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导读：今年前五个月，有24家新三板企业成功转板A股上市。它们目前的平均市值，相对于从新三板摘牌时涨了近4倍！
发生了什么？
6月3日晚间，中国证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》。
与3月6日公布的征求意见稿相比，转板上市制度的正式稿内容变化不大，在监管安排部分，增设了“上交所、深交所在作出转板上市审核决定后，应当及时报中国证监会备案”的相关规定。
这一正式稿的发布，意味着新三板转板制度的正式落地，也被视为中国资本市场改革的里程碑事件。
市场对此之所以如此重视，是因为此前新三板挂牌公司要想到沪深交易所上市，首先需要从新三板摘牌，然后还要经过证监会核准或者注册程序，在IPO审核过程中与其他企业并无差别。
随着此次改革的落地，符合条件的挂牌公司便可以申请直接转到科创板或者创业板上市，无需经历此前转板必须要经历的摘牌以及重新提交上市申请的流程。这不仅将明显降低转板企业的上市成本，也打通了新三板与科创板及创业板的有效衔接。
有哪些必须关注的点？
接受新三板股票直接转入的市场，为上交所科创板以及深交所创业板。这样的安排有利于新三板与科创板、创业板的改革相衔接，实现多层次资本市场互联互通，也有利于控制风险。
申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司，且在精选层连续挂牌一年以上，还应符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致，交易所可以根据监管需要提出差异化要求。
在转板上市程序上，转板上市属于股票交易场所的变更，不涉及股票公开发行，无需经中国证监会核准或注册，由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。
在股份限售安排方面，计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时，原则上可以扣除在精选层已经限售的时间。
精选层设置了与创业板、科创板上市条件相近但略低的准入门槛，与直接IPO相比，通过精选层转板的门槛相对较低。成为精选层挂牌公司是申请转板上市的先决条件之一，转板申请即便未被通过，还可以继续在精选层发展，对企业来说影响有限。
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对投资者来说有哪些机会？
与沪深市场相比，新三板受到的关注程度较低，相对边缘化。但值得注意的是，伴随着新三板改革的加速铺开，新三板市场最近几个月已经出现惊人涨幅。
以代表三板市场股票表现的三板成指为例，去年11月以前，该指数基本处于数年的下行通道，但随后开启涨势，去年10月22日至今累计涨幅已超过10%，成交也明显更为活跃。
而对于押注新规之后的转板来说，无疑是很有吸引力的。
数据显示，今年前五个月，共有24家新三板企业成功转板A股上市。这24家企业在新三板摘牌时的平均市值为20.37亿元，平均市盈率为23.88倍。而截至6月1日，它们在A股市场的平均市值已经达到98.50亿元，为新三板摘牌时平均市值的3.84倍，平均市盈率也达到64.96倍。
根据规则，新三板打新采用全新的制度，没有市值要求、且尽量保证打新“申者有其股”。
目前主板、科创板打新是确定中签后按中签股数对应的金额缴款；而新三板因为是现金打新，打新时需要全额缴付申购资金，待获配股数确定后退回多缴款项，缴款至退款之间间隔约两个交易日。
对于参与网上发行的投资者，网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，实施比例配售，按照其有效申购数量和本次股票发行总量计算获得配售股票的数量，较大程度上实现“申者有其股”，提升投资者申购效率和获配范围。
比例配售最小配售单位为100股，计算获配股份后不足100股的部分，暂不做配售，汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票。
不过值得注意的是，新三板开户最低资产要求是100万。那么，如果没有100万是否意味着就无法享受改革红利了？答案是否定的。
6月3日，华夏、南方、富国、汇添富、招商、万家等基金公司申报的可投新三板公募基金拿到批文，成为首批参与新三板精选层投资的公募产品，公募基金投资新三板市场也将正式“破冰”，让普通投资者也获得间接参与机会。
首批获批的6只产品包括：华夏成长精选6个月定期开放混合型、南方创新精选一年定期开放混合型发起式、万家鑫动力月月购一年滚动持有混合、富国积极成长一年定期开放混合、汇添富创新增长一年定期开放混合和招商成长精选一年定开混合。
这些基金以“定开”、“封闭”、“一年滚动持有”等方式运作，在投资范围和比例上，它们在产品封闭期投向新三板精选层企业的比例不超过20%，开放期投资比例不高于15%，其他持股仓位仍可以投向科创板、主板、中小板、创业板等其他板块股票。
也就是说，首批新三板基金并非主要投向新三板精选层的主题基金，而是一定比例投向了新三板精选层。不过对于普通投资者来说，至少有了参与机会。
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