前几年悄无声息的华晨汽车，最近成为资本市场关注的热点。原因是华晨汽车债券已连续多日下跌，屡创新低，目前看来，公司应该是出现严重的债务危机、经营危机。
以8月12日为例，截至收盘，“18华汽01”收报55.8元，下跌19.93%；“18华汽02”收报56.93元，下跌18%；“18华汽03”报59.8元，下跌17.16%，它们都是从90元左右的价格跌至目前的价位。
值得注意的是，除“19华汽01”外，华晨控股发行的多只债券都被冠上“高隐含违约率”的头衔。
华晨汽车回应称，当前已成立了债委会，主要希望协调债权方不要抽贷、压贷、断贷等，继续给予公司金融财务上的支持。
据《小债看市》统计，截至今年一季末华晨控股总负债有1226.75亿元，其中流动负债占比78%，资产负债率近70%高于行业平均水平，债委会成立或是其债务风险恶化的信号。
据中国银保监会相关规定，银行业金融机构债权人委员会是由债务规模较大的困难企业三家以上债权银行业金融机构发起成立的协商性组织，主要为有序开展债务重组等工作。
目前看来，华晨汽车的财务状况非常糟糕。7月23日华晨汽车下属二级子公司金杯汽车公告控股股东股份冻结。
公告显示，截至7月23日，华晨汽车以及子公司沈阳市汽车工业资产经营有限公司累计持股金杯汽车总股本20.32%，为金杯汽车控股股东；7月22日，资产公司所持金杯汽车53.3%股份被冻结，占金杯汽车总股本10.83%。
东方金诚6月发布的评级报告显示，华晨汽车短期债务规模大，存在短期集中偿债压力。
2020年3月末，公司负债总额1226.75亿元，较2019年末下降15.27%，主要系偿还一年内到期的债券及长期借款所致。截至2020年4月至12月末，公司有息债务规模为432.67亿元，占全部有息债务的63.87%。
《小债看市》统计，目前华晨控股存续债券15只，存续规模175.73亿元，兑付期主要集中在2022年。短期流动资金非常紧张。
除了短期流动性非常紧张外，华晨汽车的经营看起来也出现了明显困难。金融界《财经天眼》查询数据发现，上半年华晨自主品牌中，华晨中华销量仅为4000辆，华晨金杯则为2.9万辆。这样的销量无法保证供应商系统、经销商系统的稳定性，在竞争激烈的市场中，显然很难生存下去。
网传一则流出的华晨内部文件显示，公司自2020年6月5日起，就下发了员工放假轮休通知。其中，所有中层以下员工轮休，薪酬走最低标准执行。有内部人士都对媒体透露，扣除五险一金后，仅到手900元左右。因此员工开始维权。
这就意味着着，华晨汽车已经陷入经营危机。相信这也是其债券被看空的原因。
实际上，华晨汽车的发展一直高度依赖华晨宝马。其他业务板块的经营没有多少可圈可点之处。华晨中国年报显示，2019年华晨宝马净利润为76.26亿元，若剔除掉其净利润， 华晨中国其他业务净利润则亏损10.64亿元。
这样长期单脚走路，难怪经营情况不断恶化。
大咖点评：
华晨汽车曾经是国内自主品销量第一名，曾经比长安汽车、吉利汽车、长城汽车更加引人注目，现在沦落到负债风光现在沦落到负债1200亿元、经营接近停顿、员工长期放假的地步，令人唏嘘。