编辑 | 康娟
新冠病毒疫苗很可能会成为一个长期市场，辉瑞/BioNTech的疫苗为其他也在研制疫苗的公司设定了一个很高的门槛。现在，Moderna可能已经进一步提高了这个门槛。
新冠疫苗研制方面又有好消息传来。生物技术公司Moderna周一（11月16日）宣布，该公司研制的疫苗的有效性高达94.5%，该疫苗在未来几个月获批的可能性显著加大，Moderna（MRNA）股价当日大涨9.6%，收于97.95美元。这一消息推动美国股市昨日大幅走高，道指和标普500指数双双创历史新高。
仅仅一周前，辉瑞(Pfizer, PFE)和BioNTech (BNTX)才刚宣布其正在研发的疫苗有效性为90%，这一消息一度推动两家公司股价大涨10%。Moderna的疫苗和辉瑞/BioNTech一样使用的是信使RNA技术。这也意味着辉瑞/BioNTech的疫苗的市场份额将缩小。周一，辉瑞收盘跌3.3%，至37.33美元；BioNTech跌13.7%，至91.52美元。
Moderna进一步提高行业门槛
《巴伦周刊》在11月16日报道中指出，在取得了积极试验结果后，Moderna整个疫苗平台前景的风险已经下降。该公司已经签署了新冠疫苗的销售合同，和瑞士公司Lonza Group等合作伙伴联合推出的产品的产量也在扩大，明年Moderna的每股收益有望超过3.2美元。
奥本海默(Oppenheimer)分析师哈塔吉·辛格(Hartaj Singh)认为，Moderna的新冠疫苗有望实现70亿美元的年销售额，预防RSV呼吸道合胞病毒的疫苗等其他产品的年销售额有望达到25亿美元。信使RNA技术也可以改善癌症疗法，如果成功的话，辛格预计Moderna在这个领域的年销售额将达到50亿美元。他给出的目标价为108美元。
德国公司CureVac (CVAC)和总部设在圣地亚哥的Arcturus Therapeutics Holdings (ARCT)目前也正在测试信使RNA疫苗，二者股价昨日收盘分别上涨14%和7%。
《巴伦周刊》11月16日报道称，行业观察人士之前认为，辉瑞/BioNTech的疫苗为其他也在研制疫苗的公司设定了一个很高的门槛，包括强生(Johnson & Johnson, JNJ)、阿斯利康(AstraZeneca, AZN)、葛兰素史克(GlaxoSmithKline, GSK)、赛诺菲(Sanofi, SNY)和Novavax (NVAX)等正在测试使用非信使RNA技术研制疫苗的公司。现在，Moderna可能已经进一步提高了这个门槛。
疫苗的价值到底有多大现在已经比试验数据公布前更清晰了。《巴伦周刊》在之前的报道中指出，新冠病毒疫苗很可能会成为一个长期市场，影响这一市场最终价值的因素之一是市场上有多少同等优质的疫苗。
伯恩斯坦(Bernstein)分析师罗尼·盖尔(Ronny Gal)说：“如果每种疫苗都可以降低80%的感染风险，那么疫苗的市场价格就会很低，如果有一两家公司的疫苗比其他公司的好很多，那么就会出现一个‘胜者为王’的市场。”
辉瑞可能成为一家专注疫苗的公司
牵头辉瑞疫苗研发的的比尔·格鲁伯(Bill Gruber)表示，除了新冠疫苗，辉瑞还希望通过信使RNA技术把流感疫苗的有效性从目前的50%到60%提高到90%左右，在这方面该公司已经启动了与BioNTech的合作。
研制疫苗一般需要几年时间，辉瑞在几个月内就取得这样的结果有助于提升该公司在未来几年内推出的其他疫苗的前景，其中包括最畅销的预防肺炎的Prevnar疫苗的后续产品，以及预防青少年感染RSV病毒患上脑膜炎的疫苗，还有针对对抗生素产生耐药性的艰难梭菌感染的疫苗。辉瑞预计每个产品的最高年销售额都有望超过10亿美元。
辉瑞计划把大量低增长业务剥离到和Mylan (MYL)成立的合资公司中，《巴伦周刊》认为，这将令辉瑞成为一家更加专注于疫苗等未来产品研发的公司。
虽然辉瑞的股价已从上周一的盘中高点42美元回落，但摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师大卫·里辛格(Daivd Risinger)认为，辉瑞在疫苗市场的份额有望扩大，他把该股目标价上调至42美元。
辉瑞2021年的预期市盈率为13倍，而BioNTech还没有实现盈利，但接受FactSet调查的分析师预计，受疫苗销售的推动，明年BioNTech的每股收益将超过15美元。虽然在接下来的几年里和新冠疫苗相关的收入可能逐渐减少，但该公司还在与罗氏(Roche Holding, RHHBY)、Genmab (GMAB)和赛诺菲等公司的基因技术部门展开把信使RNA技术用于癌症治疗的合作。Canaccord Genuity分析师阿尔琳达·李(Arlinda Lee)预计，其中许多产品的销售额可能达到数十亿美元。BioNTech股价目前为106美元，她认为该股有望涨至115美元。