财联社（北京，记者 姜樊）讯，“展望下半年，随着中国持续开放金融市场，预计更多外资对进入中国、购买中国债券或股权感兴趣，这将是长远趋势。”近日，在瑞银投资银行媒体电话会上，瑞银投资银行亚太区主管及中国总裁金弘毅表示。
瑞银预计，今年下半年，股市、债市均有不确定性。股市方面，中概股回归是热门话题，但监管政策的变化或将成为左右中概股回流的重要因素。债市方面，利率风险值得关注，而ESG等主题板块将呈现出快速发展趋势。
境外上市趋势仍会持续
根据瑞银数据显示，今年上半年A股融资额约2000多亿人民币，共计234家企业完成了IPO，同比增长40%。A股再融资延续较大增长势头，上半年231家公司完成公告，已达到2020年A股再融资发行量的75%。
同时，截至2021年二季度，中国企业境外IPO金额从146亿美元上升到超400亿美元，其中美国上市部分达到122亿美元，赴港上市金额达284亿美元。
“从整个体量来看，中国企业股票融资形成了A股、港股、美股三足鼎立的趋势。”金弘毅认为，中国企业赴美上市政策仍不明朗，中国加强监管可能对中国公司赴美上市带来一些不确定因素。不过，多年来大型网络公司受益于境外上市，相信境外上市大趋势仍会持续，但步骤或有调整。
金弘毅表示，现在国内最新的监管政策与上市流程仍不明朗，包括网络资讯的安全度问题，去境外上市所需要走的流程，怎么管、管的范围等，现在仍然没有明确的答案。
瑞银判断，中资企业境外上市大趋势会持续，但中概股回归仍是未来的热门话题。
瑞银亚洲区股票资本市场部联席主管郭自力表示，由于企业自身资本结构或股东结构的调整，以及香港市场在过去一段时间的迅速发展，使香港市场逐渐成为企业二次上市地的选择。但上市政策、监管政策的不明朗会对中概股回流有影响，这成为企业所考虑的风险因素之一。但上述因素是否将成为中概股加速回归的主要推动力，尚无法过早下结论。
7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，提出进一步加强跨境监管执法司法协作，完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规；加强中概股监管，切实采取措施做好中概股公司风险及突发情况应对。该消息一出，中概股应声下跌，业内人士认为，监管政策的变化将给中国公司上市选择带来影响。
此外，金弘毅表示，虽然A股审核在明文规定上没有任何调整，但今年上半年A股发行处于相对从严的趋势。现在国内想上市的企业非常多，但是从整体的发行量来看，还是保持比较平稳的速度，不会有爆发性增长，处在比较可控、稳定的态势。
ESG等主题债券备受关注
在债市方面，瑞银中国债务资本市场部主管王然表示，上半年中国债券资本市场一级发行规模达到1240亿美元，这比去年同期有11.6%的增长，主要得益于今年年初良好的市场窗口以及较低的利率环境。
“去年三四月份由于疫情影响，市场呈现比较明显的走低，导致去年相对基数下降。”王然表示，目前来看，上半年债券市场波动性属于回归状态，上半年债券市场还向着多样化方向发展，这是市场健康发展的表现。
王然表示，今年年初，美国国债基准利率相对比较大的波动，十年期美国国债基准利率从年初0.91%，3月底的时候达到了过去15个月以来的高点1.77%，现在又逐渐回到了1.4%以下水平，波动趋于理性。
而在多样化方面，王然介绍，今年除金融机构、房地产等传统行业之外，消费品、工业类发行人以及TMT类发行人在债券市场的表现相对比较活跃。同时ESG债券主题债券表现突出，市场对此兴趣较大。瑞银预计，未来在固定收益ESG板块，将呈现出快速发展趋势。
王然解释道，在碳中和大背景下，全球投资者对ESG的关注颇多，这促使了绿债发行量上涨。全球范围内有越来越多投资人有专项的ESG债券或者绿色债券的投资基金，这些基金规模也在不断地扩大，对于发行人影响力也越来越大。同时，监管政策和行业政策陆续出台，也起到鼓励发行人尝试绿债的作用。
“展望下半年，投资者应重点关注利率风险。”王然认为，下半年随着美国经济复苏以及疫苗接种的不断加快，美联储可能提前进行缩表，这会对债券，特别是投资级的债券产生影响。而随着市场波动的加大，信用风险、市场风险也应重点关注。