。
如前所述，达达集团的基本盘由到家和快送两块组成，二者的良性互动是达达能够持续增长的动力。
尾声
从目前表现来看，围绕两大核心业务的持续投入并没辜负达达集团的期待。Q3财报各项数据的高增长，已显示出达达集团的网络效应在持续放大。
整体来看，长期深耕本地生活赛道的达达集团已建立起自身壁垒，在行业加速发展期，借势布局促进自身未来更进一步发展。在内外因共同作用下，达达集团未来想象空间充分。