资本市场如今风生水起，可谓有人欢喜有人愁，资本本身就是有利有弊，有些企业善用资本在市场中大杀四方，有些企业滥用资本，在市场上鲜血淋漓。贵人鸟和安踏就是两个截然不同的例子，都是"晋江"走出的服装企业，先后在资本的市场上乘风破浪，尤其是在收购这一资本运作上，两家企业都运用的炉火纯青，但很可惜，贵人鸟如今却深陷债务危机，安踏却可以安然无恙。
贵人鸟如今的市场不到13亿元，和它巅峰时期相比差距太过悬殊，安踏如今的市场却已经达到了2743亿港币。尤其是此前过去的双十一，安踏在这一电商狂欢节上以28.4亿元的交易额在运动类服装品牌中名列前茅，这一数据同2019年相比增长了一半以上。反观贵人鸟，却没有任何双十一的销量曝光出来，而且贵人鸟的创始人林天福也被限制了高消费，可见其处境艰难。
那么为什么这两家企业的发展路径和战略几乎相同的情况下，却最终呈现出两种截然不同的结果呢？
首先说贵人鸟，它的资本战略导致在两年内接连亏损，而且如今已经在退市的边缘徘徊，再加上疫情的原因，贵人鸟今年第三季度财报业绩持续低迷，营收仅为8.47亿元，同比减少27.57%。除了业绩下滑外，资产也在不断减少，如今总资产额为36.41亿元，但其负债却和总资产数不相上下，达到了34.04亿元，按照百分比来算，负债率已经接近100%。加上贵人鸟并没有在约定时间内偿还债务，于是法院对贵人鸟以及法人林天福下发了《消费限制令》。、
反观市场情况，贵人鸟的线下门店几乎不见踪影。从2008年各大商场或者临街店铺都有贵人鸟的身影，深受学生群体的喜爱，那时候的阿迪和耐克并没有像如今受到大家的追捧，李宁、特步、安踏等品牌也还在上升期，贵人鸟却已经成为了"优质"的代表。
当时的贵人鸟价格按照今天来看并不贵，一两百就可以买到一双鞋，但和当时的物价相比也着实不低，但学生党还是对贵人鸟趋之若鹜。尤其是在2014年前后，贵人鸟在上交所成功上市，作为在A股上市的第一家运动服装企业，贵人鸟成为了大家争相膜拜的对象。
尤其是2015年股价也达到了67.92元每股的最高点，创始人林天福更是成为了当地的首富，190亿元的身家在如今看来也是毫不逊色。但很可惜北京奥运会带来的红利随着大肆扩张被消磨殆尽，尤其是鞋服企业普遍面临的库存积压问题成为了一个重要的导火索。
在贵人鸟店铺看到的"打折甩卖"字样，让这一品牌之前建立的好高度和中高端形象瞬间破灭，此后贵人鸟在市场的占有率就持续下滑，被其他的国货品牌远远的甩在了身后。
再来看安踏，2020年上半年，安踏的业绩也在不断下滑，但FIFA却在不断攀升，FIFA将主品牌反超，但这并并不是安踏过度依赖资本的结果，甚至可以事候这是一种正常的市场反馈，因为此前安踏的门店扩张速度很快，当市场覆盖率几近全面后，自然不会像此前那样增长。
在2018年底，安踏从此前的批发分销模式转换为直营模式，而这一转变更加有助于企业本身对自身品牌的掌控，尤其是在产品质量上更是如此，以后触达用户将会更为直接，也不需要采用中心化的管理模式，采用更为便捷的扁平化管理，可以大大提升企业的运营效率。
毫无疑问，直营的模式必然是一场漫长的"战役"，如何支撑起时间则是安踏所要面临的最大考验，战略路线没有问题的情况下，现金流成为了支撑的关键。希望在明天，许多企业却死在了没有现金流的今天。
在发展的后半程安踏还有更多的市场还未开拓，贵人鸟想要翻身也绝非易事，市场格局的固定让着两家企业共同选择直营的发展道路，未来如何我们拭目以待。