税期叠加地方债发行加大资金面压力 央行表态提振市场信心料流动性波动有限

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，周二地方债招标量创数月新高，且4月为传统缴税大月，税期和地方债发行对资金面压力渐增，但暂未对近期持续宽松的流动性造成明显扰动，近日债市、股市、大宗商品市场更出现了同时走强的少见现象。市场人士指出，此前央行释放出了维稳流动性信号，提振市场信心，预计在央行扶助下，流动性波动将较为有限。

央行货币政策司司长孙国峰在4月12日的新闻发布会上曾表示，将按照稳健货币政策灵活精准、合理适度的要求，密切关注4月份财政收支和市场流动性供求变化，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，对流动性进行精准调节，保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境。

北京某中型券商债券交易主管对财联社表示，这波债市回暖主要是央行保持流动性合理充裕，支持地方债发行的表态，把市场最担心的问题给解决了。

太平洋证券研报指出，央行进入货币政策观察期，观察期内央行将维持利率水平在某一水平上平稳，不会轻易就转为紧缩周期。观察期的持续时间可以持续半年以上，甚至1年。

上述市场人士并表示，央行维持资金利率保持在政策利率区间平稳运行，市场对流动性的预期更趋稳定，叠加部分投资机构资产欠配，令当前债市对利空反映钝化。整体来看，债市仍缺乏明显的方向性机会，需关注四月底国内高层经济会议的政策表态。

短期债市制约仍强

市场人士表示，尽管短期市场乐观情绪，但后期债市仍将面临地方债供给压力增加、大宗商品价格上涨带动通胀担忧、美债收益率回升等利空因素。

财政部数据显示，3月份，地方政府一般债共发行2,788亿元，专项债共发行1,983亿元；按用途划分，发行新增债券364亿元，发行再融资债券4,407亿元。

据最新数据统计，4月19日至23日当周，地方债计划发行规模已超2,600亿元，本周地方债计划发行规模创了今年以来单周新高。

在通胀方面，发改委新闻发言人孟玮日前表示，总体判断，今后一个时期物价将运行在合理区间，预计今年CPI同比涨幅总体呈温和上涨态势。

此外近期美债收益率有所下行，4月第3周，10年期美债利率已降至1.59%，但市场人士表示，美债收益率中期继续上升趋势不改，如再次上行亦将对国内债市造成一定压力。