乐居财经讯 严明会 2月9日，联合国际确认中梁控股集团有限公司（02772.HK）‘BB’的国际长期发行人评级，评级展望稳定。
联合国际同时确认由中梁发行的票息率9.5%、2022年到期的4.5亿美元高级无抵押票据评级为 ‘BB’。
关键评级驱动因素
发行人评级反映了中梁在长江三角洲地区已建立的市场地位和庞大的覆盖范围。中梁善用合资企业的参与来扩大覆盖范围。中梁通过分散的项目团队和集中的财务控制，在流程和产品标准化、销售执行和高回收率等方面表现出了很强的运营效率。然而，由于前几年债务融资扩张，中梁的评级受限于较高的财务杠杆。
展望稳定反映了我们预计中梁将以谨慎的方式维持其市场地位。然而，在严峻的市场条件下，中梁的合同销售可能面临挑战。同时，中梁也要面对因管理其到期债务而加大其再融资和流动性承压。
评级敏感性因素
若发生以下情况，我们将考虑下调中梁的信用评级：（1）若中梁激进地补充其土地储备，导致以债务/资本衡量的财务杠杆水平持续上升至高于75%或EBITDA利息覆盖比率持续下降至低于2倍，和/或（2）经营业绩恶化，即其房地产开发业务市场地位或销售出现大幅下降。
若发生以下情况，我们将考虑上调中梁的信用评级：（1）其经营规模进一步扩大和经营范围成功扩展至其他区域，和（2）以债务/资本衡量的财务杠杆水平持续低于 60%或 EBITDA 利息覆盖比率持续高于3倍。
对于中梁的任何评级行动可能引发对于其美元票据的类似评级行动。
文章来源:乐居财经