时隔两个多月，经过连续两个交易日的反弹，市场于5月17日再度成功站上3500点，个中或隐藏着公募基金“弃小买大”的调仓脉络。
截至下午收盘，上证指数上涨0.78%，深成指上涨1.74%，沪深300上涨1.46%，创业板指大涨2.6%。
细分结构来看，上涨个股仅1339只，下跌个股达2945只。其中跌幅超过5%的个股有227只，值得注意的是，其中仅14只个股市值超过100亿元。而在375只市值超过300亿元的个股中，上涨的超过260家，五粮液、中国中免、海康威视、宁德时代、隆基股份、泸州老窖、药明康德均显著上涨超过3%，对大盘形成强力支撑。
上周五前私募基金经理叶飞爆料事件发生后，证监会表示高度重视并将一查到底。此事件对相关个股造成极大影响。不少基金经理更坚定了持有大市值股票的决心。
“这个事件敲响了小市值尤其是小市值绩差股票的警钟。”一位管理规模超过500亿元的基金经理告诉记者，“市场会快速切换回大市值标的，即使估值并不便宜。而且长远来看，对于300亿元以下的小公司，基金经理可能看也不会再看了，除了交易成本大，还有瓜田李下之嫌。”
另一位管理规模较大的资深基金经理则表示，这个事件的发生有助于净化行业风气，长远来看对公募行业并不负面。“这个很明显是个例。从收入来看，这点收益根本不值得冒这么大的风险。不论从个人还是公司来说都应当有所警醒，毕竟正本清源、吐故纳新才是行业长期健康发展的动力。”
事实上，抛开事件驱动的因素，从流动性的边际变化和风险收益比来看，近期公募资金已经陆陆续续从小市值个股撤离，转向质地更好、调整到位的白马股中。
5月14日，央行发布第一季度货币政策执行报告。关于下一阶段政策思路，报告明确，货币政策要稳字当头，保持货币政策的主动性。稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把服务实体经济放到更加突出的位置，珍惜正常的货币政策空间，处理好恢复经济和防范风险的关系。
对此，部分基金经理解读为流动性边际改善的概率增大，有利于赛道资产的上涨。而年初以来，小市值股票的上涨和核心资产的估值回归也让市场逐步孕育风格切换的内在需求。
“公募整体的趋势还是聚焦在最优质的核心资产上，因为长期来看，还是这些基本面最好的公司最值得我们研究、跟踪和投资。估值再平衡是短期性价比的问题。在春节之后核心资产下跌、小股票上涨过程中，估值再平衡基本上已经完成了。现在部分核心资产已经跌到合理价格区间，很多小股票估值甚至比龙头公司的估值还要更贵，这显然也是不合理的。”一位基金公司负责权益投资的副总经理告诉记者。
对于加仓的方向，银华富裕基金经理焦巍依然坚持在消费和医药两大赛道挖掘牛股。“集中在医药消费，不是说我们自上而下就觉得医药消费好，而是希望去找有定价权、护城河和复购率的好公司。”从细分领域来看，焦巍表示，今年酒类企业格局依然稳定，但是有一些新的变化，包括二线白酒和啤酒的机会。消费电子里除了手机以外，智能互联的赛道也值得关注。医药方向上，在医美、医疗服务和疫苗方面有所布局。
东方基金建议，需要更多把焦点转移到中长期产业趋势和短期行业景气度以及与之相关联的企业盈利上来，制造业投资具备向上的弹性，消费类资产具备较好的盈利质量和增长的稳定性，另外，新能源汽车电动化、智能化趋势下优质资产的投资机会也不容错过。
（文章来源：上海证券报）