继续烧钱？国内造车“三兄弟”集体回国上市！去年亏损近百亿

日前，和讯汽车从相关报道获知，国内“造车新势力三巨头”蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车已接洽投行，筹备回港上市事宜。

据悉，蔚来已联系瑞士信贷和摩根士丹利，小鹏则联系了美银美林和摩根士丹利，理想正在与高盛和瑞银合作，三者预计都将在今年下半年完成上市，同时蔚来还可能到A股进行上市。

早在3月初，就有消息称这三家新势力车企正在与数家银行商讨在香港发行股份，三家公司将各自计划出售至少5%的股份，按照当前在纳斯达克的市值计算，此次香港上市的筹资总额在50亿美元左右。

此前不久，造车新势力三强的2020年财报已相继公布。从营收来看，三家公司的财报并不算差，尽管净利润仍处亏损，但出现了明显的收窄，同时三家公司毛利率的情况都有明显的好转。

交付方面，2020年全年，蔚来、理想和小鹏的交付量分别是4.37万辆、3.26万辆和2.7万辆。

对于三家造车新势力来说，当前汽车销售收入依然是营收的主力，所以交付数量也就决定了一整年的收入情况。蔚来汽车全年营收约为162.57亿元，净亏损53.04亿元；理想汽车全年营收为94.56亿元，净亏损约为1.51亿元；小鹏汽车全年营收约58.44亿元，净亏损27.31亿元。

如果要把这三家公司分个优劣，从销量及口碑来看，无疑蔚来最为吃香；从效率来看，仅有一款车在售卖的理想最高，甚至在去年第四季度，理想还率先实现了首次季度盈利。

而小鹏似乎逐渐被蔚来和理想拉开距离，不过随着今年首款激光雷达量产车的推出，及体现智能电动车核心竞争力的高阶辅助驾驶进一步升级，小鹏汽车的潜力同样不容小觑。

当前，国内的造车新势力三强，均已登陆美股市场，2020年这三家车企在美股市场中，总市值合计上涨超过了1000亿美元。不过进入2021年后，蔚来、理想和小鹏汽车全然没有了2020年在资本市场的风光。今年以来，蔚来、小鹏和理想的股价分别下跌了11%、12.5%和9%。

如果硬要给现阶段美股新能源的暴跌找个理由的话，资本市场的去泡沫或许听上去最为可信，就连2020年首次实现盈利的特斯拉股价都足足跌了近40%。实际上，股市的爆发并不完全代表公司的实际经营状况，因为股市与公司之间其实早已脱节。

作为市值不输宝马、福特等百年车企的造车新势力企业，“三兄弟”每年仅仅几万台的销量很难让人相信卖车是其主营业务，蔚来汽车更是连年亏损都超过50亿。尽管有增发的股票以及可转债发行等不断“输血”，但自身的“造血”能力增长却远不如股票涨得快。

和讯汽车认为，造车三势力此次回港上市的目的无非就是想要进行新的融资，尤其是在靠近其中国总部的地方增加一个融资来源，也更利于吸引亚洲投资者。此外，为了更好地满足技术开发和销售网络扩大的需求，在激烈的中国新能源车市场中抢占先机，回港上市也是造车新势力的必经之路。

值得注意的是，本次传闻的回港上市中，三家公司还需面临香港证券交易中的合规要求。根据要求，在港股二次上市的公司需在两个完整会计年内合规记录良好，而理想汽车和小鹏汽车上市至今还不足一年。