一、2020年基础油供应面分析
图1 2018-2020年基础油产能统计
来源：隆众资讯
隆众数据显示，2018-2020年中国基础油装置产能整体呈现上涨趋势，2019年出现了爆发式增长，同比上涨28.61%，井喷式上涨的主要来源是地方炼厂装置产能的增加。2020年产能达到2130万吨，从2018年到2020年，产能复合增长率在18.49%。
图2 2018-2020年基础油产能结构变化统计
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隆众数据显示，近三年来看，一类油装置基本保持稳定，集中在中石化、中石油旗下，中石油旗下抚顺石化、大庆石化、大庆炼化装置陆续关停，地方炼厂盘锦北燃新建30万吨/年的糠醛白土精制，出高粘度一类基础油补充部分市场需求。二类油装置产能增速迅猛，由2018年的455万吨，增加至2020年799万吨，复合增长率在30.1%。截止2020-2021年，仍有147万新增二类产能计划投产。环烷基装置产能较为稳定，主要受原料控制，环烷基原油集中新疆油田、辽河油田、大港油田以及渤海湾等地区，资源稀缺，因此产能增加缓慢。再生油装置产能增速也较为迅速，主要投资成本低，原料充足，技术门槛相对不高。隆众统计，截止2021年市场有197万吨新增产能。白油装置相对稳定，主要新增高档白油生产装置为主，一般工厂新增产能在3-5万吨，市场需求体量较小。预计截至到2020年白油的新增产能预计在3万吨左右。
图3 2018-2020年中国产能、产量及开工率走势情况
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隆众数据显示：近三年国内基础油的整体开工率均在41-42%左右。其中二类基础油的装置开工率较高，维持在60%以上。一类油及再生基础油的装置开工率平均在36%和28%左右。产量呈现逐年递增趋势。虽然2020年受疫情影响有3个月炼厂装置未开，但2020年的产量依旧到达了历史最高875万吨。目前国内基础油的月产量最高可到达85万吨/月。
二、润滑油市场需求面分析
图4 2018-2020年基础油表观消费量统计
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2020年基础油市场的表观消费量仍然呈现上涨态势，虽然受疫情影响国内的基础油供应在第一季度基本属于停工状态，但下半年随着市场复苏以及新增产能释放，2020的基础油表观消费量仍然有9%的上涨。终端市场化工、塑料、橡胶、钢铁、铁矿石等行业在下半年也都出现了反弹，保证了润滑油的需求用量。
图5 2016-2020年全国润滑油需求量统计
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隆众数据显示，2020 年的润滑油产量在780万吨左右，基础油在润滑油领域的消费占比在69%左右。随着基础油产量的不断增加，润滑油领域已经不能够完全消化，在一定的价格范围内，部分白油进入了柴油或者化纤、纺织、锂电池隔膜、钻井液等行业。橡胶油进入了橡胶制品、轮胎等行业。
三、终端用户润滑油招标信息统计分析
图6 2020年润滑油招标信息订单量统计
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隆众数据显示：2020年润滑油总招标采购量约为46929吨，采购量大致呈“一高一低”特点，主要是受采购和使用周期影响，由于市场波动不定，终端用户暂无囤货意向，随用随采为主。上半年随着公共卫生事件影响的减弱，企业复工率的增长，对润滑油的需求量增加，因此3月及5月的终端招标采购量较多7月进入下半年，年度或半年度采购企业数量增多，采购量大幅增加。传统采购季“金九银十”，只有在10月份采购量才较前两个月有小幅增加，整个下半年终端需求平平，并未有较大改观。
图7 2020年润滑油招标订单各型号统计分析
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四、2016-2020年基础油价格走回顾
图8 2016-2020年华东地区32#价格走势图
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2020年新增产能叠加现有产能，产量集中爆发，达到历史高峰。近年来需求端增速明显不及供应端，导致买方市场主导下，价格一路下行。即使在疫情的情况下，第一季度炼厂基本处于停工状态，但国内的基础油生产量仍然创下了历史最高，到达了875万吨的产量。因此在供需矛盾尖锐明显的情况下，价格也达到了历史最低。从全年均价来看，也属于近10年最低。
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